进入5月份以来，中国股市仍然处于震荡调整的状态之中，上周一(5月10日)上证指数的开盘指数为1600点，周五(5月14日)报收于1562点，比前一周下跌了2.06%，上证B股指数也同样有所下跌，开盘指数为106.98点，报收于103.98点，较前一周下跌了2.84%。4月份由于国家宏观经济调控政策接而连三出台，所以出现了比较激烈的调整形势，这一调整也是对前期上证指数月K线走出五连阳的必要的修正。由于在短短18个交易日里，上证指数最多已经跌去了将近200点，回吐1307点以来的涨幅接近50%左右，所以市场人士普遍对“红五月”抱有很大的希望。但是，从上一周的情况来看，状况似乎比较糟糕，在日K线组合上是三阴夹二阳，形态比较恶劣，并且在周K线上连续第五周收出阴线，所以有些投资者开始产生悲观情绪，对“红五月”是否会走出象样的反弹行情产生疑虑。
中国股市今后的走势究竟会如何发展，当然是仁者见仁、智者见智，看法总是会有分歧的。不过绝大多数的市场人士还是认为目前股市已经出现了明显的筑底迹象，正在处于震荡筑底的过程之中。因为在5月份的最初5个交易日里，上证指数的绝大多数时间均在1600点下方运行，5个交易日的平均日交易量仅为71亿元，而在大部分时间处于连续破位、放量下跌的4月份里，平均的日成交量为147亿元，前者还不到后者的一半。成交量的大幅度萎缩，什么了在1600点下方想出售股票的投资者正在急剧减少，空方的卖压正在减缓，而这正是股市进入震荡筑底阶段的信号之一。此外，还有一个重要信号就是市盈率的大幅度回落。据统计，因2003年上市公司业绩增长幅度较大，所以在5月10日上证指数收盘1560点的时候，平均市盈率降至28.4倍。而原有的数据显示，今年初1307点时的平均市盈率为30.9倍，去年1311点时的平均市盈率为33.2倍，这是自1996年以来上证指数的平均市盈率首次低于30倍，可见上证指数的平均市盈率目前也已经处于历史性的底部区域，而市盈率见底也应该是大盘见底的信号。目前，投资者所普遍担心的是主要是宏观调控政策所造成的影响，有不少人担心中国经济会由于宏观调控而导致“硬着陆”。应该说最终的结果是“ 软着陆”的可能更大，因为中国目前的局部性经济过热不同于上世纪90年代部分亚洲国家由于外资大量流入而造成的经济过热，主要是由于固定资产投资规模增长过快造成的，而且通货膨胀率的水平仍然处于比较温和的程度，国家的调控是针对个别行业，手段主要的适度银根紧缩，所以不会导致经济增长率严重滑坡。因此，1307点以来的股市总体的牛市格局目前并没有被扭转，目前的调整只是道氏理论中“次级波动”，而不是“原始波动”。
中国股市今后的走势究竟会如何发展，当然是仁者见仁、智者见智，看法总是会有分歧的。不过绝大多数的市场人士还是认为目前股市已经出现了明显的筑底迹象，正在处于震荡筑底的过程之中。因为在5月份的最初5个交易日里，上证指数的绝大多数时间均在1600点下方运行，5个交易日的平均日交易量仅为71亿元，而在大部分时间处于连续破位、放量下跌的4月份里，平均的日成交量为147亿元，前者还不到后者的一半。成交量的大幅度萎缩，什么了在1600点下方想出售股票的投资者正在急剧减少，空方的卖压正在减缓，而这正是股市进入震荡筑底阶段的信号之一。此外，还有一个重要信号就是市盈率的大幅度回落。据统计，因2003年上市公司业绩增长幅度较大，所以在5月10日上证指数收盘1560点的时候，平均市盈率降至28.4倍。而原有的数据显示，今年初1307点时的平均市盈率为30.9倍，去年1311点时的平均市盈率为33.2倍，这是自1996年以来上证指数的平均市盈率首次低于30倍，可见上证指数的平均市盈率目前也已经处于历史性的底部区域，而市盈率见底也应该是大盘见底的信号。目前，投资者所普遍担心的是主要是宏观调控政策所造成的影响，有不少人担心中国经济会由于宏观调控而导致“硬着陆”。应该说最终的结果是“ 软着陆”的可能更大，因为中国目前的局部性经济过热不同于上世纪90年代部分亚洲国家由于外资大量流入而造成的经济过热，主要是由于固定资产投资规模增长过快造成的，而且通货膨胀率的水平仍然处于比较温和的程度，国家的调控是针对个别行业，手段主要的适度银根紧缩，所以不会导致经济增长率严重滑坡。因此，1307点以来的股市总体的牛市格局目前并没有被扭转，目前的调整只是道氏理论中“次级波动”，而不是“原始波动”。