2008年值得每个资本市场的参与者回味，次贷危机的风波、A股市场的下挫、救市与大小非的困惑……从宏观经济政策保增长的抉择到两调印花税下的井喷行情，从机构投资者的举动到草根股民的经历，全部成为曲折中成长的中国资本市场的最佳缩影。
站在08年末回望，全球经济危机仍馀寒未了，但陆续出台的救市政策已透出复苏的春意，我们相信曙光终能穿透暂时的黑暗。2009年即将到来，让我们共同期待市场转机，在寒冬中迎接资本市场春天到来……
组合拳之宏观经济政策：财政政策+货币政策
▲国务院确定4万亿元投资计划
国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，到2010年底约需投资4万亿元。
▲央行降息并下调存款准备金率
2008年10月以来，中国人民银行多次降息并下调存款准备金率，以适度宽松的货币政策应对经济下滑的趋势，11月27日一次性大幅下调存贷款基准利率108个基点，创11年来最大降息幅度。
组合拳之改变资金供给：暂停IPO+引入机构投资者+平准基金+央企增持回购
▲证监会放缓新股发行节奏
每当市场陷入跌跌不休时，证监会对IPO的审核就不知不觉地暂停。今年以来IPO的审核有所放缓，在9月17日博云新材IPO(首次公开发行股票)过会后，A股开始了没有截止期的IPO审核空白期。
▲尚福林表态要大力发展机构投资者
中国证监会主席尚福林表示，要坚持把大力发展机构投资者作为资本市场改革和发展的战略内容，将著力解决影响机构投资者发展的突出问题，使机构投资者成为促进资本市场健康稳定发展的重要力量。
▲聚焦平准基金
中国证券市场兴起时，就有人提出设平准基金。到2004年，证券市场长时间低迷，人们再次热议平准基金。后来，股改让市场行情高涨，此话题被暂且搁下。2008年以来，股市大幅下跌，平准基金呼声再起。
▲国资委支持央企增持或回购上市公司股份
李荣融表示，国资委一贯强调国有企业，尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率，支持央企根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持央企控股上市公司回购股份。
组合拳之降低交易成本：下调印花税+单边徵收
▲证券交易印花税4月24日起下调为1侎
经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从2008年4月24号起，调整证券（股票）交易印花税率，由现行3仭蹊踺醢1仭魿由立据双方当事人分别按1仭跣軀率缴纳证券交易印花税。
▲证券交易印花税9月19日起单边徵收
经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边徵收改为单边徵收，税率保持1仭魿出让方按1仭跣軀率缴纳股票交易印花税，授让方不再徵收。
组合拳之制度治市：证监会规范大小非+启动融资融券
▲证监会规范大小非解禁
大小非成为悬在A股市场上方的堰塞湖，证监会继2008年4月20日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》通知后，陆续出台二次发售和可交换债等政策，试图从制度上进一步规范大小非。
▲证监会正式启动融资融券试点
中国证监会有关部门负责人10月5日在京表示，经国务院同意，中国证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。融资融券业务将按照试点先行、逐步推开的原则进行，试点名单和范围将适时公布。
宏观经济政策组合拳
▲国办发文要求稳定股市
九大项30条的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》日前发布，提出采取有效措施稳定股市运行。
▲全面拯救楼市方案出台
国务院常务会议研究部署的三大稳定房地产市场措施公布：超2年二手房免营业税，取消城市房地产税，信贷支持兼并重组。
▲中国明年起实施增值税转型改革
国务院常务会议近日决定自2009年1月1日起在全国所有地区和行业推行增值税转型改革。预计，明年这项改革将减轻企业税负共约1233亿元。
▲中国三个月内再调出口退税率
经国务院批准，财政部、国家税务总局10月21日对外宣布，将从2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。此次调整后，中国的出口退税率将分为5%、9%、11%、13%、14%和17%六档。这是继今年8月1日后再调出口退税率。
2008年机构投资者的境况
▲基金三季度亏损2749.18亿元仓位降至67.71%
今年第三季度基金亏损2749.18亿元(含QDII基金)，主动投资的股票方向基金股票仓位进一步下降至67.71%。
▲前三季度保险资金运用平均收益率约2%
截至9月底，保险资金运用馀额2.88万亿元，较年初增长7.6%，险资运用平均收益率为2.1%，直接投资A股市场的本金还没有发生损失，主要是减少了投资的浮盈。
社保基金增减仓恰逢其时第四季度账面浮盈
重要“国家队”社保基金自2003年入市以来，成功地规避了市场数次较大级别的调整，成为一支最先知先觉的力量，社保在2008年的熊市中不但从容，还小胜一把……
▲QFII靠一级军情步步皆准
每次重大利好政策出台前，QFII准能踩准节奏。QFII已成国际化投资班底加国内“一级军情”的代名词。
▲汇金谨慎增持实属无奈护盘3个月浮亏近4000万
从9月23日以来，银河证券北京月坛营业部的交易席位已累计买入工中建三行超13亿元。从汇金公司此前两度披露的增持情况估算，近3个月以来，浮亏超3000万。
08年投资者心目中最有效的救市政策排行
＊国务院确定扩大内需的4万亿元投资计划
＊证监会规范大小非解禁
＊汇金、社保基金充当平准基金
站在08年末回望，全球经济危机仍馀寒未了，但陆续出台的救市政策已透出复苏的春意，我们相信曙光终能穿透暂时的黑暗。2009年即将到来，让我们共同期待市场转机，在寒冬中迎接资本市场春天到来……
组合拳之宏观经济政策：财政政策+货币政策
▲国务院确定4万亿元投资计划
国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，到2010年底约需投资4万亿元。
▲央行降息并下调存款准备金率
2008年10月以来，中国人民银行多次降息并下调存款准备金率，以适度宽松的货币政策应对经济下滑的趋势，11月27日一次性大幅下调存贷款基准利率108个基点，创11年来最大降息幅度。
组合拳之改变资金供给：暂停IPO+引入机构投资者+平准基金+央企增持回购
▲证监会放缓新股发行节奏
每当市场陷入跌跌不休时，证监会对IPO的审核就不知不觉地暂停。今年以来IPO的审核有所放缓，在9月17日博云新材IPO(首次公开发行股票)过会后，A股开始了没有截止期的IPO审核空白期。
▲尚福林表态要大力发展机构投资者
中国证监会主席尚福林表示，要坚持把大力发展机构投资者作为资本市场改革和发展的战略内容，将著力解决影响机构投资者发展的突出问题，使机构投资者成为促进资本市场健康稳定发展的重要力量。
▲聚焦平准基金
中国证券市场兴起时，就有人提出设平准基金。到2004年，证券市场长时间低迷，人们再次热议平准基金。后来，股改让市场行情高涨，此话题被暂且搁下。2008年以来，股市大幅下跌，平准基金呼声再起。
▲国资委支持央企增持或回购上市公司股份
李荣融表示，国资委一贯强调国有企业，尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率，支持央企根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持央企控股上市公司回购股份。
组合拳之降低交易成本：下调印花税+单边徵收
▲证券交易印花税4月24日起下调为1侎
经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从2008年4月24号起，调整证券（股票）交易印花税率，由现行3仭蹊踺醢1仭魿由立据双方当事人分别按1仭跣軀率缴纳证券交易印花税。
▲证券交易印花税9月19日起单边徵收
经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边徵收改为单边徵收，税率保持1仭魿出让方按1仭跣軀率缴纳股票交易印花税，授让方不再徵收。
组合拳之制度治市：证监会规范大小非+启动融资融券
▲证监会规范大小非解禁
大小非成为悬在A股市场上方的堰塞湖，证监会继2008年4月20日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》通知后，陆续出台二次发售和可交换债等政策，试图从制度上进一步规范大小非。
▲证监会正式启动融资融券试点
中国证监会有关部门负责人10月5日在京表示，经国务院同意，中国证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。融资融券业务将按照试点先行、逐步推开的原则进行，试点名单和范围将适时公布。
宏观经济政策组合拳
▲国办发文要求稳定股市
九大项30条的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》日前发布，提出采取有效措施稳定股市运行。
▲全面拯救楼市方案出台
国务院常务会议研究部署的三大稳定房地产市场措施公布：超2年二手房免营业税，取消城市房地产税，信贷支持兼并重组。
▲中国明年起实施增值税转型改革
国务院常务会议近日决定自2009年1月1日起在全国所有地区和行业推行增值税转型改革。预计，明年这项改革将减轻企业税负共约1233亿元。
▲中国三个月内再调出口退税率
经国务院批准，财政部、国家税务总局10月21日对外宣布，将从2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。此次调整后，中国的出口退税率将分为5%、9%、11%、13%、14%和17%六档。这是继今年8月1日后再调出口退税率。
2008年机构投资者的境况
▲基金三季度亏损2749.18亿元仓位降至67.71%
今年第三季度基金亏损2749.18亿元(含QDII基金)，主动投资的股票方向基金股票仓位进一步下降至67.71%。
▲前三季度保险资金运用平均收益率约2%
截至9月底，保险资金运用馀额2.88万亿元，较年初增长7.6%，险资运用平均收益率为2.1%，直接投资A股市场的本金还没有发生损失，主要是减少了投资的浮盈。
社保基金增减仓恰逢其时第四季度账面浮盈
重要“国家队”社保基金自2003年入市以来，成功地规避了市场数次较大级别的调整，成为一支最先知先觉的力量，社保在2008年的熊市中不但从容，还小胜一把……
▲QFII靠一级军情步步皆准
每次重大利好政策出台前，QFII准能踩准节奏。QFII已成国际化投资班底加国内“一级军情”的代名词。
▲汇金谨慎增持实属无奈护盘3个月浮亏近4000万
从9月23日以来，银河证券北京月坛营业部的交易席位已累计买入工中建三行超13亿元。从汇金公司此前两度披露的增持情况估算，近3个月以来，浮亏超3000万。
08年投资者心目中最有效的救市政策排行
＊国务院确定扩大内需的4万亿元投资计划
＊证监会规范大小非解禁
＊汇金、社保基金充当平准基金