东方早报
一年前的昨天，A股历史上从未有过的大牛市攻占6124点高地，到现在的1900点，4000点灰飞烟灭，众股民感慨“恍如隔世”，分析师开始更多地分析和关注宏观经济。
6000点的疯狂
“一年时间，恍如隔世啊！”在上海银河证券营口路营业大厅中，股民封璋16日(化名)看着自己的交割单感慨良多。将时间的指针拨回2007年10月16日，一年前的昨天，A股历史上从未有过的大牛市攻占6124点高地，而封璋从前一个“熊市”坚守而来的筹码，也在那时远远赶超了任何理财产品所能带给他的收益。
封璋，曾参与购买过最早时期的认购证，至今他仍是一个普通的上海股民，他的故事与“财富神话”无关，但却是牛熊一年间的缩影。
2007年10月15日，中共十七大在北京开幕。上证指数开盘5934.77点，收报6031.15点，上涨126.83点。第二天，上证指数继续高开，最高冲上6124.04点。十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。在股评家大吹“向10000点进军”的口号中，部分股民几近疯狂，坚定10000点的“辉煌”即将到来。
即使是在股市中身经百战的老手，此时也不免得意洋洋，因为那个时候和股市齐头并进的是中国激昂亢奋的经济。受工业化、城镇化、市场化和国际化四大因素拉动，2007年中国的经济增长达到近11年来的最高水平，全年GDP总值比上年增长11.4%，增速连续5年超过10%。
“那时跟买大盘蓝筹股成为风潮，基金的声音最为市场所重视。散户大厅里的投资者每天关注基金动向，自选股里面研究的都是各基金重仓股。然而，今年以来，最不景气的就属金融股和地产股。”曾经使封璋个人资产飙升的银行股，至今仍安静地躺在他的账户内，只是盈利不但被全部抹去，还让他越陷越深。
2007年10月16日，证监会主席尚福林指出：“证监会将继续推进投资者教育，把投资者教育工作作为加强市场基础性建设的一项长期工作，狠抓不懈，使投资者真正明白股市是有风险的，入市应该谨慎，让投资者牢记‘买者自负’的原则，从而更加理性投资股市。”
封璋说：“政府当时的提醒已经没有用了，散户的脑袋在发热。我在股市里的时间也不短了，自认为对股市的规律还有点把握，但是在大家疯狂买股的时候，我也心动了，尽管知道此时的市场风险比较大，但是看着一些连日飘红的股票还是想进场，此前制定的计划开始被自己一点一点否定。”
幸福感稍纵即逝，之后股指急转直下，在多方攻占新高仅一个月后，多方失地就达到史无前例的近20%；尔后多方虽有挣扎，但空方牢牢控制局面，多方节节败退……
流年不利原罪多
纵观A股此轮几乎没有刹车的大幅调整，究其原因，并非“大小非”或“再融资门”所能促成，市场自身估值泡沫、经济增速放缓及美国次贷危机肆虐等多项“原罪”掺杂在一起，才最终促成了A股的大动荡。
目前来看，市场对后市的判断还较难达成一致，有分析师认为市场离底部已经不远，但机构投资者却仍在不断砸盘。
“虽然监管层多次出手救市救经济，但如此‘挤牙膏’般的政策犹如‘隔靴搔痒’，实在很难引爆市场的兴奋点，市场缺的还是信心。”宏源证券分析师唐永刚说，影响大趋势的关键问题，从宏观经济到次贷危机，还没有发生改变。
从经济数据来看，目前中国的实体经济，毫无疑问已经处于下行通道。多家研究机构预计，到今年四季度，GDP增速将回落至9.5%左右，月度CPI有望降到4%以下，而2009年、2010年的GDP增长率预计在9%。
另一方面，三季度上市公司业绩环比继续下降。企业面临着工资成本刚性、原材料价格依然较高、资金利息成本过高、环保成本等压力，因此未来两年企业盈利仍将面临较大挑战。
有分析师指出，减税和推出大型经济刺激计划的财政政策，才是当前市场最迫切期待的利好。
“股市是经济发展的晴雨表，经济基础好了，上市公司的业绩有保障了，股市自然也就迎来了新一轮的辉煌。”唐永刚称。
“在目前形势不太明朗的情况下，投资者还是要多看少动。”南京证券分析师温丽君建议。
一位专家这样建议投资者，如果你把股票投资当作一生中理财的工具，那么这一段经历对于未来就显得十足的珍贵。如果你依然选择坚持，就请继续坚守价值投资的理念，并合力营造出价值投资的市场氛围。
作为一个普通投资者，虽然一年来在股市的收益归零，但在离开营业厅前，封璋也表示，一年间监管层也在为市场基础性建设而努力，印花税单边征收、启动融资融券试点、充实保荐制度、完善分红制度等都在为低迷的市场注入激情。
“A股已经跌了70%，市盈率比千点时候还要低，结构性低估已经显现。刚刚闭幕的三中全会提出，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定。在这样的大背景下，A股定能止跌企稳。”封璋看着自己的交割单离开了营业大厅。
一年前的昨天，A股历史上从未有过的大牛市攻占6124点高地，到现在的1900点，4000点灰飞烟灭，众股民感慨“恍如隔世”，分析师开始更多地分析和关注宏观经济。
6000点的疯狂
“一年时间，恍如隔世啊！”在上海银河证券营口路营业大厅中，股民封璋16日(化名)看着自己的交割单感慨良多。将时间的指针拨回2007年10月16日，一年前的昨天，A股历史上从未有过的大牛市攻占6124点高地，而封璋从前一个“熊市”坚守而来的筹码，也在那时远远赶超了任何理财产品所能带给他的收益。
封璋，曾参与购买过最早时期的认购证，至今他仍是一个普通的上海股民，他的故事与“财富神话”无关，但却是牛熊一年间的缩影。
2007年10月15日，中共十七大在北京开幕。上证指数开盘5934.77点，收报6031.15点，上涨126.83点。第二天，上证指数继续高开，最高冲上6124.04点。十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。在股评家大吹“向10000点进军”的口号中，部分股民几近疯狂，坚定10000点的“辉煌”即将到来。
即使是在股市中身经百战的老手，此时也不免得意洋洋，因为那个时候和股市齐头并进的是中国激昂亢奋的经济。受工业化、城镇化、市场化和国际化四大因素拉动，2007年中国的经济增长达到近11年来的最高水平，全年GDP总值比上年增长11.4%，增速连续5年超过10%。
“那时跟买大盘蓝筹股成为风潮，基金的声音最为市场所重视。散户大厅里的投资者每天关注基金动向，自选股里面研究的都是各基金重仓股。然而，今年以来，最不景气的就属金融股和地产股。”曾经使封璋个人资产飙升的银行股，至今仍安静地躺在他的账户内，只是盈利不但被全部抹去，还让他越陷越深。
2007年10月16日，证监会主席尚福林指出：“证监会将继续推进投资者教育，把投资者教育工作作为加强市场基础性建设的一项长期工作，狠抓不懈，使投资者真正明白股市是有风险的，入市应该谨慎，让投资者牢记‘买者自负’的原则，从而更加理性投资股市。”
封璋说：“政府当时的提醒已经没有用了，散户的脑袋在发热。我在股市里的时间也不短了，自认为对股市的规律还有点把握，但是在大家疯狂买股的时候，我也心动了，尽管知道此时的市场风险比较大，但是看着一些连日飘红的股票还是想进场，此前制定的计划开始被自己一点一点否定。”
幸福感稍纵即逝，之后股指急转直下，在多方攻占新高仅一个月后，多方失地就达到史无前例的近20%；尔后多方虽有挣扎，但空方牢牢控制局面，多方节节败退……
流年不利原罪多
纵观A股此轮几乎没有刹车的大幅调整，究其原因，并非“大小非”或“再融资门”所能促成，市场自身估值泡沫、经济增速放缓及美国次贷危机肆虐等多项“原罪”掺杂在一起，才最终促成了A股的大动荡。
目前来看，市场对后市的判断还较难达成一致，有分析师认为市场离底部已经不远，但机构投资者却仍在不断砸盘。
“虽然监管层多次出手救市救经济，但如此‘挤牙膏’般的政策犹如‘隔靴搔痒’，实在很难引爆市场的兴奋点，市场缺的还是信心。”宏源证券分析师唐永刚说，影响大趋势的关键问题，从宏观经济到次贷危机，还没有发生改变。
从经济数据来看，目前中国的实体经济，毫无疑问已经处于下行通道。多家研究机构预计，到今年四季度，GDP增速将回落至9.5%左右，月度CPI有望降到4%以下，而2009年、2010年的GDP增长率预计在9%。
另一方面，三季度上市公司业绩环比继续下降。企业面临着工资成本刚性、原材料价格依然较高、资金利息成本过高、环保成本等压力，因此未来两年企业盈利仍将面临较大挑战。
有分析师指出，减税和推出大型经济刺激计划的财政政策，才是当前市场最迫切期待的利好。
“股市是经济发展的晴雨表，经济基础好了，上市公司的业绩有保障了，股市自然也就迎来了新一轮的辉煌。”唐永刚称。
“在目前形势不太明朗的情况下，投资者还是要多看少动。”南京证券分析师温丽君建议。
一位专家这样建议投资者，如果你把股票投资当作一生中理财的工具，那么这一段经历对于未来就显得十足的珍贵。如果你依然选择坚持，就请继续坚守价值投资的理念，并合力营造出价值投资的市场氛围。
作为一个普通投资者，虽然一年来在股市的收益归零，但在离开营业厅前，封璋也表示，一年间监管层也在为市场基础性建设而努力，印花税单边征收、启动融资融券试点、充实保荐制度、完善分红制度等都在为低迷的市场注入激情。
“A股已经跌了70%，市盈率比千点时候还要低，结构性低估已经显现。刚刚闭幕的三中全会提出，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定。在这样的大背景下，A股定能止跌企稳。”封璋看着自己的交割单离开了营业大厅。