中国央行11月3日上调了存款准备金率，以此加大对造成国内经济快速增长的过剩流动资金的回笼力度，这是中国央行今年第三次提高存款准备金率。

　　该行在声明中指出，从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至9%。

　　中国央行表示，虽然今年央行采取的多种货币政策已经在一定程度上缓解了流动资金的过剩状况，但是当前国际收支顺差矛盾仍较突出，而且银行体系新的过剩流动性仍在产生。

该行补充道，将继续执行稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，维持货币信贷的平稳增长，促进国民经济的健康发展。

　　除了三次上调存款准备金率之外，中国央行还提高了贷款利率并允许人民币加快升值步伐。

　　由于近期数据显示，推动信贷高速增长的流动资金依然充裕，所以央行再度推出紧缩政策也不足为奇。强劲的出口已令中国外汇储备逼近1万亿美元大关。

　　中国第三季度国内生产总值(GDP)按年增速有所放缓，但仍高达10.4%，这说明中国经济仍有充足的发展动力。中国第二季度GDP按年增幅为11.3%。

　　2006年7月份中国央行宣布从8月15日起将多数商业银行的存款准备金率上调0.5个百分点至8%。之前不久，央行在6月中旬决定，从7月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次是中国央行自2004年以来首次上调存款准备金率。

此外，中国央行还在8月份决定，将商业银行外汇存款准备金率从3%上调至4%，9月15日起正式缴款。中国央行在文件中表示，上调外汇存款准备金率是为了进一步贯彻执行稳健的货币政策，加强对外汇信贷的宏观调控。

　　2006年以来流动性充裕问题一直困扰著中国经济。截至9月末，中国广义货币供应量(M2)为人民币33.19万亿元，较2005年同期增长16.8%。

　　过剩的流动资金导致信贷扩张、固定资产投资迅速增长，这推动中国经济一直维持较快增速。

　　在政府推出一系列宏观调控政策后，中国的经济增长以及固定资产投资仍然维持较快增速。

　　2006年前9个月，中国国内生产总值(GDP)较2005年同期增长10.7%，同时全社会固定资产投资增速为27.3%，显示政府宏观调控效果虽逐步体现，但经济和投资仍迅猛增长。

　　中国央行此次意外上调存款准备金率再次显现了中国政府遏制信贷和固定资产投资过热增长的决心。

　　中国央行副行长苏宁11月2日在北京举办的一个论坛上发表讲话时曾表示，调整存款准备金率是“很强的货币调控措施”。

　　他指出，2006年此前两次调整存款准备金率由于操作的比较好，市场反映平稳，达到了预期效果。

　　分析师预计，当中国股市或会因为准备金率上调而温和走低，而汇市可能不受影响。

某外资银行驻上海的交易商表示，前两次上调准备金率均未对现货汇价产生直接影响。

　　海通证券分析师张崎预计，银行类股可能在股市中受到最为严重的冲击，因为存款准备金率的上调减少了可放贷资金，继而影响银行的利息收入。

　　大多数经济学家都认为，与加息相比，上调存款准备金更为立竿见影，因为它直接削减了银行的可放贷资金规模。

　　相形之下，较高的贷款利率仅能提高借贷成本，藉此减少过剩流动资金的效果相对有限；因为虽然央行今年以27个基点的幅度两度上调了1年期贷款利率，但是中国的整体利率水平依然偏低。

　　高盛驻香港的中国经济学家梁红表示，该行认为中国目前推出的紧缩政策不会导致经济增速显著下降，高盛预计未来几个月中国的货币及信贷增长将继续放缓。

　　不过，一些经济学家认为，至少就今年而言，中国央行可能不会再推出新的紧缩政策。

　　汇丰(HSBC)经济学家屈宏斌在一份研究报告中指出，该行相信中国央行会等到未来几个月更多的经济数据出炉后，方决定是否推出进一步的紧缩措施。

　　花旗集团(Citigroup)经济学家Yiping Huang补充道，目前看来，中国不太可能再度上调贷款利率；虽然上调存款准备金率会在控制过剩的流动资金方面有所帮助，但或许还不足以抑制过剩的流动性。