近期，无论是在中国国内还是在国际金融市场，有关人民币将要升值的传闻甚嚣尘上。甚至有的小道消息连升值多少、什么时候升值，都刻划得有鼻有眼、非常逼真。为此，中国国家外汇管理局不得不出面进行了澄清，指出这些传闻是对中国现行汇率政策的曲解，具有误导性质。社会上关于人民币马上就要升值的传闻，是与中国领导人以及有关的高层财经官员最近一段时间多次在国际重要场合所做的要完善人民币汇率形成机制的表态有关。很多人认为，完善人民币汇率机制，必然带来人民币汇率弹性的增加，而人民币汇率弹性的增加，终将带动人民币升值。
　　实际上，中国关于完善人民币汇率机制的汇率政策阐述并不是一个新的提法，只不过是中国领导人和高层财经官员在亚欧首脑会议以及中国与西方七国集团对话会议等重要场合重申而已，它与人民币是否很快就要升值根本无法划等号。
　　首先，完善人民币汇率机制虽然是中国的既定政策和改革方向，但是改革实施的进程取决于中国经济发展水平、经济运行情况、国际收支状况等多项因素。中国的改革一向采取渐进的方式，从来不搞一步到位的急进主义方式，所以到目前为止在什么时候、以什么方式改革尚不得而知，也没有看到具体的时间表。
　　其次，完善人民币汇率机制的核心是提高人民币汇率形成的市场化程度，增加汇率的弹性，而不是简单地调整人民币的汇率水平，所以，中国不可能采取一次性地大幅度重估和调整人民币汇率的不明智的做法。中国的汇率制度改革有一个基本要求，这就是改革要以保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定为前提，防止人民币汇率出现大起大落。由此可见，即使今后会逐渐地增加人民币汇率的弹性，但是整个汇率制度框架仍将是有管理的浮动汇率制，而不可能实行完全放任自由的浮动汇率制。在有管理的浮动汇率制下，即使人民币在某些时候对美元出现升值，其升值幅度也将是比较有限的。
　　第三，从长远来看，即使将来增加了人民币汇率的弹性，由于影响人民币汇率的因素并不是一成不变的，所以人民币汇率的变化趋势不可能是单向变化的，就像股市一样有升有降。当前人民币面临一些升值压力与市场预期有很大的关系，而市场预期也会随着经济形势的变化而发生变化。
　　就市场预期而言，当前人民币面临升值主要是由于外汇供大于求造成的，导致外汇供大于求的直接因素是中国的贸易顺差和外商直接投资的?袅魅耄?馐且恢执?车墓叵担涣硗猓?肜?钣泄氐钠渌?问降淖式?袅魅胍不岬贾峦饣愎┐笥谇蟆５?牵?壳爸泄?耐饣愎┣笥朊骋撞疃詈屯馍讨苯油蹲柿魅氲拇?彻叵嫡?谌趸??肫渌?问降淖式鹆鞫?叵等丛嚼丛浇裘堋８?葜泄??彝饣愎芾砭值淖钚峦臣疲?衲晟习肽辏?泄?骋姿巢钗?8.75亿美元，同比下降了76.6亿美元；直接投资?袅魅胛?14.96亿美元，同比上升了45.7亿美元’；但同期外汇储备增加了637.88亿美元，同比多增73.19亿美元；可见，其它形式的资金?袅魅胝嫉酵饣愦⒈冈黾佣畹?4%左右。由于其它形式的资金流动通常是以套利为目的，往往与利差有密切的关系，所以在目前境内人民币利率高于美元利率的情况下，很容易导致企业和个人采取增加人民币资产和外币负债、减少外币资产和人民币负债的行动。但是，市场预期的变化是随时可能发生的，就在一年前，世界上到处都在指责中国输出通货紧缩，可是现在却已经变成了讨论中国输出通货膨胀。就人民币与美元的利差而言，也随时可能发生变化。今年以来，美联储已经连续三次加息，尽管中国还没有跟进调整境内外币利率，但是外币加息的预期已经显现，境内外币存款下降的趋势已经逐步放缓，并转为上升。如果美联储进一步加息，中国境内美元利率调整的压力势必增加，一旦这种调整起步，人民币相对于美元的高利率的利差优势将要缩小，甚至有可能变成倒挂。如果出现倒挂，资金的流向会发生逆转，这时就会形成人民币汇率贬值的压力。