新闻来源: FX168
CFETS人民币指数正式发布 投行纷纷发表看法
中国外汇交易中心周五(12月11日)首次发布CFETS人民币汇率指数，主要为更加全面地反映一国货币的价值变化。汇率指数作为一种加权平均汇率，主要用来综合计算人民币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，旨在更全面地反映人民币的价值变化。而CFETS为中国外汇交易中心的简称。
按照这一计算方法，截至11月30日，CFETS人民币汇率指数为102.93，较2014年年底升值2.93%。
据外汇交易中心有关负责人介绍，该人民币汇率指数参考中心挂牌的13种外汇交易币种，并按其与中国的贸易权重计算不同的权重。比重最大的4种货币分别为美元、欧元、日元和港币，权重分别为26.4%、21.39%、14.68%、6.55%。样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价。指数基期为2014年12月31日，基期指数为100点。
对于CFETS人民币指数的正式推出，国内知名机构纷纷发表了看法。
凯投宏观（Capital Economics）指出，CFETS人民币指数的发布或代表中国外汇政策的重大转变。
凯投宏观首席中国经济学家Mark Williams在发给客户的报告中写道，虽然中国央行[微博]（PBOC）以往说过将人民币与一篮子货币挂钩，但实际上人民币还是持续与美元挂钩，但这次不一样了。
过去几年盯住美元的机制使中国央行处在一个尴尬的位置，因与强势美元的挂钩，人民币的贸易加权汇率走强，但任何兑美元的走弱，又会被市场解读为人民币贬值，引发市场担忧。
本次CFETS人民币指数宣布的时机很重要，正好是处在美联储或将加息的“风口浪尖”上，后者可能推动美元走强，未来几天市场将对人民币更加关注。如果在美元走强的背景下人民币持续走弱，不应该被自动解读为贬值。
标准人寿认为，人民币指数的公布可能导致人民币走软。
标准人寿新兴市场经济学家Alex Wolf在接受彭博电话和邮件采访时表示，此次人民币指数的推出，暗示中国为防止人民币的贸易加权
汇率走强，可能容忍人民币兑美元(6.4538, 0.0000, 0.00%)贬值。这并不是新东西，中国央行“表面上自2005年以来就一直盯住一揽子货币，尽管实际上更像是盯住美元”。
央行评论员对保持货币“基本稳定”在“合理均衡水平”的评论，是针对这个新的指数，而非美元/人民币。这意味着如果为防止人民币在贸易加权的基础上走强的话，中国可以随意允许人民币兑美元走弱。
渣打银行（SCB）指出，CFETS人民币指数是全新外汇制度转型中的一部分。
渣打银行亚洲货币策略主管Robert Minikin在电话采访中表示，CFETS人民币指数的公布，清楚显示了以贸易权重作指标估算人民币价值的重要性。此次也同时列出了参考BIS货币篮子、SDR货币篮子的人民币指数，说明中国央行正在向人民币脱钩美元的方向努力。我们正在向一个新的外汇制度过渡，人民币指数的公布，只是过程中的一部分。
交银国际指出，中国强调人民币盯住一篮子货币，料为兑美元贬值开绿灯。
交银国际 首席中国策略师洪灏在接受采访时说，中国发布CFETS人民币汇率指数实际意义不大，如果强调对一篮子货币而不是美元，可能是"给
兑美元贬值找借口。
经济的弱势、资本外流和货币宽松都支持人民币贬值。中国央行应减少干预，让市场定价才是市场化的重要一步。
在加入了SDR之后，人民币终于开始市场化了，在本周快速贬值。离岸价已经是6.56了，5天贬值了507个点，什么意思呢，大概就是说就这5天过去，大部分的进口企业，已经一年没有利润了。尽管官方多次强调，人民币没有贬值的基础，但这事是不能全信的。毕竟人民币在襁褓中呵护的太久，一旦进入市场，受到市场的冲击。未来还是有很大的贬值不确定性的。最简单的一种说法是，美元这几年对欧元、澳元、加元这些主要货币都升值了50%，而人民币一直盯死美元，所以至少是高估了这么多，如果排除我们经济比别人好点的因素看，人民币高估20%是应该有的。而国际大行们也几乎是一致看空，但又都很谨慎，比如高盛一周前觉得人民币2016年，可能会贬值3-4%，那么这一周就已经差不多梦想成真了。
人民币通过纳入SDR增加使用场景，从而减少资本外流，减缓本币贬值的策略没有实现，反而是进入市场计价后，本币价值开始回归。这有两个可能，一个真的一个假的，真的是市场化真实发生，人民币贬值趋势还将延续，假的是由于人民币贬值压力增大，我们再次使用快速贬值方法干扰预期，短期贬值后，人民币币值将继续回归平静。这样做的好处是，打你一个措手不及。在你没有反应的情况下，人民币这一波贬值已经结束了。
在汇率如此波动下，对于老百姓有什么影响呢？
首先是进口企业的日子不好过了，由于我国是来料加工为主的工业形式，把原材料买进来是生产的第一步，而人民币贬值对于账期来说是毁灭性的打击，签合同的时候还是6.39，等结账的时候已经是6.56了，这里外里损失了巨大的利润。甚至白干还得赔本。至于出口企业，当然是幸福来得太快，等于白赚了这么多的利润。不过如果是既进口又出口的企业，就比较混乱了。汇率的节奏把握不好很可能两头亏损。
其次，人民币资产价格大幅下滑，首当其冲就是房地产，人民币连续升值的10年，正是房子疯长的10年，而当年日本的情况也极其类似，广场协议后日元升值的时候是日本房价最疯狂的几年，而当日元贬值开启。日本房价泡沫破裂。中国会不会呢？现在的几个要点与当年的日本都很一致，房地产过剩，房价高企，房屋租售比严重失衡。所以未来我们拭目以待？
第三，人民币贬值对于股市也是负面的，因为金融地产属于股市上的第一大权重，人民币贬值中国银行业的价值就要跟着贬值，而地产也要承压。那么第一大权重有压力，大盘上涨的动能就不足。
第四．跨境消费，比如留学、旅游、购物、海淘，这些随着人民币的贬值都会受到影响，所以有留学意愿的还是要趁早准备，尽早把钱换出来了，而移民的也要早作准备。如果经常海外购物的，可以提前把钱换成美元。
第五，什么需求也没有的该怎么办？是不是要把人民币换成美元？这里面有几个问题，首先你也换不了多少，每人5万美元的额度（如果你能换的到的话，也基本上出不去了），全家攒够8口人，也就不过是40万美元，也就260万！相当于大城市的半套房子而已，对于富人们来说，起不到保值的目的，另外，美元资产更是稀缺和陌生，一般人是不知道怎么投资美国债券、股市、甚至房产的，如果把人民币换成美元后只存在银行里吃2%不到的利息，那就得不偿失了。所以如果你能找到一个靠谱的机构，懂得美国市场，又安全稳定，值得信赖，还是可以进行换汇保值的。如果找不到这样的机构，那么还是最好省省吧。
所以综合来看，人民币贬值还要继续，而资本项目下的管制，让老百姓能做的却比较少，但其实也不必过分担心，因为人民币升值的时候，国内其实也是在贬值的，现在对外贬值了，排除投资的因素，对于国内生活的影响也不会太大。
CFETS人民币指数正式发布 投行纷纷发表看法
中国外汇交易中心周五(12月11日)首次发布CFETS人民币汇率指数，主要为更加全面地反映一国货币的价值变化。汇率指数作为一种加权平均汇率，主要用来综合计算人民币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，旨在更全面地反映人民币的价值变化。而CFETS为中国外汇交易中心的简称。
按照这一计算方法，截至11月30日，CFETS人民币汇率指数为102.93，较2014年年底升值2.93%。
据外汇交易中心有关负责人介绍，该人民币汇率指数参考中心挂牌的13种外汇交易币种，并按其与中国的贸易权重计算不同的权重。比重最大的4种货币分别为美元、欧元、日元和港币，权重分别为26.4%、21.39%、14.68%、6.55%。样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价。指数基期为2014年12月31日，基期指数为100点。
对于CFETS人民币指数的正式推出，国内知名机构纷纷发表了看法。
凯投宏观（Capital Economics）指出，CFETS人民币指数的发布或代表中国外汇政策的重大转变。
凯投宏观首席中国经济学家Mark Williams在发给客户的报告中写道，虽然中国央行[微博]（PBOC）以往说过将人民币与一篮子货币挂钩，但实际上人民币还是持续与美元挂钩，但这次不一样了。
过去几年盯住美元的机制使中国央行处在一个尴尬的位置，因与强势美元的挂钩，人民币的贸易加权汇率走强，但任何兑美元的走弱，又会被市场解读为人民币贬值，引发市场担忧。
本次CFETS人民币指数宣布的时机很重要，正好是处在美联储或将加息的“风口浪尖”上，后者可能推动美元走强，未来几天市场将对人民币更加关注。如果在美元走强的背景下人民币持续走弱，不应该被自动解读为贬值。
标准人寿认为，人民币指数的公布可能导致人民币走软。
标准人寿新兴市场经济学家Alex Wolf在接受彭博电话和邮件采访时表示，此次人民币指数的推出，暗示中国为防止人民币的贸易加权
汇率走强，可能容忍人民币兑美元(6.4538, 0.0000, 0.00%)贬值。这并不是新东西，中国央行“表面上自2005年以来就一直盯住一揽子货币，尽管实际上更像是盯住美元”。
央行评论员对保持货币“基本稳定”在“合理均衡水平”的评论，是针对这个新的指数，而非美元/人民币。这意味着如果为防止人民币在贸易加权的基础上走强的话，中国可以随意允许人民币兑美元走弱。
渣打银行（SCB）指出，CFETS人民币指数是全新外汇制度转型中的一部分。
渣打银行亚洲货币策略主管Robert Minikin在电话采访中表示，CFETS人民币指数的公布，清楚显示了以贸易权重作指标估算人民币价值的重要性。此次也同时列出了参考BIS货币篮子、SDR货币篮子的人民币指数，说明中国央行正在向人民币脱钩美元的方向努力。我们正在向一个新的外汇制度过渡，人民币指数的公布，只是过程中的一部分。
交银国际指出，中国强调人民币盯住一篮子货币，料为兑美元贬值开绿灯。
交银国际 首席中国策略师洪灏在接受采访时说，中国发布CFETS人民币汇率指数实际意义不大，如果强调对一篮子货币而不是美元，可能是"给
兑美元贬值找借口。
经济的弱势、资本外流和货币宽松都支持人民币贬值。中国央行应减少干预，让市场定价才是市场化的重要一步。
在加入了SDR之后，人民币终于开始市场化了，在本周快速贬值。离岸价已经是6.56了，5天贬值了507个点，什么意思呢，大概就是说就这5天过去，大部分的进口企业，已经一年没有利润了。尽管官方多次强调，人民币没有贬值的基础，但这事是不能全信的。毕竟人民币在襁褓中呵护的太久，一旦进入市场，受到市场的冲击。未来还是有很大的贬值不确定性的。最简单的一种说法是，美元这几年对欧元、澳元、加元这些主要货币都升值了50%，而人民币一直盯死美元，所以至少是高估了这么多，如果排除我们经济比别人好点的因素看，人民币高估20%是应该有的。而国际大行们也几乎是一致看空，但又都很谨慎，比如高盛一周前觉得人民币2016年，可能会贬值3-4%，那么这一周就已经差不多梦想成真了。
人民币通过纳入SDR增加使用场景，从而减少资本外流，减缓本币贬值的策略没有实现，反而是进入市场计价后，本币价值开始回归。这有两个可能，一个真的一个假的，真的是市场化真实发生，人民币贬值趋势还将延续，假的是由于人民币贬值压力增大，我们再次使用快速贬值方法干扰预期，短期贬值后，人民币币值将继续回归平静。这样做的好处是，打你一个措手不及。在你没有反应的情况下，人民币这一波贬值已经结束了。
在汇率如此波动下，对于老百姓有什么影响呢？
首先是进口企业的日子不好过了，由于我国是来料加工为主的工业形式，把原材料买进来是生产的第一步，而人民币贬值对于账期来说是毁灭性的打击，签合同的时候还是6.39，等结账的时候已经是6.56了，这里外里损失了巨大的利润。甚至白干还得赔本。至于出口企业，当然是幸福来得太快，等于白赚了这么多的利润。不过如果是既进口又出口的企业，就比较混乱了。汇率的节奏把握不好很可能两头亏损。
其次，人民币资产价格大幅下滑，首当其冲就是房地产，人民币连续升值的10年，正是房子疯长的10年，而当年日本的情况也极其类似，广场协议后日元升值的时候是日本房价最疯狂的几年，而当日元贬值开启。日本房价泡沫破裂。中国会不会呢？现在的几个要点与当年的日本都很一致，房地产过剩，房价高企，房屋租售比严重失衡。所以未来我们拭目以待？
第三，人民币贬值对于股市也是负面的，因为金融地产属于股市上的第一大权重，人民币贬值中国银行业的价值就要跟着贬值，而地产也要承压。那么第一大权重有压力，大盘上涨的动能就不足。
第四．跨境消费，比如留学、旅游、购物、海淘，这些随着人民币的贬值都会受到影响，所以有留学意愿的还是要趁早准备，尽早把钱换出来了，而移民的也要早作准备。如果经常海外购物的，可以提前把钱换成美元。
第五，什么需求也没有的该怎么办？是不是要把人民币换成美元？这里面有几个问题，首先你也换不了多少，每人5万美元的额度（如果你能换的到的话，也基本上出不去了），全家攒够8口人，也就不过是40万美元，也就260万！相当于大城市的半套房子而已，对于富人们来说，起不到保值的目的，另外，美元资产更是稀缺和陌生，一般人是不知道怎么投资美国债券、股市、甚至房产的，如果把人民币换成美元后只存在银行里吃2%不到的利息，那就得不偿失了。所以如果你能找到一个靠谱的机构，懂得美国市场，又安全稳定，值得信赖，还是可以进行换汇保值的。如果找不到这样的机构，那么还是最好省省吧。
所以综合来看，人民币贬值还要继续，而资本项目下的管制，让老百姓能做的却比较少，但其实也不必过分担心，因为人民币升值的时候，国内其实也是在贬值的，现在对外贬值了，排除投资的因素，对于国内生活的影响也不会太大。