香港立法会12月21日就政改方案进行讨论和表决。此前，媒体和观察人士普遍认为方案获得通过的可能性不大。20日夜间，部分民主党成员在立法会外通宵静坐，表达他们反对政改方案的决心。他们要求加入普选时间表，全面取消委任制及功能组别公司票。
   香港立法会议员在21日表决政改方案内的行政长官产生方法，在34票赞成，24票反对，1票弃权的结果下，议案未能获得通过。议案需要获得立法会全体议员三分之二的支持，即40票，才可通过。在表决前，立法会议员就政改方案轮流发言，政府官员也就质询作出响应。民主派议员反对政府推出的政改方案，认为方案内应该包括普选时间表，以及全面取消委任制度。分析指出，虽然民主派议员能够成功阻止政改方案通过，但没有赢家。民主派议员推翻政改方案，但他们还是得不到他们所要的全面普选。而政改方案不能够获得通过，将大大损害曾荫权的管治威信。
   香港特区政府提出的政改方案，建议2007年行政长官选举委员会成员增至1600人，2008年立法会议席将增加10席至70席，其中5席由直选产生，5席选自区议会的议员。曾荫权说，他提出的政改方案是北京中央政府以及在香港的亲北京人士最可能接受的。不过，民主派议员则认为，目前的选举制度不够民主，他们希望香港能够实行普选，要求政府定出普选时间表。
   香港特首曾荫权22日凌晨表示，他对于政改方案被立法会否决表示遗憾和失望，同时强调不会有新的方案。他说，过去数月他很希望立法会议员可以“送一份圣诞礼物给香港的民主发展”。很可惜，“他的愿望落空了，难免感到有一些遗憾和失望。”他“遗憾的是香港平白错失了一个向民主大步跃进的机会，失望的是立法会的表决，令市民对早日落实更民主、更开放的选举的期望落空。”
   他表示，政改方案遭否决后，港府将不会有新的有关07年行政长官和08年立法会选举的方案，因为刚被否决的方案已经是在“现有框架内、最能够平衡社会各界的要求和期望，并且最有机会得到中央同意。”同时，他将专注市民关注的有关经济和民生的课题。
   政务司司长许仕仁表示，投反对票的民主派立法会议员是违反市民的意愿，同时要求他们承担政改方案被否决的后果。香港的民主派虽然向北京当局发出了一个尖锐的信息，要求香港进行全面直选，但分析人士指出，民主派议员的举措将加深北京对他们的猜疑，使得北京不会放松对香港的控制。
   国务院港澳事务办公室发言人就此发表了谈话：“出现上述结果不仅不符合香港的主流民意，是特区政府和香港公众不愿意看到的，也是中央政府所不愿意看到的。”