日本政府周四上午出手干预外汇市场，遏制日圆对美元升值，希望以此维持经济的温和增长。在遭受3月份地震、海啸打击后，日本经济出人意料地强劲反弹，但现在似乎又面临着本币急剧升值削弱出口的威胁。

日本财务大臣野田佳彦这是日本在不到一年的时间内第三次出手削弱日圆的稳步升值。它发生在瑞士央行(Swiss National Bank)出手打压瑞郎之后，显示出全世界正在越来越多地应对美国经济新的疲态，以及世界投资者对美国经济政策有效性越来越强烈的怀疑。近几天，华盛顿为避免债务违约而展开的混乱争论遭到全世界领导人的抨击，而评级公司也曾发出下调美国主权债务评级的威胁。一些人还曾呼吁寻找新的储备货币，以降低不断贬值的美元的全球地位。

虽然日本自己也有麻烦，并且政府大量借债，但在美国和欧洲前景日益不明朗之际，日圆已经成为投资者的一个避难所。干预之前，美元已经跌破1美元兑77日圆的水平，接近3月份地震后一周创下的战后最低76.25日圆。在东京采取干预措施后不久，美元升值整整一个日圆，达到78日圆左右。2010年6月，美元价值90日圆以上，比今天的水平高出17%左右。

除了干预外汇市场，日本决策者也在考虑是否采取其他控制本币升值的措施。日本央行(Bank of Japan)周四召开例行会议，原定要开到周五，但官员们宣布他们将缩短会期。据报道，官员们正在讨论是否通过提高收购国债、公司债等资产的基金额度进一步放松信贷，从而削弱日圆。具体采取什么措施还不得而知。

日本财务省的这次干预反映，由于日圆在过去一年一直徘徊在纪录高位附近，日本汇率激进主义已经再度抬头。

去年以前，日本有六年多的时候没有通过买进或卖出货币来改变汇率。2010年9月15日，在美元约为83日圆之际，日本政府执行了有史以来单日抛售日圆规模最大的干预行动。再加上日本央行的放松措施，此举从一个方面使日圆汇率在一段时间内保持了稳定。

3月11日的自然灾害过后，日圆汇率大幅上升，促使七国集团在3月18日联手干预。美元在过后几周走强，但在最近几天，美元又因为美国经济再现疲态而回落。

尽管日本对汇市进行了大幅干预，但能否取得成功还是个未知数，特别是这次干预行动似乎是在没有七国集团其它成员支持的情况下进行的。虽然日本官员最近几天暗示说，他们将得到美国和其它国家对干预行动的默认支持，但干预行动可能引发别国、特别是韩国等与日本展开贸易竞争的亚洲国家对新一轮竞争性货币贬值的抱怨。

基础经济环境可能也会制约日本任何干预行动的影响力。尽管日本官员坚称汇率不反映经济基本面，但美元的疲弱却一直受到美联储(Federal Reserve)正在进行的宽松货币政策预期的推动。近几个月以来，美联储在为本国经济注入大量流动性方面比日本央行更为积极，这种相对不同的立场往往使得美元兑其它货币的汇率更低。此外，日本持续的大规模贸易顺差也是让日圆强劲的一个因素。

尽管如此，日本官员仍被迫行动起来，因为日本企业对于日圆兑美元及其它货币持续升值的局面越来越担心。虽然日圆汇率升高让石油和食品等一些关键进口商品的价格有所降低，但同时也侵蚀了日本很多出口商的利润。强势日圆让以美元计价的收入在换回日圆后价值缩水，出口海外的产品也显得更为昂贵，从而可对日本企业的竞争力产生冲击。

日产汽车(Nissan Motor Co.)、松下公司(Panasonic Corp.)和东芝公司(Toshiba Corp.)等知名企业的首席执行长上周在发布企业第一财季报告的记者招待会上警告说，在日圆坚挺的情况下，要维持目前在日本的生产水平变得日益困难。

日产汽车的副总裁田川丈二(Joji Tagawa)上周说，眼下日圆的坚挺已不是单个公司可以应对的。

不过索尼公司(Sony Corp.)是个值得注意的例外。该公司几乎把所有以美元计价的销售都放在海外，所以没有因日圆坚挺蒙受损失。虽然这个决定在20年前就已经做出，但可能会成为日本引以为豪的工业基地进一步空洞化的前兆。

实际上，日本企业的资产负债表显示，几乎没有公司认为日圆会迅速贬值。本田汽车公司(Honda Motor Co)、佳能公司(Canon Inc.)和任天堂公司(Nintendo Co.)等很多实力雄厚的日本知名企业在做全年盈利预测时，都以1美元兑80日圆的汇率假设作为基础。这种假设虽然代表令人不快的多年汇率高位，但同时也说明他们并不认为日圆汇率会在截至明年3月这一财年的余下几个月里达到接近70日圆的水平。

尽管强势日圆阻碍了日本经济的发展，但也给日本企业带来了一些好处。对那些有意进行海外并购的日本企业来说，日圆强势相对降低了外国公司的价格。