上一周的中国股市承接前一周的跌势，继续探底。上证指数周一(7月4日)以1054.24点开盘，最低探至1015.39点，周五(7月8日)报收于1017.98点，较前一周的收盘指数1055.59点下跌了3.56%。一周内的交易极度萎缩，全周成交量仅231.5亿元，较前一周骤然减少了141.4亿元。投资者的信心仍然严重不足，一周内的5个交易日中，K线形态是4阴1阳，如果与前一周的K线图一起观察，上证指数首次出现了年内的“七连阴”走势，其间还伴随3个跳空缺口，这种“ 七连阴”的走势在上证指数的历史上是极为罕见的。这种罕见性主要体现在以下两个方面：首先，“七连阴”与政策面严重背离。回顾近期的政策变化，我们可以看到，在如此短的时间内连续推出如此之多的重大实质性利好政策，在中国股市历史上是比较少见的。尽管如此，上证指数还是向1000点靠拢。其次，“七连阴”出现在股市已经大跌之后。自2001年6月15日上证指数见顶以来，大盘的调整时间已经持续了4年以上，创下了历史上调整时间之最。从调整幅度来看，上证指数从2245点持续下跌到998点，下跌了1247点，下跌幅度高达55.5%，无论是平均股价还是平均市盈率水平都创出了1996年以来的历史新低。因此，在长期大跌之后再次出现“七连阴”应该说是非常罕见的。
     出现这种罕见变化的原因是多方面的，市场目前最关心的无非是上市公司业绩、成长潜力、政策效应等，而恰恰是这些因素目前面临比较严重的挑战。这些挑战又主要表现在以下三点：第一，半年报风险因素。由于临近半年报披露时间，一些上市公司纷纷发表业绩预亏、预减公告，导致相关个股出现连续大跌。第二，蓝筹股分化因素。因为受到宏观调控、市场环境变化等因素的影响，一些周期性行业的增速明显减缓，有的还出现大幅下滑。比如钢铁、汽车、水泥、有色金属、煤炭等，其直接结果是导致相关蓝筹股的未来预期下降，蓝筹股内部产生分化，部分蓝筹股开始下跌。第三，股权分置改革试点退潮因素。在股权分置改革试点开始的时候，市场曾经藉此机会发动反弹，但是随着股权分置改革试点接近尾声，市场藉以发动反弹的动力逐渐丧失。同时，试点个股的走弱以及试点板块的下跌却对市场信心产生一定的负面影响。
     由于目前市场信心严重不足和投资者对后市判断的迷茫，上证指数的千点关口仍然面临考验，市场的低迷和颓势仍然无法得到扭转。目前中国股市难以实现恢复性上涨的主要原因可以概括为以下几点：第一，券商问题较多，自救缺乏能力。根据中国证券业协会公布的数据，2004年114家券商亏损了将近150亿元，目前全行业继续处于亏损状态，在全行业亏损的情况下，券商已经没有能力发动行情进行自救了。第二，基金?糁荡蠓?人跛???鸸芾砉?境惺芫薮笱沽Α＞萃臣疲?壳?4个封闭式基金中仅有9个?糁翟?元以上，112个开放式基金中仅有37个?糁翟?元以上。在基金?糁荡蠊婺７⑸?跛?那榭鱿拢??鸸芾砉?疽丫?桓颐橙唤?牍墒辛恕５谌??扇ǚ种酶母锏牟蝗范ㄐ裕?淌奔淠谀岩韵??＞」芄扇ǚ种酶母锸潜匾?模?庖坏阋丫?晌?谐〉墓彩丁５?牵?捎诠扇ǚ种酶母锷婕暗蕉喾矫娴睦?婀叵担?绾谓饩觥⒋?砗酶鞣矫娴睦?婀叵等匀淮嬖谥疃嗖蝗范ㄐ裕?虼说贾麓罅客蹲收呷匀槐３止弁??取５谒模?芷谛孕幸稻捌?鹊幕芈洌?股鲜泄?疽导ㄔ龀ひ泊嬖谧沤洗蟮牟蝗范ㄐ浴Ｔ诠?液旯鄣骺亓Χ冉辖簦?康夭?幸凳艿街氐愕骺氐那榭鱿拢?蠖嗍?芷谛孕幸稻捌?鹊幕芈涫且饬现?械氖虑椋?饨?豢杀苊獾赜跋焓谐〉纳险嵌?Α?/p>