信贷继续高增加重流动性过剩

　　数据显示，2月末金融机构人民币各项贷款余额33.06万亿元，同比增长24.17%，增速比1月份加快2.85个百分点，比去年年末加快5.44个百分点，是1997年7月份以来的最高增速，且连续6个月增速加快。

　　上海证券分析师胡月晓指出，信贷逆势扩张或许埋下银行信贷质量隐患。他认为，信贷投放的增加意味着商业银行体系创造的货币增加，从而进一步带来经济体系中流动性的增加。虽然信贷快速增长，但银行信贷授信额度的增长更快，显示银行急于放贷的冲动。经济下降背景下，信贷的逆势扩张，很可能埋下未来银行资产质量降低的风险。

　　票据融资所占比重大幅提升

　　2月份新增票据融资4870亿元，占新增人民币贷款的比例为45.5%，大幅度超过1月份38.5%的比例，

　　东北证券研究所吴娜认为，票据融资所占比重大幅提升，主要由于自去年11月份以来票据融资贴现率较低，与银行贷款利率之间出现了倒挂现象，使得企业通过票据融资的成本要远远低于银行贷款的成本。

　　天相投顾分析师石磊指出，票据融资所占比重大幅提升说明银行信贷规模扩张的冲动依然强烈；同时由于流动性充裕，企业通过票据贴现还有套利的空间。

　　贷款短少长多 非政府项目需求不足

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委指出，从信贷结构来看，2月相对于1月没有明显改善，票据占比比较大，短期贷款少，长期贷款多。说明金融机构本身风险规避倾向没有得到缓解，非政府扩张项目的资金需求不足。　　

　　对于这一问题，石磊也认为，如果中长期贷款主要流入基础设施项目建设，则拉动产业链相对较短。如果信贷资金不能有效传导到中小企业和民间投资，那么实体经济的复苏仍然存在困难。

来源：新浪财经