5月28日，日经225指数报收20551.46点，上涨190.80点，涨0.39%，时隔27年再现十连阳，也系日经股指十五年来首次再见20000点后的十连阳。当日，日经225高开报20590.28点，直线拉升后横盘整理，上午10点10分左右小幅冲高回落，宽幅震荡至午间收盘，报20609.28点，涨幅0.67%。

　　日本央行货币政策及日元贬值等多重因素推动日本股市上涨。摩根士丹利更称，“日本企业对资产负债表的管理处于历史最佳时期”。

　　日经225是日本股市最有代表性的指数，也是日本历史最长的指数，自1950年开始编制，从东京证券交易所上市的股票中选225家最具代表性的股票，计算方法与纽约道琼斯指数相同，采用价格平均法，以日元计价。

　　4月22日，日经股指再度突破20000点，上涨1.1%，报收20133.90点，系15年来首次。

　　5月28日，摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管郭强盛（Jonathan Garner）接受财新记者采访时表示，他不赞成泡沫说，日本股市上涨很大程度上是由于企业管理的改善，日本企业过去回购了很多股票，股息分配也在增加，日本企业对资产负债表的管理处于历史最佳时期。

　　“两年前，QE以及日元价值重估是日股上涨的重要原因，但最近股市上涨还是更多由于企业治理方面改善。”郭强盛说，但他表示不对日本股市短期走势做预测。

　　日经225指数官网在4月的月报中称：毫无疑问，安倍经济学对市场情绪的改变是此次股指回归20000点的主要驱动因素之一。2月的月报中则指出，当前日本股市股价水平受企业基本面的支撑，财务指标如市盈率（PE）、市账率（PB）与2000年泡沫以及金融危机都不同；股市领跑企业也发生变化，2000年时，市值前十的企业中电子企业占四家，而到2015年2月，前十名中已经没有电子企业身影，被电信和汽车企业取代。十五年间，索尼从第三跌倒20名。

　　哪些行业促成了这一波行情？日经225指数官网4月的月报通过分析2012年11月至2015年4月的数据称，分行业看，橡胶制品、证券、电机、精密仪器、交通、其他制造业、保险、零售等十余个板块领跑日经225指数，它们均受益于日本央行宽松的货币政策，这一政策下的日元贬值对橡胶制品、电机以及精密仪器的三个板块的提振明显；证券板块则受益于日本股市的活跃交易。

　　日本政府养老金投资基金（GPIF）等政府背景资金在投资组合中增持股票，在一些人看来是日本政府的托市之举。此外，《华尔街日报》援引日本财政省称，去年年底以来外国投资者购买日股亦创新高。■