由中国物流与采购联合会发布的中国5月份PMI指数为52，较4月的52.9回落0.9点。该指数继续保持在50以上，但从走势上看，今年以来除3月短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。
昨日公布的数据显示，各分项指数均不同程度回落，其中新订单指数、积压订单指数、购进价格指数、原材料库存指数回落较明显，回落幅度超过1点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到5.9点。
中国国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，PMI指数继续回落反映经济增长回落的可能性加大，特别是购进价格指数较大幅度降低，预示通胀预期可能改 变，从需求角度看，尽管出口与消费增幅有所降低，但投资持续保持较高增长，需求继续保持平稳较快增长，由于这是决定经济增长态势的基本因素，所以对未来中 国经济增速变化趋势还需要继续观察。
另外，汇丰(HSBC)昨日也发布PMI指数，显示5月中国制造业仅有小幅增长，PMI终值创10个月以来最低至51.6，略低于4月终值51.8；产出与新订单的增速皆轻微放缓，价格压力也有所缓和。
自去年8月起，汇丰PMI指数连续10个月位于荣枯分水岭50上方，而长期平均值为52.3。
汇丰：不必担心
中国紧缩政策超调
汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析称，该调查结果既反映出中国紧缩政策给总需求降温，又反映了短期的库存调整。然而，这仅仅是增长的温和放缓而不是急速下滑，因此无须担心政策超调。未来数月中国仍可能以存准率和加息作为宏观调控主要手段。
中国今年已五次上调存款准备金率，大型金融机构存准率已经达到21%的历史高位.
而且，自去年10月以来，央行已经连续四次加息。
“5月汇丰PMI指数回落至去年8月以来的新低，反映了沿海中小企业经济活动有所减弱，”民生证券宏观经济分析师张磊称，“当前对中国经济下滑的担忧的确有，但硬着陆的可能比较小。”
他认为，货币政策持续收紧导致中小企业资金持续匮乏，加上需求减弱导致企业去库存过程继续延续，产品出厂价格继续回落，国内非食品价格将进一步下滑。而原材料及中间品购进价格回落对中小企业生产开展带来一定有利条件。
高盛(Goldman Sachs)经济分析师宋宇和乔虹认为，5月份的PMI降幅0.9点，这与过去几年的规律相比，表现良好。
他们指出，虽然PMI总体数据出现下降，但应当认为这一数据仍较为强劲，因为历史上一贯出现的明显趋势是5月官方PMI数据平均会下降大约3点。
PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用，通常以50作为经济强弱的分界点，PMI高于50，反映制造业经济扩张，低于50，则反映制造业经济衰退。
PMI由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成，分别为新订单指数、生产量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和原材料库存指数。