9月23日，吉野家特许运营商合兴集团再次发布的半年报显示，合兴集团今年上半年实现营收8.84亿元，归母净利润869.8万元，同期相比扭亏为盈，去年亏损-6632.6万元。截至9月24日收盘，合兴集团报0.072港元/股，较年初涨46.94%，总市值为7.25亿港元。

此前在9月6日，合兴集团提出要进行私有化退市，原因是股票市场基本“无人交易”。事实上，资本市场令人头疼，线下实体店近年来业绩也不尽如人意。为此，吉野家试图通过“一人食小火锅”自救。

1992年3月，中国内地第一家吉野家在北京王府井开业，开店初期，这家店铺一度创下周末日销2000碗牛肉饭的记录，反观现在的落寞，让人唏嘘。对于当下的吉野家来说，采用米饭快餐+火锅这一“融合”新模式，能否改变其在中国市场的窘境？

业绩滑坡代理商拟退市

现在的吉野家在很多顾客眼中有着“越来越贵”、“没有新意”、“性价比太低”等标签，顾客流失日益显现。从合兴集团9月23日发布的半年报中可以窥探一二。

公开资料显示，合兴集团在中国北部从事吉野家及冰雪皇后连锁餐厅的经营，主要在北京、天津、河北、辽宁、黑龙江、吉林和内蒙古经营业务。今年上半年，合兴集团实现营收8.84亿元，是除了2020年半年报营收6.55亿元外，10年来半年报营收最低点。

在这份半年报之前，合兴集团刚刚打破另一项记录。数据显示，2017-2020年，合兴集团实现营收22.18亿元、20.04亿元、21.03亿元、15.9亿元，2020年营收跌破20亿元，也是合兴集团10年来年报首次跌破20亿关口。

而合兴集团在归母净利润方面，更是下滑得厉害，2017-2020年这一数据分别为1.67亿元、1.03亿元、1.04亿元、-8190万元。业绩不断下滑，二级市场更是没落，合兴集团不得不退市“保全”。

十年前的2011年12月1日，合兴集团以34.75港元收购了洪氏家族的一部分股权，该资产就包括内地两家快餐特许经营连锁店吉野家以及DQ权益。截至2020年，合兴集团旗下吉野家的门店数达到了390家。

不过就在9月6日，合兴集团发布公告称，以大股东洪克协为首、包括行政总裁洪明基在内的洪氏家族对公司提出私有化建议，并撤回其港交所上市地位。

合兴集团表示，此为集团大股东提出的收购建议，但收购建议还要得到独立股东的同意才可以实施。据了解，本次私有化每股作价0.08港元，较消息宣布前的9月1日收盘价0.046港元溢价73.9%，此次私有化共需要2.29亿港元的费用。

对于目前私有化是否已有新进展，《华夏时报》记者拨打了合兴集团的电话无人接听，并以邮件的形式联系了合兴集团，但截至发稿前，并未收到回复。

对于提出私有化的原因，合兴集团公告中称：“股票流通性长期处于较低水平，截至停牌前的9 月1日止24个月内，每日平均成交量约为430.4 万股股份，只占已发行股数约0.04%。”

同时，公告分析私有化后的好处称，私有化计划有助提供机会予股东退出对合兴的投资。另在集团私有化后，以私人经营业务形式更灵活，以制定及实施其长期业务策略，或追求作为上市公司可能无法寻求的其他商机，毋须受制于监管限制或合规责任。

小火锅能否拯救吉野家

其实，面临业绩压力的吉野家已经展开了自救，开始一系列转型尝试。

据悉，吉野家在部分门店卖起了预制菜和小火锅，9月24日，《华夏时报》记者走访了位于北京太平街的吉野家门店，记者观察到一楼二楼客人几乎都已坐满，店员告诉记者“这时候（下午6点）正上人，都是来吃火锅的。”

而在记者到达不到一小时后，大厅就已经开始排队等位，记者发现，大部分顾客吃的都是自助火锅，因为火锅的特殊性，规定消费时长为100分钟，这也大大减少了吉野家的翻台率。一旁，店员也在提醒顾客的用餐时长还剩多久。“晚上吃火锅的要多过吃米饭的。”店员告诉记者。

对于火锅业态的加入能否拯救吉野家，香颂资本执行董事沈萌分析：“吉野家的火锅只是其快餐品类的一种，吉野家的很大问题在于营销声量不足，另外就是国内各类快餐形式的快速发展，对西式或日式快餐的稀缺性消费下降，而火锅并非吉野家品牌的核心优势，不足以支撑庞大的吉野家、也不具有突出的竞争力。”

火锅能否为吉野家带来新生机，效果还有待验证。但如今资本更爱投资面条已是不争事实，比如瑞幸咖啡创始人之一的陆正耀，通过投资小面重回消费赛道，火锅巨头海底捞近一年来，推出数十个用来寻找第二曲线的新品牌，90%都集中在面食这个品类。

同时，和府捞面、五爷拌面、遇见小面、陈香贵等都已开始或已进行多轮融资，在此大局下，吉野家虽然有着自身品牌优势，但仍然难掩落寞。

对于为何资本对米饭赛道关注开始变弱，沈萌分析指出：“因为投资者并没有任何深入细致的研究，只是看到哪个行业还没有更多资金流入就开始涉足哪个行业，并无厚此薄彼之分。”

转型与加入火锅产品等自救方式，与之前产品更新落后，性价比降低离不开关系。吉野家在中国市场可能正在逐渐失去人气。

逐步放缓的开店速度，让人担心。在合兴集团的经营下，截至2020年末，吉野家门店数达到390家，遍及北京、天津、河北、辽宁等北方省市。2018年、2019年，合兴集团分别新开28家，但在2020年只开设5家，今年上半年，新开6家。明显可以看到吉野家开店速度减缓。

合兴集团曾表示，集团会放慢开店的步伐，将资金集中在保障营运上，同时也将与供应商一起，通过各种努力抵抗疫情带来的资金压力。

而在日本母公司直接运营的南方市场，吉野家也面临关店危机。吉野家（母公司）官网显示，吉野家目前在全球有2168家分店，计划在全球关闭150家门店。而在今年上半年，吉野家中国店在计划之外另行关闭了30家店，虽然吉野家表示30家店仅占到中国区域店铺的5%，但关店已成事实。