中国决策者们长期以来一直担忧，来自投机者的“热钱”可能扰乱中国经济。在人民币盯住美元政策终止之后，这种担忧卷土重来。决策者们面临的问题是，大多数投资者相信，人民币兑美元汇率被严重低估了，一些人甚至认为低估幅度高达50%。因此在大多数人看来，投机于人民币升值是一种单向押注。这就加大了一种情况的可能性，即投机资本可能大量涌入中国，削弱央行对货币政策的控制，并加重资产泡沫和通胀……，随之而来的要求人民币升值的国际大合唱缓缓的拉开了序幕。
2009年9月20日，G20峰会上奥巴马说“人民币汇率必须升值，中国出口必须减少。”
2009年10月3日，7大工业国在土耳其发表宣言要求人民币升值。
2009年10月4日，国际货币基金要求人民币升值。
2009年11月13日，亚太经合组织21个成员国当著与会的国家领导人的面，要求人民币升值。
2009年11月30日，欧盟要求人民币升值。
2009年12月31日，《纽约日报》发表对中国人的元旦祝词，标题是《2010年是中国的年》，说：中国操纵人民币汇率不升值，说：中国剥削全世界。
2010年1月，欧洲报纸说“中国出口首度超过德国，中国靠出口拉动降低了中国的失业率，却让欧美失业率上升，中国出口之所以上升因为中国操纵人民币汇率。”
2010年1月29日，奥巴马发表国情咨文，提出要在5年内让美国的出口额翻一番，同时要求人民币升值。
2010年2月5日，加拿大峰会7大工业国对人民币施压，要求升值。
2010年2月9日，奥巴马在白宫接受《商业周刊》专访时再次放话，今年全年他都将“劝说”中国让人民币升值。
2010年3月11日，奥巴马向中国施压，要求中国进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡。
2010年3月15日，美国130名美国议员联名写给美国财长蒂莫西．盖特纳和商务部长骆家辉的信函，敦促美国政府高层官员立即采取行动，解决中国“操纵汇率”问题。
美国财政部表示，会在4月15日通过将中国列为“汇率操纵国”的调查结论。
2010年4月到6月，中国以贸易逆差、金融市场开放作为妥协，只是换来短暂的喘息。
2010年4月到6月，猛回首，发现不是喘息，而是迂回包抄。人民币对欧元快速升值。
2010年6月10日，美国财长盖特纳出席国会听证会时又受到多位议员“责难”。盖特纳为了保身，批评中国“操纵货币”，要求政府采取强力措施逼人民币升值。
2010年6月16日，众议院筹款委员会主席桑德．莱文威胁称，如果中国到二十国集团（G20）峰会还不改变汇率政策，美国会将采取行动付诸立法程序。
2010年6月16日，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德警告称，中国必须尽快升值人民币来促进全球经济复苏。
2010年06月18日，白宫发言人Bill Burton就人民币汇率，对媒体表示：“这显然会是我们将继续讨论的一个问题。”说这番话之前，白宫公布了奥巴马致函二十国集团领导人的一封信件，称自由浮动汇率对全球经济活动而言是“必要”的。
2010年6月19日，中国人民银行宣布：进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。波动幅度开始大了。人民币从6.82向6的升值开始了。6月18日人民币对美元的汇率在6.82。6月23日6.8。
2010年6月22日，中国宣布六类商品出口退税将取消。出口企业经营将更加困难，外贸可能出现逆差。
目前判断人民币升值是否足够为时尚早
美国总统奥巴马Barack Obama6月24日表示，中国宣布提高人民币汇率弹性显示该国在人民币汇改方面取得进展，但现在判断人民币升值是否足够“为时尚早”。
奥巴马在与到访的俄罗斯总统迪米特里．梅德韦杰夫Dimitry Medvedev举行的联合新闻发布会上表示，最初的迹象十分乐观，但美国将继续关注人民币汇改的速度。
奥巴马指出，美国不断表示人民币汇率被低估，希望中国作出改变。他表示，将交由财政部长蒂莫西．盖特纳Timothy Geithner决定人民币升值的合理速度。
不过，奥巴马表示，中国要自主决定人民币升值问题。他表示，将密切关注中国在汇率问题上的一举一动。
G20峰会成“人民币汇率之争”
应加拿大总督米夏埃尔．让和总理斯蒂芬．哈珀邀请，国家主席胡锦涛6月23日乘专机离开北京，对加拿大进行国事访问并出席26-27日在多伦多举行的二十国集团领导人第四次峰会。
此前就有媒体怀疑峰会将沦为“中美人民币汇率之争”的战场。不过，在22日人民币汇率中间价创5年来的新高后，不少国外媒体认为，中国面临的压力骤减。美国《纽约时报》称，中国的汇率问题“不再被摆在G20的谈判桌上”，峰会的焦点将转移到欧洲，美国将向欧洲国家施加压力解决债务问题。
法新社22日文章评论说，“中国迈开了此次人民币汇改的第一步。”文章说，人民币中间价创下新高的举动“被看成是G20峰会所出的一张牌”。该报道援引金融分析师的话说：“中国已经用实际行动来支持其言论，中国国家主席胡锦涛将到达多伦多，带著确凿的证据显示中国对提高人民币汇率弹性是认真的。”
不过，作为会议的东道国，加拿大总理哈珀在接受美国彭博新闻社采访时表示，尽管中国采取的行动非常重要，令人鼓舞，但加拿大方面在峰会期间仍然希望中方给出具体的信息。
热钱或将再度汹涌而至
据英国《金融时报》消息，中国决策者们长期以来一直担忧，来自投机者的“热钱”可能扰乱中国经济。在人民币盯住美元政策终止之后，这种担忧卷土重来。
决策者们面临的问题是，大多数投资者相信，人民币兑美元汇率被严重低估了一些人甚至认为低估幅度高达50%。因此在大多数人看来，投机于人民币升值是一种单向押注。
这就加大了一种情况的可能性，即投机资本可能大量涌入中国，削弱央行对货币政策的控制，并加重资产泡沫和通胀。
在上一次中国允许人民币升值时从2005年5月开始，直到2008年7月恢复盯住美元政策期间出现的正是这种情况。
在那段时间，由于投资者押注人民币将进一步升值，流入中国的投机资本飙升。政府不得不采取措施控制升值幅度，这使得中国外汇储备增长了1.1万亿美元。而在那之前人民币盯住美元的三年里，外汇储备仅增长了5000亿美元。
为了缓和这些担忧，中国央行这次试图让人们接受如下观点：人民币兑美元汇率将不可预测，且会双向波动。这传达了一个信息：投机者也有可能赔钱。
德意志银行中国经济学家马俊表示：“更大弹性或者人民币兑美元汇率的双向波动将有助于减少热钱流入。”
尽管大多数观察人士的注意力集中在资本流入中国的前景上，一些分析师则更担心人民币汇率反向移动带来的风险。
这种担忧就是，如果全球陷入双底衰退，或者中国经济意外下滑，都可能促使中国政府让人民币贬值，这可能引发严重的资本外流。
麦格理集团的中国策略师迈克尔．库尔茨表示，尽管通过公开市场操作或调整银行准备金率等传统工具管理流入资本相对容易，但资本突然外流的问题将是个棘手得多得问题。
“做空中国” 震惊高层
全球最大的对冲基金公司创始人和掌门人查诺斯，把中国当成了下一个做空的目标。他们所做的就是寻找经济泡沫，然后吹大泡沫直至将泡沫捅破，以养肥自己。他从2009年下半年开始，在各大媒体大肆唱空中国。目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济，并且他已开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场，查诺斯透露，从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，到包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。
众多“看空中国”的言论，使政府的调控的态度突然转强。
2010年1月，查诺斯说“中国的房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜”。
2010年2月，哈佛大学经济史专家肯尼斯．罗格夫预言：“在中国，一个由债务为燃料吹起的泡沫在2010年内将会引发地区性经济衰退。”
今年3月份，美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告，指出中国经济尤其是房地产市场，已经呈现出泡沫状态，这个泡沫迟早会破裂。GMO公司经常发布这样的警示报告，因为它的大老板杰里米．格兰瑟姆是一个“预见泡沫”的投资家，他经常会抛出一些所谓的“末日理论”，而这些理论很多时候竟然应验了。
2010年5月，以准确预测经济灾难著称的投资家麦嘉华指出：“股市及商品价格显示，中国的经济将在一年内放缓，甚至崩溃。”
2010年5月，巴菲特批评中国房地产市场“就是在赌博，而且赌得很大”。
2010年，英国著名对冲基金经理休．亨德利说：中国目前的经济增长是被前所未有的信贷洪水推动的，而信贷洪水最终会毁了中国经济，“一旦你把妖怪放出来了，它就不会回去。系统将变得不稳定，并且由于这种不稳定最终‘一命呜呼’。”
人民币升值就是做空中国经济
受益于人民币升值的影响，A股19日开始全线反弹，特别是升值受益股：银行，地产以及资源类个股更是表现不俗。但是，我们必须清楚，人民币升值对于中国经济来说，无疑是弊大于利。
1998年金融危机，中国承诺人民币不贬值，任由他国货币贬值，对中国的经济损害其实很大；2005年中国的人民币大幅度升值，导致经济进一步失衡，不过地产、银行、资源等火爆掩盖了经济内伤；现在，国际势力又在逼人民币升值，而且是在中国相对非美货币实际上已经大幅度升值的背景下，在很多国家货币都在贬值的背景下，逼人民币升值。
2005年汇改以来，人民币大幅度升值，直接造成了中国经济的两难：一方面资源、资产价格暴涨，房地产价格一日千里，股市成功登上6124点高峰，随后重重摔了下来，其实，推动A股涨上6000点就是资源、地产和银行等非实体经济。而实体经济却整体上处于产能过剩阶段，出口受到严重影响，资本不得不抢滩房地产和资源，将中国推向了冷热并存的病态状态，以至于宏观政策一再失灵，甚至不知该反过热还是该反过冷。
中国制造面临著资源价格上涨以及工人工资上调的压力，与人民币大幅度升值不无相关。如果资产和资源价格上涨引发工资大幅度上涨和成本上涨，也会助推CPI和PPI上涨，加息也就顺理成章，届时，实体经济的投资成本将会更高，而且消费者也只能将钱投资在资产上以求保值而不敢消费，这就会形成一种恶性循环，更进一步剥夺实体经济利润，进而推动资产神话的破灭。美国和日本都曾经犯过此类大错，日本到现在还在为当时的错误决定而后悔不已。“失去十年”成为日本经济挥之不去的永久烙印！
2009年9月20日，G20峰会上奥巴马说“人民币汇率必须升值，中国出口必须减少。”
2009年10月3日，7大工业国在土耳其发表宣言要求人民币升值。
2009年10月4日，国际货币基金要求人民币升值。
2009年11月13日，亚太经合组织21个成员国当著与会的国家领导人的面，要求人民币升值。
2009年11月30日，欧盟要求人民币升值。
2009年12月31日，《纽约日报》发表对中国人的元旦祝词，标题是《2010年是中国的年》，说：中国操纵人民币汇率不升值，说：中国剥削全世界。
2010年1月，欧洲报纸说“中国出口首度超过德国，中国靠出口拉动降低了中国的失业率，却让欧美失业率上升，中国出口之所以上升因为中国操纵人民币汇率。”
2010年1月29日，奥巴马发表国情咨文，提出要在5年内让美国的出口额翻一番，同时要求人民币升值。
2010年2月5日，加拿大峰会7大工业国对人民币施压，要求升值。
2010年2月9日，奥巴马在白宫接受《商业周刊》专访时再次放话，今年全年他都将“劝说”中国让人民币升值。
2010年3月11日，奥巴马向中国施压，要求中国进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡。
2010年3月15日，美国130名美国议员联名写给美国财长蒂莫西．盖特纳和商务部长骆家辉的信函，敦促美国政府高层官员立即采取行动，解决中国“操纵汇率”问题。
美国财政部表示，会在4月15日通过将中国列为“汇率操纵国”的调查结论。
2010年4月到6月，中国以贸易逆差、金融市场开放作为妥协，只是换来短暂的喘息。
2010年4月到6月，猛回首，发现不是喘息，而是迂回包抄。人民币对欧元快速升值。
2010年6月10日，美国财长盖特纳出席国会听证会时又受到多位议员“责难”。盖特纳为了保身，批评中国“操纵货币”，要求政府采取强力措施逼人民币升值。
2010年6月16日，众议院筹款委员会主席桑德．莱文威胁称，如果中国到二十国集团（G20）峰会还不改变汇率政策，美国会将采取行动付诸立法程序。
2010年6月16日，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德警告称，中国必须尽快升值人民币来促进全球经济复苏。
2010年06月18日，白宫发言人Bill Burton就人民币汇率，对媒体表示：“这显然会是我们将继续讨论的一个问题。”说这番话之前，白宫公布了奥巴马致函二十国集团领导人的一封信件，称自由浮动汇率对全球经济活动而言是“必要”的。
2010年6月19日，中国人民银行宣布：进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。波动幅度开始大了。人民币从6.82向6的升值开始了。6月18日人民币对美元的汇率在6.82。6月23日6.8。
2010年6月22日，中国宣布六类商品出口退税将取消。出口企业经营将更加困难，外贸可能出现逆差。
目前判断人民币升值是否足够为时尚早
美国总统奥巴马Barack Obama6月24日表示，中国宣布提高人民币汇率弹性显示该国在人民币汇改方面取得进展，但现在判断人民币升值是否足够“为时尚早”。
奥巴马在与到访的俄罗斯总统迪米特里．梅德韦杰夫Dimitry Medvedev举行的联合新闻发布会上表示，最初的迹象十分乐观，但美国将继续关注人民币汇改的速度。
奥巴马指出，美国不断表示人民币汇率被低估，希望中国作出改变。他表示，将交由财政部长蒂莫西．盖特纳Timothy Geithner决定人民币升值的合理速度。
不过，奥巴马表示，中国要自主决定人民币升值问题。他表示，将密切关注中国在汇率问题上的一举一动。
G20峰会成“人民币汇率之争”
应加拿大总督米夏埃尔．让和总理斯蒂芬．哈珀邀请，国家主席胡锦涛6月23日乘专机离开北京，对加拿大进行国事访问并出席26-27日在多伦多举行的二十国集团领导人第四次峰会。
此前就有媒体怀疑峰会将沦为“中美人民币汇率之争”的战场。不过，在22日人民币汇率中间价创5年来的新高后，不少国外媒体认为，中国面临的压力骤减。美国《纽约时报》称，中国的汇率问题“不再被摆在G20的谈判桌上”，峰会的焦点将转移到欧洲，美国将向欧洲国家施加压力解决债务问题。
法新社22日文章评论说，“中国迈开了此次人民币汇改的第一步。”文章说，人民币中间价创下新高的举动“被看成是G20峰会所出的一张牌”。该报道援引金融分析师的话说：“中国已经用实际行动来支持其言论，中国国家主席胡锦涛将到达多伦多，带著确凿的证据显示中国对提高人民币汇率弹性是认真的。”
不过，作为会议的东道国，加拿大总理哈珀在接受美国彭博新闻社采访时表示，尽管中国采取的行动非常重要，令人鼓舞，但加拿大方面在峰会期间仍然希望中方给出具体的信息。
热钱或将再度汹涌而至
据英国《金融时报》消息，中国决策者们长期以来一直担忧，来自投机者的“热钱”可能扰乱中国经济。在人民币盯住美元政策终止之后，这种担忧卷土重来。
决策者们面临的问题是，大多数投资者相信，人民币兑美元汇率被严重低估了一些人甚至认为低估幅度高达50%。因此在大多数人看来，投机于人民币升值是一种单向押注。
这就加大了一种情况的可能性，即投机资本可能大量涌入中国，削弱央行对货币政策的控制，并加重资产泡沫和通胀。
在上一次中国允许人民币升值时从2005年5月开始，直到2008年7月恢复盯住美元政策期间出现的正是这种情况。
在那段时间，由于投资者押注人民币将进一步升值，流入中国的投机资本飙升。政府不得不采取措施控制升值幅度，这使得中国外汇储备增长了1.1万亿美元。而在那之前人民币盯住美元的三年里，外汇储备仅增长了5000亿美元。
为了缓和这些担忧，中国央行这次试图让人们接受如下观点：人民币兑美元汇率将不可预测，且会双向波动。这传达了一个信息：投机者也有可能赔钱。
德意志银行中国经济学家马俊表示：“更大弹性或者人民币兑美元汇率的双向波动将有助于减少热钱流入。”
尽管大多数观察人士的注意力集中在资本流入中国的前景上，一些分析师则更担心人民币汇率反向移动带来的风险。
这种担忧就是，如果全球陷入双底衰退，或者中国经济意外下滑，都可能促使中国政府让人民币贬值，这可能引发严重的资本外流。
麦格理集团的中国策略师迈克尔．库尔茨表示，尽管通过公开市场操作或调整银行准备金率等传统工具管理流入资本相对容易，但资本突然外流的问题将是个棘手得多得问题。
“做空中国” 震惊高层
全球最大的对冲基金公司创始人和掌门人查诺斯，把中国当成了下一个做空的目标。他们所做的就是寻找经济泡沫，然后吹大泡沫直至将泡沫捅破，以养肥自己。他从2009年下半年开始，在各大媒体大肆唱空中国。目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济，并且他已开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场，查诺斯透露，从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，到包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。
众多“看空中国”的言论，使政府的调控的态度突然转强。
2010年1月，查诺斯说“中国的房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜”。
2010年2月，哈佛大学经济史专家肯尼斯．罗格夫预言：“在中国，一个由债务为燃料吹起的泡沫在2010年内将会引发地区性经济衰退。”
今年3月份，美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告，指出中国经济尤其是房地产市场，已经呈现出泡沫状态，这个泡沫迟早会破裂。GMO公司经常发布这样的警示报告，因为它的大老板杰里米．格兰瑟姆是一个“预见泡沫”的投资家，他经常会抛出一些所谓的“末日理论”，而这些理论很多时候竟然应验了。
2010年5月，以准确预测经济灾难著称的投资家麦嘉华指出：“股市及商品价格显示，中国的经济将在一年内放缓，甚至崩溃。”
2010年5月，巴菲特批评中国房地产市场“就是在赌博，而且赌得很大”。
2010年，英国著名对冲基金经理休．亨德利说：中国目前的经济增长是被前所未有的信贷洪水推动的，而信贷洪水最终会毁了中国经济，“一旦你把妖怪放出来了，它就不会回去。系统将变得不稳定，并且由于这种不稳定最终‘一命呜呼’。”
人民币升值就是做空中国经济
受益于人民币升值的影响，A股19日开始全线反弹，特别是升值受益股：银行，地产以及资源类个股更是表现不俗。但是，我们必须清楚，人民币升值对于中国经济来说，无疑是弊大于利。
1998年金融危机，中国承诺人民币不贬值，任由他国货币贬值，对中国的经济损害其实很大；2005年中国的人民币大幅度升值，导致经济进一步失衡，不过地产、银行、资源等火爆掩盖了经济内伤；现在，国际势力又在逼人民币升值，而且是在中国相对非美货币实际上已经大幅度升值的背景下，在很多国家货币都在贬值的背景下，逼人民币升值。
2005年汇改以来，人民币大幅度升值，直接造成了中国经济的两难：一方面资源、资产价格暴涨，房地产价格一日千里，股市成功登上6124点高峰，随后重重摔了下来，其实，推动A股涨上6000点就是资源、地产和银行等非实体经济。而实体经济却整体上处于产能过剩阶段，出口受到严重影响，资本不得不抢滩房地产和资源，将中国推向了冷热并存的病态状态，以至于宏观政策一再失灵，甚至不知该反过热还是该反过冷。
中国制造面临著资源价格上涨以及工人工资上调的压力，与人民币大幅度升值不无相关。如果资产和资源价格上涨引发工资大幅度上涨和成本上涨，也会助推CPI和PPI上涨，加息也就顺理成章，届时，实体经济的投资成本将会更高，而且消费者也只能将钱投资在资产上以求保值而不敢消费，这就会形成一种恶性循环，更进一步剥夺实体经济利润，进而推动资产神话的破灭。美国和日本都曾经犯过此类大错，日本到现在还在为当时的错误决定而后悔不已。“失去十年”成为日本经济挥之不去的永久烙印！