见好就收，从来都是股市中不变的四字箴言。

就在市场依然沉浸在从1664点一路小跑至2400点的“小牛”行情中时，上证指数已然泼来了一盆冷水，在2400点遭遇阻力后，大盘开始一路下滑，仅2月24日、25日两日就比前一交易日下跌了171点，跌幅高达8%。

大盘高台跳水行情背后，此前一度表现惜售的上市公司大小股东纷纷减持套现，仅2月25日，就有包括羚锐股份(600285)、江南高纤(600527)、佛塑股份(000973)等6家上市公司遭到大小非股东减持，其中，开元控股(000516)第二大股东深圳市创新投资集团更是继2008年9月减持740万股后再度减持148万股，累计减持股份占到公司总股本的5%。

“如果你是股东，在获利较多的情况下，大盘开始往下走你卖不卖？”民族证券策略分析师刘佳章指出，从这个角度上讲，即便明知这样的抛售会对大盘造成打压，他们也依然会选择“出逃”，“因为对大小非而言，获利是放在第一位的”。

高位离场减持越多获利越多

实际上对于大小非的疯狂减持，市场早已做好了充分的准备，只是在真正到来时，依然显得有些措手不及。

据统计，2月以来，减持公告更是超过了两位数，然而在2008年12月和今年1月，这个数字分别仅为8家和7家。

“如果说1月份的时候大小非还是观望的态度，那么2月正是他们选择离场的时候，除去解禁数量增长的因素外，高位反弹的套现无疑是最吸引他们的。”资深证券分析师锺鲁川坦言。

与2008年年末的集中减持套现相比，今年1月新增的1.62万亿贷款使得此前困扰大小非的资金流动性难题已经不复存在。“这也就使得从去年年底开始到今年1月份，上市公司股东抛售股份的情况开始得到了缓解。”锺鲁川指出，简单梳理一下数据很容易发现，从大盘开始出现小幅反弹之际，有关大小非解禁减持的行为就从未停息。直至去年12月出现高峰，当月有65家公司发布减持公告，但是这个数字在今年1月份就迅速出现了回落，发布减持股份的上市公司降为56家。

“很显然，一是因为大小非资金流动性的问题已经得到了缓解，二是市场表现出了企稳的迹象，他们希望能够在更高的点位上出逃。”

以西部矿业为例，首发限售股早在2008年9月就已经解禁，然而根据公告，包括塔城国际、海城物资、Goldman以及宁波安瑞盛科技有限公司在内的4家股东均至今年才呈现出减持高峰，累计减持公司20650.9万股。

4家股东在延迟减持期间，公司股价从6.2元跃升到最高的10.44元，涨幅达到66%。其中，宁波安瑞盛科技有限公司减持西部矿业10063.07万股，市值约为6.97亿元。“如果做产业投资的大小非在市场保持上涨时选择离开，那么一定对后市并不乐观，会在有利可图的时候提前退场。”

或许正像另一家遭受减持的开元控股证券部人士所说的，“大股东的连续减持行为，是他们作为公司大股东的权利，我们无权干涉”，但是离场的原因却是显而易见，那就是获利。

指数调转船头大小非罪无可赦

实际上，一个无法忽视的事实是，不少本应在1月实现流通的限售股由于将自己的日期推迟到了2月份，使得2月的解禁潮来得异常汹涌，也对上证指数的调转船头起到了“推波助澜”的作用。

5日内连续公布两份减持公告的迪马股份从年初至今，股价从3.18元飙升至5.78元，涨幅高达81%。而在此期间，公司第一大股东江淮动力和第二大股东东银集团分别减持825万股和140万股，占公司总股本的2.4%。

数据同时显示，2月份股改限售股解禁的上市公司中，解禁限售股占解禁前流通A股比例在60%以上的公司，包括外高桥、深深房A、大元股份、大冶特钢、空港股份等35家。而限售股解禁额度在5亿元以上的则有43家公司，这也意味著，一旦2月所有解禁的大小非集中抛售股份，那么无疑会给市场造成巨大的套现压力。

“在2月以来央行为了控制流动性收缩信贷的影响下，这样巨大的套现压力显而易见，其中，大小非和获利盘的高位抛售‘功不可没’。”锺鲁川称。

迪马股份证券部人士在接受采访时对此也直言：“就公司而言，现阶段我们肯定不会考虑减持股份，但是大股东的减持则是他们根据自己意愿做出的选择，我们没有办法控制。”

但是应该注意到的是，大小非的抛售压力仅仅是造成此次大盘调整的原因之一。上海证券分析师王芬指出，市场信心和人气的快速下滑与利空传闻不无关联。特别是2月24日的大跌，很大程度上是因为前一日包括美国股市在内的外围市场不约而同遭受了重挫，道琼斯指数和标准普尔均创下了12年来的新低。