■本报综合报道 记者 孙辉
　　7月14日，日本央行作出重大决定，将基准利率上调25个基点。这是6年以来日本央行首次加息，也打破了2001年以来日本一直维持的零利率政策。日本央行调整金融政策、提高利率对日本整体经济产生巨大影响，对在日华人民生经济也如同投下了一个极具震撼力的重磅炸弹，银行利率走向成为华人关注的焦点。

　　银行业务高峰到来

　　日本7月14日如预期上调其超低水平的利率，这将向已经习惯了信贷成本长期处于不寻常、低水平的日本企业发出一个信号：现在就要采取应对行动了，因为快乐的日子已接近尾声。
　　由于日本公司纷纷赶在加息前借入资金以将利率锁定在目前的超低水平，日本的各投资银行正厉兵秣马以迎接一个承销业务高潮期的到来。各投资银行也在为债券交易和债务谘询业务繁忙期作准备，因为日本在其金融市场和经济增长经历了10年之久的萧条后，正准备调整到不断加息的轨道上来。
　　自年初以来日本的金融机构已嗅到了“升息的气息”。
　　在日本拥有1700名员工的美林公司已将其地区债务团队的人数增加了40%。摩根大通旗下的J.P.摩根证券目前在日本有1500名员工，去年该公司将其辅导机构和企业客户应对利率上调局面的团队扩大了规模。摩根士丹利也在扩充其债券业务的规模。
　　与此同时，瑞士银行在日本的分支机构瑞银证券日本有限公司将其固定收入团队的规模扩大了30%，并从丰田汽车公司的金融子公司挖来了一位高层管理人士来领导其公司债券发行部门。日本经纪公司Nikko Cordial Corp.和美国花旗集团的合资企业Nikko Citigroup Ltd.也在增加人手。
Nikko Citigroup的联席首席执行长曾说，日本保守的企业经理人会将利率的任何上调视为日本超低利率时代即将结束的确切信号。他说：“一旦他们确信了这一点，他们就将发行债券。”

　　日本企业闻风而动

　　许多日本企业已经闻风而动。据数据显示，日本企业2005年通过发行债券共筹集了629亿美元资金，较2004年增长了近19%。2006年上半年，企业债发行额为274亿美元，低于2005年上半年的310亿美元。不过发债企业的数量却有了增加，预计下半年的发债规模将会增长。
　　金融业的上述动向凸显出日本的经济景气度正在发生变化。日本央行多年来一直将利率维持在超低水平，试图通过低廉的信贷成本来推动许多人担心可能已复苏无望的日本经济，并减缓通货紧缩压力。目前，日本经济已实现了3%左右的稳固增长，重要的是，物价已开始上扬。许多经济学家预计，日本央行到今年年底时将把隔夜拆款利率调高到0.5%。
　　瑞银证券日本有限公司的首席执行长马克说：“这几乎像是一份宣称‘失去的10年’已经结束的声明。通常人们会对利率上调感到担忧，但只要加息是逐渐而温和的，它就会成为一个显示日本经济处于健康状态且正逐步增长的迹象。”
　　由于预见到了日本央行这一新的政策立场，日本中、长期债券的利率在7月前已开始上扬。基准10年期国债的收益率过去1年中已上扬了近1个百分点，升至2%。这种情况出现的背景是，多年来一直担心经济萧条会导致产能过剩的日本制造商现在转而担心，由于市场对其产品的需求出现了增长，目前的经济复苏有可能导致生产和分销能力的不足。
　　日本央行的短观调查显示，随著经济前景的不断改善，日本大型企业表示他们计划本财政年度增加投资11.6%。为了满足投资需要，许多企业正在筹集资金。
　　公用事业公司东北电力、网上经纪公司E*Trade Financial Corp.和汽车制造商日产汽车最近都发行了债券。日产汽车20亿美元债券的发行就规模而言在日本国内债券市场有史以来位居第二。
　　新债发行还只是从一个侧面体现了利率环境变化对日本金融机构景气前景的影响。利率上调会导致债券价格下跌，这就为各银行提供了一个向客户出售衍生金融产品和其他金融产品以助其对冲这一市场变动的机会。银行还因此而有机会向资金经理提供顾问服务，教其如何调整投资组合的头寸以保护其目前的债券组合。
　　所有这些都将推动日本债券市场的交易量以及利润的总体增长，国债业务的受益程度尤其显著，许多公司和机构都用国债来对冲其债券投资的风险。他们的具体操作手法是卖空国债，如果国债价格下跌，他们将会获得一些利润。
　　日本证券业协会提供的数据显示，2006年5月有价值781万亿日元的国债易手，较上年同期增长74%以上。
　　一位金融公司负责人说：“日元利率市场最终会有些波动出现，所以人们从事交易的兴趣正在大增，我们的营业部门出现了从未有过的繁忙。”

　　华人的房贷偿款增加

　　日本银行在7月14日决定调高利率后，立刻对日本民生经济投下震撼炸弹，华人社会对此也议论纷纷。因为存款利率增加，相对而言贷款负担也更加沉重，尤其是像房屋贷款之类的大宗借款，利率一增加，得付出的利息就多出数百万日元，因此在华人社会中引发正反两极的评价。
　　刘先生去年加入日本籍后刚买过房，他说，“非常担心利率增加会使得自身的房贷偿款数字暴增。”
　　因为利率从0.001%增加为0.1%，日本银行借贷给商业银行1千万元，1年的利息从10日元仅增为1000元，不过银行可不做赔本生意，放款利率同步从3%升到4%，以35年期固定利率的3000万日元贷款来说，利率增加后，本金加利息的偿债总额，从4849万日元变成5578万，整整多出700万日元，这让不少已经被贷款压得喘不过气的在日华人负担更沉重。

　　股票投资者迷茫

　　提高利率虽然能增加储户的利息收入，但也会增加日本政府和企业支付利息的负担，影响政府的财政重建计划，对债务负担重的企业影响更大。提高利率也给需要偿还住房贷款的个人增加了利息负担。如果利率上升幅度过大、速度过快，很有可能遏制日本经济增长，甚至导致经济下滑。
　　提高利率还会对日本证券市场产生影响。近来，由于投资者对日本央行解除零利率政策的预期，日本资金市场上的利率已经出现了较大幅度的上升，10年期国债的利率已经升到了1.97%。日本股市也出现大幅波动，东京证券交易所日经225种股票平均价格指数14日下跌了1.67%，过去4个交易日里总共下跌了4.6%。
　　华人股票投资者苏女士说：“这是怎么了，最近日本经济不挺好的吗？怎么股市一个劲儿地往下走？”
　　有证券分析师认为，日本银行的政策转变，虽然短期内恐怕会造成市场混乱，而受到频创纪录的国际油价影响，光是在2006年6月，全球就有16个国家的中央银行调高利率，当前美国在连续17次升息后，联邦利率来到5.25%，欧洲央行也有2.75%，而日本尽管终于升息，与西方国家相比利率还是偏低，因此有分析师认为，未来日本利率还有逐步调升的空间。

　　4万亿日元华人能落几分

　　为了应对日本银行的政策委员会解除零利率金融政策，日本金融机构7月初就纷纷开始上调金融利率。日本瑞穗银行、三井住友银行、三菱东京UFJ银行、住友信托银行、中央三井信托银行等5家大型银行在7月14日前就发表声明，7月10日开始上调存入时间未满1年的定期存款。这是日本5家大型银行时隔6年上调存入时间未满1年的定期存款的利率。
　　而在此之前，在日本银行决定实行超宽松金融政策之后，2001年3月份日本各大银行普通存款的利率都维持在0.02%的低水平。从2002年8月份以后，日本各大银行普通存款的利率维持在0.001%的超低水平。
　　除上述发表声明的这5家大型银行之外，日本risona银行和日本城南信用金库等金融机构也将开始上调利率。
　　此次日本瑞穗银行、三井住友银行、住友信托银行、中央三井信托银行等4家银行将6个月期存款的利率从目前的0.02%上调到0.1%,将3个月期存款的利率从目前的0.02%上调到0.06%。三菱东京UFJ银行上调利率的幅度更大，将6个月期存款的利率调高至0.12%，将3个月期存款的利率调高至0.1%。
　　除日本各家大型银行纷纷开始上调利率之外，日本新生银行也决定上调面向个人的普通存款的利率，将从现行的0.001%利率最高上调到0.25%，此决定将从8月1日开始执行。其具体内容为：100万日元以内存款上调至0.01%，100万-300万日元的存款上调至0.1%，300万—1000万日元存款上调至0.15%，1000万日元以上的存款利率上调至0.25%。
　　今年5月份，受日本中央银行决定解除超宽松货币政策的影响，日本各家银行曾经纷纷提高了长期存款的利率。日本瑞穗实业银行、新生银行及青空银行纷纷于5月10日起上调长期优惠利率5个基点至2.5%。
　　日本央行调整金融政策、提高利率将对日本整体经济产生较大影响。首先，提高利率可以增加储户的存款利息收入，增强储户的购买力，促进个人消费。截至2005年底，日本个人存款馀额达到783.14万亿日元，如果平均年利率提高0.5个百分点，日本国民1年就可以增加近4万亿日元的利息收入。
　　这个消息对“储蓄型华人”来说并不能给他们带来更多惊喜，“日本政府的政策好像只改了一点点，但也会继续把钱放在银行，看看以后的发展。”一华人社员对升息并不买帐。
　　的确，这点利息在现实生活中并非能给所有的人带来的利益，因为日本社会的中坚力量多是30至40岁的人，在日华人社会也是如此。他们多有贷款购房，升息后他们将支付更多贷款。而对50岁以后的中老年人来说，升息则给他们带来更多利益。因为他们没有还贷负担，在银行里也有一笔可观的储蓄。
　　此外对于喜欢购物的新华人来说，伴随著日本经济好转，物价必将继续上升，他们也几乎没有储蓄，对他们来说，利率上升也未必是个好消息。

　　对哪些华人企业有利

　　同时，利率上升将对日本投资和消费产生一定的抑制作用。因为利率逐步回升将增加企业的筹资成本，影响企业的投资欲望，特别是对那些自有资金不足的中小企业影响更大。
　　利率上升对于资金不足的华人创业者显然不是什么好消息。山下是日籍华人，他说：“前年入籍的目的之一就是希望能够创业更方便。现在，银行将要提升借贷利率，不知道还能不能赶上银行低利率这趟‘末班车’。”
　　经济学家分析，日本央行解除零利率金融政策是否会对中国经济产生影响还很难预测，如果此举保证了日本经济的持续稳定发展，将有利于中日两国的经贸往来，也有利于中国经济发展。从理论上说，提高利率在某种程度上是导致日元升值的因素，日元升值将有利于中国产品的对日进口，从而惠及多数靠进口中国商品为经营项目的华人企业。相反，靠出口日本产品到中国的企业有可能受到一定影响。