购买固定金利的债券后，一旦金利上升就意味著债券已经贬值。这就是通常所说的在金利上升时期不要购买日本债券的原因。

但是在金利上升时期可以购买“变动利付国债”，这种国债的特点是其金利随著市场金利的变化而变化。还可以购买“物价连动国债”，它的特点是在物价上涨的时候其债券的本金也会随之升值。这两种国债都可以弥补由于金利上升而带来的变相贬值的缺点。除此之外，这两种国债都不是日本独有，还可以在世界范围内进行选择投资。

除了对4资产（日本股市，债券，外国股市，债券）进行投资外，还不要忽略商品(commodity)基金。由于商品基金不仅覆盖原油、天然气等能源还包括大豆等粮食作物、农产物以及铜等有色金属和金等贵重金属，一旦景气回复带动物价上涨，这些物品的升值都是不可避免的。

不可忽视的运作成本

在金利上升时期可以选择物价连动国债基金，变动利付国债基金和商品指数连动基金这几种比较新型的基金。但是如果想在购买前再确认一下这些基金的运用实绩的话就比较困难了，因为它们的运用期间都比较短，现阶段还很难判断，因此它们的运作成本就显得比较重要了。特别是要作为长期投资的话，尤其要重视信托报酬。当然，贩卖手续费也是越便宜越好，但如果只是贩卖手续便宜而信托报酬不高也没有意义，因为手续费毕竟所占比例不高。这点在购买前必须要调查清楚。

商品基金多数都是与指数连动的，但到底覆盖多少，其品种是否齐全，是否平衡了各种因素，在购买前最好能做好充分的调查研究。

债券基金并非一无是处

在目前这种金利上升时期，普遍认为日本国内债券基金处于相当不利的局面。因为随著金利的上升，债券有可能会跌进票面价值。

但是专家却不同意这种论点，认为不应该一概而论。他们具体给出了80年以来国内债券基金、股市和3个月的定期金利的实绩。从数据可以看出，债券基金虽然没有急速上升的情况，但同样也没有急速下跌的情况，而且从整体来看还是处于安定地持续上升的局面。

特别是去年，长期金利急速上升的时候，国内债券基金虽然出现了负增长的情况，但期间很短，并没有引起大幅变动。而且金利上升还可以得到利息收入，国内债券基金运作得好的话是完全可以盈利的。

尤其是对个别投资对象而言，受合并和业绩影响，某些企业的社债可能在短期内有相当高的金利。而且在金利上升时期，对于物价连动国债和变动金利国债，如果选择适当更是可获高额金利。在选择物价连动国债时特别要注意的是那种不对个人销售的商品。

专家推荐的5种日本债券基金

（1）野村短期债券僆乕僾儞，（2）僄僗丒價乕丒日本债券（爱称傋偪籢，（3）DLIBJ公社债僆乕僾儞（中期僐乕僗），（4）野村变动利付国债僼傽儞僪，（5）DKA物价连动国债僼傽儞僪（爱称：未来预想）

专家推荐的5种指数连动型基金

（1）野村僐儌僨傿僥傿投信（DJ_AIG商品指数），（2）AIG僐儌僨傿僥傿僼傽儞僪（爱称Naturemade僱僀僠儍乕儊僀僪），（3）大和僐儌僨傿僥傿僀儞僨僢僋僗丒僼傽儞僪（爱称僕儉丒儘僕儍乕僘世界探检记），（4）僐儌僨傿僥傿丒僀儞僨僢僋僗僆乕僾儞，（5）住信僐儌僨傿僥傿僆乕僾儞。

（本文综合相关专家意见，不代表本报立场，投资者风险自负。）

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