今年的第一周，奥巴马等不及20日美国总统就职，便为美国经济提供他的首个解救方案□□公布一个为数五千到七千亿元的刺激经济方案(其中三千亿元为美国人和企业提供退税和税务优惠)，并到国会山庄促请议员支持通过他的方案。

经济数据暂未配合，升势难持久

自奥巴马去年11月当选美国总统，并著手解决美国经济问题开始，美股即时受到鼓舞，美国道琼斯工业平均指数由低位七千五百点回升至现在的九千点，升幅达百分之二十。可是，在过去一个月，美国经济数据并未如股市般亮丽，相反，美国经济数据在过去一个月每况愈下，和股市表现正好相反。

减息和刺激经济政策有滞后

雷曼倒闭所引起的金融海啸，令美国经济迅速步入衰退。有见及此，联储局去年十月起进一步大幅减息两厘，加上过去一年的减息，减息幅度达五厘二五，其幅度之大、时间之短也是史无前例。联储局的迅速行动，加上今次奥巴马的巨额刺激经济方案，相信能减轻经济衰退的严重性和缩短经济衰退的时间(经济当然不会即时好转)。根据过往经验，减息和刺激经济政策大概需要六至九个月时间才发挥功效，所以，笔者相信美国经济数据在未来数月仍然持续不振，直至年中开始才有望见底。在未来数个月，由于经济数据不配合，股市将会持续波动。较为乐观的是，股市在去年已大幅下跌，因此股价十分便宜。加上不少利淡消息的影响，相信股市即使会持续波动，但像08年般出现暴跌的机会很微。年中过后，只要经济数据能见谷底(不用经济明显好转)，由于股价便宜，股市就有能力展开较持久的上升。

对于中长线投资者，2009年可说是准备入市的一年，投资者宜在股市每次调整时，买入有实力的蓝筹股，等待经济在今年较后时间见底。

总括来说，年中前美国经济将会持续不振，股市将会持续波动；年中过后，经济有望见谷底，股市有望展生机。

(进邦汇理有限公司研究部助理总监梁伟民)