阿里巴巴集团公布的首次公开募股(IPO)价格区间对自身估值达到1,550亿美元，将由此成为最大的在美上市公司之一，并成为史上最大的IPO交易之一。

在上周五更新的招股书中，这家中国电商对自身的估值仅略低于竞争对手亚马逊1,600亿美元的市值。不过，随着阿里巴巴周一正式在纽约启动IPO路演，该公司的估值在未来几天还有上升的可能。

预计阿里巴巴将于下周在纽约证交所挂牌交易，股票代码为“BABA”。如果达到最大发行量，且发行价位于指导价区间的高端，此次IPO将为阿里巴巴及其高管以及早期投资者带来243亿美元。这将使阿里巴巴的IPO成为全球有史以来规模最大的IPO，超过2010年中国农业银行股份有限公司上市时220亿美元的融资规模。

作为中国电商行业的领头羊，阿里巴巴旗下有面向消费者和企业的各种网购平台，主要收入来源是向商户收取的广告费。当前，阿里巴巴的网络平台拥有2.79亿活跃买家和850万活跃卖家。

阿里巴巴IPO点燃了一些分析师和投资者的热情，他们将这次IPO视为进入爆炸式增长的中国消费市场的大好机会。

阿里巴巴的盈利远高于许多美国同行，第二财季的营运利润率达到43%。相比之下，亚马逊当季仅实现盈亏平衡，营运利润率为零。

不过，投资者也需要权衡阿里巴巴错综复杂的公司结构和不寻常的管理方式所带来的风险，更不用说该公司面临的来自腾讯控股等其他中国巨头的激烈竞争。此外，由于美国等市场已经有了亚马逊和eBay Inc.等已成气候的电子商务公司，事实将证明阿里巴巴在海外扩张业务并非易事。

阿里巴巴的上市将借多年来IPO市场最忙碌之年的东风。IPO市场之所以火爆，是因为股价不断上升，投资者在利率极低之际对风险的需求不断升温。

据Dealogic的数据，今年截至目前，美国IPO市场的融资规模已达470亿美元。再加上阿里巴巴的上市，今年将轻而易举地成为2000年互联网时代画上句号以来表现最好的一年。2000年，美国IPO市场的筹资规模超过1,000亿美元。

阿里巴巴1,550亿美元的估值对应的是每股60-66美元的IPO指导价区间的中点，处于分析人士当前对该公司估值区间的低端。

知情人士透露，这样的定价意在帮助确保吸引长线投资者参与这一规模庞大的上市交易。虽说如此，如果投资者在未来几天的路演中看好阿里巴巴，该公司及其银行家可能上调价格。在美国社交媒体巨头Facebook Inc.和推特(Twitter Inc.)上市的时候都曾出现过这样的情况。

推特2013年通过IPO筹集了约20亿美元，获得了成功。但2012年Facebook的IPO因为技术问题以及过高的价格而惨遭失败，筹集了约160亿美元。如今，Facebook股价已经较发行价上涨了约一倍。

之前曾有分析师对阿里巴巴的估值高达2,200亿美元。

晨星公司(Morningstar)证券策略师R. J. Hottovy表示，阿里巴巴的IPO定价较为保守，他们这样做的目的只是为了避免重蹈Facebook IPO的覆辙。但是他也称，基于对阿里巴巴未来的预期，晨星公司仍对其给出的2,200亿美元的估值感到满意，并预计该公司上市后的市值将接近这一估值水平。

JO Hambro Capital Management的资深投资组合经理里弗斯(Vince Rivers)表示，阿里巴巴的定价预计会令其IPO具备吸引力，从该公司来说这是一个明智之举。里弗斯打算参加阿里巴巴的美国上市推介会。

知情人士表示，阿里巴巴将组建两个由银行家和高管组成的团队，分头与美国、欧洲和亚洲的投资者会面。这两个团队分别称为橙队和红队，代表阿里巴巴标识上的两种颜色。之所有要分成两队，是为了减轻全球旅行方面的负担，同时能有更多时间向那些最大的潜在买家推介IPO。

在一些投资者看来，现年49岁的阿里巴巴创始人兼执行董事长马云将成为焦点。知情人士透露，预计他将在投资者推介会上露面。

在上周五提交的IPO相关文件中，马云以个人名义给投资者写了一封信，介绍了该公司为商家、消费者和股东建立的“生态系统”。他在信中写道，阿里巴巴取得成功的唯一方式就是让客户和合作伙伴获得成功，购买阿里巴巴的股票就能成为该公司生态系统里的一部分。

马云将出售价值约8亿美元的股权，按价格区间中点计算，马云持有的股权总价值超过120亿美元。IPO之后，他仍将持有阿里巴巴7.8%的股权。

按价格区间中点计算，阿里巴巴将为自己筹集77亿美元。由于未来可能面临来自国内及美国资金充裕的巨头的竞争，阿里巴巴一直试图在今年完成IPO。

多名原始股股东将在IPO中转让部分股权，这是1999年创立的阿里巴巴走向成熟的标志。不过，原始股股东计划出售的股份在其持股中所占的比例相对较小，暗示这类投资者希望继续参与该公司的长期发展。

上周五提交的文件显示，雅虎(Yahoo Inc.)是阿里巴巴股权的最大出售者，将在IPO中出售1.21亿股，价值约76亿美元，占雅虎目前持股的约四分之一。如果需求强劲并引发更多出售，雅虎出售的股权最高可能升至1.4亿股。

阿里巴巴的最大股东是日本的软银(SoftBank Corp.)。该公司在阿里巴巴IPO中不出售股权，在IPO之后，该公司将持有阿里巴巴32%的股权。

2000年，软银向阿里巴巴注资2,000万美元，如今将坐拥约500亿美元股份。

中国主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称：中投公司)将出售所持阿里巴巴2.8%股份中的约四分之一，美国私募股权投资公司Silver Lake将出售2.5%持股中的不足十分之一。

根据阿里巴巴截至今年3月份财年的盈利计算，1,550亿美元的估值相当于41倍的市盈率。但分析师们预计，未来几年阿里巴巴的盈利水平将继续快速增长，从而支撑更高的市盈率。相比之下，亚马逊根据其2013年净利润计算的市盈率接近600倍。

一些投资者看好阿里巴巴给出的自我估值。芝加哥Cupps Capital Management的首席投资长Andrew Cupps表示，根据该公司的成长和盈利能力以及在中国市场的主导地位，这个定价具有吸引力。Cupps Capital Management管理着约13亿美元资产。

阿里巴巴选择在美国上市的原因之一是遭到香港交易所拒绝，港交所认为阿里巴巴的“合伙人结构”违反了同股同权原则。

阿里巴巴的30名合伙人（包括顶级高管、关联公司经理及马云本人）拥有提名董事会多数席位的权力，这种机制旨在让公司的愿景以及他们所认同的独特文化得以继续传承。

马云在他的信中写到：我们相信，这样的机制能促进管理者们去除官僚主义和等级制度，实现团队合作，从而更好地提升公司业务。