日本企业的海外并购案风生水起，在日本开展业务的的投资银行从未像现在这样忙碌。不过，它们赚到的咨询费却在缩水。

投资银行家说，由于日本企业越来越熟悉甚至精通海外并购，财务顾问的角色正在发生变化。过去，从收购对象的选择到交易的执行，干什么都要收取咨询费，而现在的情况是，大多数企业接触投行时已经选好了收购目标，了顾问的工作职责减少了，相应地咨询费也就降低了。

对于大型交易而言，由于总有不止一家银行想要分一杯羹，每个参与者得到的咨询费自然就减少了。拿去年的一些大型交易为例。新日本制铁 (Nippon Steel Corp.)斥资225亿美元收购住友金属工业(Sumitomo Metal Industries Ltd.)的交易中，共有八家银行为其提供咨询服务。根据Dealogic提供的数据，11家顾问机构参与了KKR & Co.和三个联合投资者收购Samson投资公司(Samson Investment Co.)的交易。这笔交易的价值为72亿美元，联合投资者包括伊藤忠商事株式会社(Itochu Corp.)。

德意志银行(Deutsche Bank AG.)投资银行业务主席Yuji Nomoto说，我们现在要比以前忙得多，但是收费却在遭受挤压，并购业务的成功比例越来越低；日本市场的竞争者太多了。

根据Dealogic的数据，德意志银行的并购顾问业务在日本的市场份额排第19位。

汤森路透(Thomson Reuters Corp.)的数据显示，尽管日本公司2011年实施的海外并购案总值达到了创纪录的6,900万美元，但日本并购咨询费（包括国内的交易在内）2011年同比下降了6.3%，为16亿美元，较2007年的峰值下降了17%。相比之下，全球并购咨询费水平去年上涨了6.2%，美国的咨询费水平上涨了9.8%。

最新的数据显示，今年的月平均咨询费低于2011年。尽管如此，一些银行家说，日本的客户如今更愿意为复杂的交易支付更高的费用。

花旗集团(Citigroup Inc.)日本投资银行业务部门负责人Yuichi Jimbo说，客户付钱是因为我们对行业和目标企业的了解和专业知识，以及我们为完成困难交易提供的建议；我们主要专注于对客户有战略意义的交易，客户也可以从中看出我们的价值。

汤森路透的数据显示，花旗集团的并购咨询费今年增速空前，在5月底就达到了2,950万美元，相比之下2011年全年的水平为3,140万美元。根据Dealogic的数据，花旗集团在日本并购咨询业务所占的市场份额排在第六位。

长期以来，外资投行一直难以在日本市场打开局面。当地银行因为其低廉的收费在日本市场占主导地位。但是日本的情况似乎好于亚洲其他地区，比如香港。

今年，投资银行在日本获得的并购咨询费达到了6.645亿美元，大约相当于香港水平（2.456亿美元）的三倍。相同的数据显示，香港的并购咨询费总额去年同比降低了24%。