■ 浩 运

　　上一周的中国股市出现了大幅度的向下调整行情，上证指数的周K线为一根实体长达118点的大阴线。周一（6月5日）上证指数再次创出本轮行情的收盘价新高1684.62点。周二(6月6日)大盘在高位盘整，当日上证指数微跌0.33%。周三（6月7日）大盘风云突变，上证指数连续击穿5日、10日、20日3条均线，并一举突破1600点的整数关，指数暴跌了89.58点，跌幅为5.33%，创下了2002年1月26日以来的最大单日跌幅纪录。周四（6月8日）大盘大幅震荡，全天高低点的落差达到56点，最终略有企稳，收出一根小阳线。周五（6月9日）再次出现深幅调整，尤其是尾盘再度狂跌，最后上证指数报收于1551.38点，大跌40.11点。在一周的5个交易日内，上证指数暴跌了118.02点，周跌幅达到7.07%，这也创出了2003年4月25日以来最大的周跌幅纪录。如此大幅度下跌，自然给投资者带来了比较大的心理冲击，使前一周对上证指数进一步上攻1700点大关充满信心的投资者如同遭遇到一场狂风暴雨。
　　大盘出现严重下挫的原因主要来自于两个方面；第一，消息面的因素。中国银行在香港成功发行和上市H以后，提出了会以较快的速度在内地发行100亿新股的计划，数百亿的融资成为一件现实的事情，这给资金面带来一定的压力。与此同时，招商银行也提出了加快H股的发行计划，由于A股定价在7元以上，如果招商银行定价较低的话，也必然会对二级市场的A股价格带来负面影响。第二，市场内在的因素。自“五．一”长假以后，市场的热情不断高涨，其间上证指数出现了300点左右的涨幅，但是却没有过比较像样的调整，市场上的获利筹码非常丰厚。因此，只要有稍微的风吹草动，大量的获利回吐筹码就会蜂拥而出，从而导致深幅回调。
　　对于出现这样的暴跌行情应该冷静对待，不必过分恐慌。因为，我们要看到，这次行情的大幅度下挫是在牛市基础已经确立情况下的下挫，而牛市的下跌与熊市的下跌是不同的。熊市的下跌动力多杀多，抛盘源源不断，因为买进的人又会重新成为做空的力量，所以熊市的下跌是绵绵阴跌走势。而牛市下跌的情况完全不同，下跌的动利是获利回吐，下跌的方式一次性跌够到位，很快会跌出反弹来。另外，从技术分析的角度来看，上证指数虽然由于大阴线的出现一举击破了5日、10日、20日均线，但目前下方尚有60日、120日和250日等中长期均线的支撑，中长期趋势并没有严重恶化。从基本面来讲，股权分置改革已经消除了中国股市健康发展的最大障碍，随著股东利益趋向一致以及宏观经济的持续向好，目前的调整难以撼动牛市的根基，应该是一次大盘长期上升趋势过程中的中继型调整。
　　一周股市述评