纳斯达克综合指数自去年11月份以来已累计上涨38%。这一涨势以及科技股（许多科技股都在纳斯达克市场上市）受到的追捧可能会令投资者回想起上世纪90年代末，也就是互联网泡沫破灭前夕的情况。
这样的担忧是可以理解的。纳斯达克指数在2000年3月份一度触及历史高点，但到那一年年底时从这一高点回落了51%。据世界证券交易所联合会(World Federation of Exchanges)的数据，在2000年后九个月纳指成分股的市值蒸发了2.67万亿美元。
但专家们说，纳指成分股那时和现在所处的情况存在重要差异。历史可以告诉我们追逐热门股票的风险，但紧张不安的投资者还应当注意哪些情况已经发生改变。
纳指成分股总体估值没有互联网泡沫破灭前那么高。位于佛罗里达州威尼斯的研究公司Ned Davis Research称，根据截至9月份的数据，纳指成分股基于过去12个月收益的总体市盈率大概为19倍，2000年初则为49倍。
纳指一些成分股目前的市盈率高于总体市盈率，但该指数市值最
大的成分股总体估值要低于1999年的水平。
Ned Davis的科技和行业策略师卢巴斯(Amy Lubas)说，相对历史情况看，纳指估值没那么高，而且有更多基本面支撑因素。
据卢巴斯援引S&P Capital IQ的数据称，在1999年底，纳指最大的10只成分股市值总计2.16万亿美元，过去12个月的利润总计264亿美元。目前纳指最大的10只成分股市值仅1.83万亿美元，但过去12个月的利润总计1,076亿美元，是之前的四倍多。
位于达拉斯的投资咨询公司Fiduciary Financial Services of the Southwest的投资组合经理赖特(Richard Wright)说，我们根本不担心所谓的科技泡沫。他说，该公司既没有大幅增加也没有大幅减持头寸。该公司资产规模为3.6亿美元，在客户的账户中持有一只聚焦纳斯达克市场的上市交易基金头寸。
目前纳指成分股的派息通常要高于以前。微软(Microsoft)在2003年首次派息，今年9月份该公司宣布计划将季度派息提高22%。思科系统(Cisco Systems)在2011年首次派息，最近一次上调派息是在今年4月份。这两家公司与此前一样都在纳指最大成分股之列。
与此同时，纳斯达克的IPO数量更少了，而且IPO之后公司股价上升的速度也没有以前那么快。在上世纪90年代末，IPO之后股价急速上升的情形相当常见，帮助激起了市场的狂热。
根据Dealogic的数据，今年年初至10月31日，有95家公司在纳斯达克进行了IPO，而相比之下，1999年同期有374家。1999年，这些股票在上市交易后一个月内平均上涨了97%，而今年IPO后一个月的平均涨幅为27%。
Fidelity OTC Portfolio的经理贝克(Gavin Baker)说，在泡沫破灭之前，很多科技公司的业务模式都不成熟。Fidelity OTC Portfolio一直试图跑赢纳斯达克。这只基金的年费为0.76%，也就是投资1万美元要收取76美元的费用。根据Fidelity的数据，这只基金管理的资产总额为98亿美元。
贝克用划船术语描述了其中的差异。他说，那时候，快艇和赛艇的数量非常庞大，而现在连航空母舰都有了。
尽管近期出现上涨，纳斯达克指数距离历史最高点仍有22%的距离，而且爬升速度也没有上次到达峰值（上涨了110%）前一年那么快。纳斯达克指数这次上升是出现在美国股市普遍上涨的背景下，而在2000年初纳指上升时道琼斯指数是下跌的。
当然，那些怀抱“这次不一样了”的信念而在股市投资过多的投资者也是那些在泡沫破灭时遭受损失的投资者。
一些投资方面的“真理”是不会磨灭的。其中一条就是，股价升上来容易，跌下去也不难。问问那些去年在苹果(Apple)（纳斯达克指数的另外一只成分股）股价达到有史以来最高点——702.10美元——的时候买入该公司股票的投资者你就知道了。苹果的股价已较最高点下跌了26%。
纳斯达克指数仍然会受到投资者对科技股的情绪总体变化的影响。根据纽约研究公司ISI Group的数据，科技股是2013年对该指数的表现影响最大的类股，而且在之前的四年中，有三年的情况都是如此。
根据ISI的数据，纳斯达克指数成份股的市值并不像1999年和2000年时那样，高度集中在相对少数几家公司上。不过，不到15%的成份股依然占据了总市值的85%。
ISI量化研究部门的主管帕特尔(Pankaj Patel)说，估值集中度不像以前那么夸张。但他补充说，如果纳斯达克市场在目前的基础上继续上涨，但收益却跟不上股市的涨幅，这有可能成为一个更大的问题。
这样的担忧是可以理解的。纳斯达克指数在2000年3月份一度触及历史高点，但到那一年年底时从这一高点回落了51%。据世界证券交易所联合会(World Federation of Exchanges)的数据，在2000年后九个月纳指成分股的市值蒸发了2.67万亿美元。
但专家们说，纳指成分股那时和现在所处的情况存在重要差异。历史可以告诉我们追逐热门股票的风险，但紧张不安的投资者还应当注意哪些情况已经发生改变。
纳指成分股总体估值没有互联网泡沫破灭前那么高。位于佛罗里达州威尼斯的研究公司Ned Davis Research称，根据截至9月份的数据，纳指成分股基于过去12个月收益的总体市盈率大概为19倍，2000年初则为49倍。
纳指一些成分股目前的市盈率高于总体市盈率，但该指数市值最
大的成分股总体估值要低于1999年的水平。
Ned Davis的科技和行业策略师卢巴斯(Amy Lubas)说，相对历史情况看，纳指估值没那么高，而且有更多基本面支撑因素。
据卢巴斯援引S&P Capital IQ的数据称，在1999年底，纳指最大的10只成分股市值总计2.16万亿美元，过去12个月的利润总计264亿美元。目前纳指最大的10只成分股市值仅1.83万亿美元，但过去12个月的利润总计1,076亿美元，是之前的四倍多。
位于达拉斯的投资咨询公司Fiduciary Financial Services of the Southwest的投资组合经理赖特(Richard Wright)说，我们根本不担心所谓的科技泡沫。他说，该公司既没有大幅增加也没有大幅减持头寸。该公司资产规模为3.6亿美元，在客户的账户中持有一只聚焦纳斯达克市场的上市交易基金头寸。
目前纳指成分股的派息通常要高于以前。微软(Microsoft)在2003年首次派息，今年9月份该公司宣布计划将季度派息提高22%。思科系统(Cisco Systems)在2011年首次派息，最近一次上调派息是在今年4月份。这两家公司与此前一样都在纳指最大成分股之列。
与此同时，纳斯达克的IPO数量更少了，而且IPO之后公司股价上升的速度也没有以前那么快。在上世纪90年代末，IPO之后股价急速上升的情形相当常见，帮助激起了市场的狂热。
根据Dealogic的数据，今年年初至10月31日，有95家公司在纳斯达克进行了IPO，而相比之下，1999年同期有374家。1999年，这些股票在上市交易后一个月内平均上涨了97%，而今年IPO后一个月的平均涨幅为27%。
Fidelity OTC Portfolio的经理贝克(Gavin Baker)说，在泡沫破灭之前，很多科技公司的业务模式都不成熟。Fidelity OTC Portfolio一直试图跑赢纳斯达克。这只基金的年费为0.76%，也就是投资1万美元要收取76美元的费用。根据Fidelity的数据，这只基金管理的资产总额为98亿美元。
贝克用划船术语描述了其中的差异。他说，那时候，快艇和赛艇的数量非常庞大，而现在连航空母舰都有了。
尽管近期出现上涨，纳斯达克指数距离历史最高点仍有22%的距离，而且爬升速度也没有上次到达峰值（上涨了110%）前一年那么快。纳斯达克指数这次上升是出现在美国股市普遍上涨的背景下，而在2000年初纳指上升时道琼斯指数是下跌的。
当然，那些怀抱“这次不一样了”的信念而在股市投资过多的投资者也是那些在泡沫破灭时遭受损失的投资者。
一些投资方面的“真理”是不会磨灭的。其中一条就是，股价升上来容易，跌下去也不难。问问那些去年在苹果(Apple)（纳斯达克指数的另外一只成分股）股价达到有史以来最高点——702.10美元——的时候买入该公司股票的投资者你就知道了。苹果的股价已较最高点下跌了26%。
纳斯达克指数仍然会受到投资者对科技股的情绪总体变化的影响。根据纽约研究公司ISI Group的数据，科技股是2013年对该指数的表现影响最大的类股，而且在之前的四年中，有三年的情况都是如此。
根据ISI的数据，纳斯达克指数成份股的市值并不像1999年和2000年时那样，高度集中在相对少数几家公司上。不过，不到15%的成份股依然占据了总市值的85%。
ISI量化研究部门的主管帕特尔(Pankaj Patel)说，估值集中度不像以前那么夸张。但他补充说，如果纳斯达克市场在目前的基础上继续上涨，但收益却跟不上股市的涨幅，这有可能成为一个更大的问题。