温家宝总理在9月1日出版的《求是》杂志上发表了一篇题为 《关于当前的宏观经济形势和经济工作》的重要文章,全文长达7000字,由于其内容与国务院8月9日会议上传递的信息类似,因此该文章并没有引起市场很多反应。但野村证券却认为,从该文章中可以得出温总理对货币政策的基调非常谨慎。

　　野村证券认为,《关于当前的宏观经济形势和经济工作》的全文为理解温总理的观点提供了一些有趣的视角。实际上,国家高层领导人撰写的文章很少公开发表 ,因此这篇文章的公布本身就意义非凡。

　　野村证券认为,今天公布的文章全文传达了来自温总理的一个很有意思的信息——总理对货币政策的基调非常谨慎。温总理非常关注之前实施的货币政策的滞后和累积效应,并且意识到当前国内外经济形势非常复杂,这表明他在担心政策过度紧缩的风险。

　　野村证券对于温总理这种“隐含”信息的解读是,继续加息或上调存款准备金率的概率已经降低。“今年余下时间不会加息或上调准备金率,中国仍会坚持‘静观其变’的政策态度。由于加息与否由国务院而非中国人民银行决定的,我们相信温总理的这篇文章已经为近期货币政策奠定了基调”,野村证券如此表示。

　　温总理文章概要——摘自《求是》杂志

　　“…要充分重视货币政策的滞后和累积效应,提高政策的前瞻性。当前国内外经济形势非常复杂。宏观政策效应会有时滞,加上原材料涨价、劳动力成本上升、用电紧张、利率上调、汇率升值等,企业经营压力在不断加大。我们既要看当前经济运行状况,也要准确判断未来经济发展的趋势,增强政策的前瞻性,避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加,对下一阶段实体经济产生过大影响。”