有市场观点认为，推动本轮反弹的油价大跌、放松宏调两大因素均不复存在，令此前进场的资金陷入被诱多的境地；同时，机构资金自7月份以来持续离场，亦令本轮反弹成为游资、散户的游戏场，期间反弹力度较大的普遍为高市盈率的投机性个股，其追涨杀跌的特性可能令当前面临的调整压力越加猛烈。

　　另外，截至10日，沪深两市有624家公司预告中期业绩，其中389家预增，占比为62.34%，净利或翻番的公司近1/4。奥运将至，中报也将在此时开始陆续登场亮相，这其中哪些个股哪个板块可能藉这样的时机爆发？

　　申银万国：

　　市场预期正在发生改变

　　经济硬著陆的宏观情景，接近净资产的估值硬著陆，是当前投资者普遍的悲观预期所在。油价回落和信贷放松，则是改变投资者预期的最关键变量。我们认为成本压力的确还将在未来继续反映，但需求环境的恶化并不明显（4季度灾后重建效应需要积极关注）；如果以2005年估值为参考，目前16%左右ROE是否会大幅下降到2005年不到8%的ROE水平，仍需要更多理性分析，而非简单的感性判断。在悲观的趋势预期下，金融市场投资者会迷失对企业真实价值的判断，应该关注实业投资者的动向。在成本压力和需求担忧下，投资者最为关注的也就是油价趋势和政府信贷调控趋势，无论是油价回落还是信贷放松，都会对市场产生正面推动力。相对于境内投资者对看不清楚的趋势保持谨慎，境外投资者则从长期角度更积极一些，认为现在是买便宜股票的好时候。

　　平安证券：

　　盈利效应正逐步得到恢复

　　投资者对A股市场的参与意愿依然低迷，尤其部分大盘蓝筹股轮番大幅下跌，更是对投资者的信心构成沉重打击。虽然A股市场要扭转目前的弱势，还需要时间和利好的配合，但目前A股市场的估值已处于低估状态，进一步下行的空间已经相当有限。经历持续普跌之后A股市场的盈利效应正逐步得到恢复，上涨板块要多于下跌板块。整体上越来越多个股在低位的承接力度已经较前期明显增强。

　　目前不少个股股价已回落到一个较低区间，使得“价值投资”成为可能。抛开行业而论，那些具备估值优势，而基本面依然理想的优质公司，已值得投资者战略配置。行业方面，国内投资和需求，将有望成为未来维持中国经济持续快速增长的重要支撑。因此，钢铁、基础设施建设等与固定资产投资高度相关的行业，以及医药等有政策扶持，并且国内需求增长明显的行业，有望成为下阶段市场的焦点。

　　招商证券：

　　3000点以下是建仓区

　　3000点以上随时可见A股估值已经偏低的判断，3000点以下却随处可见A股估值仍然偏高的言论。从一些案例来看，美国2000年科网络泡沫、日本、台湾股市80年代末股市泡沫破裂后跌幅60-80%。然而这些股市泡沫形成期涨幅远超过A股市场，盈利增长远低于A股市场，泡沫破裂后估值普遍仍在20倍之上，泡沫破裂形成的低点基本上都是此后5-10年的低点。结合这些经验和国内A股市场当前的状态考虑，我们认为：本轮A股60%跌幅已经基本上消化了原本相对较小的泡沫，没有必要期待更深幅度的调整，况且，目前A股动态PE已经低至16倍，即使是与外围市场历史经验相比也有过之而无不及，因此，本轮调整的低点有望成为未来相当长一段时期的低点。因此，3000点以下已是战略性建仓区域。政策选择上鼓励长线资金入市、继续限制减持、甚至鼓励大股东增持与上市公司回购等，即有望结束本轮估值调整。

　　银河证券：

　　聚焦中期业绩

　　市场弱市震荡中也出现了一些积极的信号，一是海外市场对A股的冲击力有所减弱。二是市场走势分化。三是监管部门暖风频吹，监管部门表态要全力维护资本市场稳定。然而，市场仍然面临诸多不确定性因素的巨大压力。一是世界原油价格、农产品价格继续上涨，通胀压力不减，紧缩缓解预期减弱，长期负利率增加了加息预期；二是欧洲加息、美国通胀压力较大，进一步增加了全球经济增长放缓的忧虑，国际股市面临继续下行的压力；三是近期国家出台资源税改革的传闻或者预期，石油石化、煤炭、有色金属等行业利润存在下调的新的预期，这些行业股价面临继续下行的风险。

　　尽管A股市场已被低估，2008年预测市盈率只有16倍，对股价具有一定的支撑力，但是上述不确定性继续冲击市场预期，制约做多的意愿。因此，在上述因素影响下，A股市场仍将维持弱势震荡格局，不过市场分化有望加剧。随著基金对市场运行的影响力下降，游资的影响力逐步增强，这决定了市场分化将会加剧，近期逐步活跃的中小盘股行情有望得以持续。

　　天相投顾：

　　多驱动反弹行情可望形成

　　中报业绩增长预期明确的个股有望成为反弹的中坚力量。从行业看，通过工业企业利润数据的分析，煤炭、饮料制造、造纸、化工等行业利润增速明显加快，其中煤炭、化工、造纸三个行业的毛利率也有所提升。

　　此外，银行和房地产增速虽有下滑，但中期业绩仍有望实现50%以上的增长。其次，机构投资者持仓结构的调整也将孕育一定的投资机会。在当前机构整体配置银行、房地产行业仓位不高的情况下，基于这两大行业实际情况好于预期，基金在三季度集体回补的可能性较大，银行、房地产有望成为引领反弹的重要驱动板块。再则，国际油价后期上涨趋缓甚至出现调整的可能性较大，由此将减轻航空、航运、石化等行业的成本压力，成为驱动这些行业个股反弹的积极因素。市场或将仍有一定的震荡，但投资者可在回调途中逐步增加资产配置的比例。