中国股市在整个4月份由于政府采取了加强宏观调控和抑制局部性经济过热的政策，出现了单边下挫的走势，市场人气受到一定程度的打击。上证指数一度下跌至1550点左右，在4月份的最后一个交易日（4月30日）略有回升，报收于1595点。起自于1783点的这一轮调整走势，到目前为止的跌幅刚好是10%左右，在上证指数靠近1600点之际，近3个月以来的入场资金基本上处于被套的状态，场内获利盘的压力正在迅速减弱。综合起来看，近期市场出现连续调整的原因主要是，货币政策的变动对市场心理产生较大的压力，主力资金在货币政策出现明显调控信号的时候，普遍采取了防御收缩性的的应对策略，即适当减持部分仓位暂时观望，这就造成了股价指数的缩量盘跌的局面。另一方面，近期香港证券市场上的H股出现大跌走势也成为困扰大陆股市的一个重要因素，由于摩根等国际机构减持H股的消息在市场上流传，导致众多的国际性证券投资基金跟风减持，使H股出现了较大的下跌行情。而我们知道，H股市场近年来一直是A股市场的先行指针，去年宝钢、中石化等核心资产股票的大涨从某种程度上来讲就是得益于H股的上涨。
展望5月份的中国股市，我们认为破1600点将会构成空头陷阱，大量资金正在虎视已经跌出来的机会。在宏观层面的政策措施已经明朗之后，股市将迎来转机，无论货币政策是否还会进一步收紧，都难以改变大盘在1600点附近构筑底部展开新一轮升势的客观要求。因为从银根收紧的实际效果来看，对债市的直接影响是非常明显的，而对股市的影响是较为有限的，这可以从两年前宽松的货币政策营造了债市的牛市，而无助于股市扭转熊市当中可以得到证明。从技术分析角度来看，2至3月份形成的箱底在1600点附近，这既是本轮行情场外资金介入的密集成交区域，也是国务院“九条意见”出台时的区域，应该会形成较强的支撑。另外，就H股的影响而言，H股能够领涨未必就能领跌。因为H股毕竟与A股市场有很大的区别，A股市场的容量要远远大于H股市场，H股市场本身并不能够反映中国的宏观经济状况，而且在行业方面也有一定的缺陷，比如H股缺乏港口、煤炭、电力等群体性的投资板块，但A股市场却拥有这样的群体性的板块。总之，本轮行情的做空能量主要来自于市场的结构性调整，而不是来自于投资者对于行情性质判断发生根本性的改变，所以这种能量只会引发阶段性的调整，在5月份大盘筑底回升的可能性极大，投资者应该把握好当前已经“跌出来的机会”。
展望5月份的中国股市，我们认为破1600点将会构成空头陷阱，大量资金正在虎视已经跌出来的机会。在宏观层面的政策措施已经明朗之后，股市将迎来转机，无论货币政策是否还会进一步收紧，都难以改变大盘在1600点附近构筑底部展开新一轮升势的客观要求。因为从银根收紧的实际效果来看，对债市的直接影响是非常明显的，而对股市的影响是较为有限的，这可以从两年前宽松的货币政策营造了债市的牛市，而无助于股市扭转熊市当中可以得到证明。从技术分析角度来看，2至3月份形成的箱底在1600点附近，这既是本轮行情场外资金介入的密集成交区域，也是国务院“九条意见”出台时的区域，应该会形成较强的支撑。另外，就H股的影响而言，H股能够领涨未必就能领跌。因为H股毕竟与A股市场有很大的区别，A股市场的容量要远远大于H股市场，H股市场本身并不能够反映中国的宏观经济状况，而且在行业方面也有一定的缺陷，比如H股缺乏港口、煤炭、电力等群体性的投资板块，但A股市场却拥有这样的群体性的板块。总之，本轮行情的做空能量主要来自于市场的结构性调整，而不是来自于投资者对于行情性质判断发生根本性的改变，所以这种能量只会引发阶段性的调整，在5月份大盘筑底回升的可能性极大，投资者应该把握好当前已经“跌出来的机会”。