中国5月份的通货膨胀维持上升势头，居民消费价格指数（CPI）较上年同期上涨3.1%，突破政府设定的3%温和通胀线。
政府面对政策两难
这个由国家统计局昨天公布的最新物价数据，跨越了重要的心理关口，创下19个月来的新高。连同其他宏观经济指标，如工业增加值、房价和新增贷款增速放缓的态势，反映了中国政府面对的政策两难：如何控制通胀，但不过度抑制拉动经济增长的投资和生产活动。
此外，在宏观经济双重担忧（通胀和增长放缓并存）的大背景下，市场的加息预期普遍降低。巴克莱银行的报告指出，面对重要货币紧缩政策的效应以及欧洲债务危机的形势，央行的加息动作将“更加谨慎”，预计它将在第四季度前提高存款基准利率，并在第四季度调高存贷款利率。
物价持续走高凸显通胀威胁依旧存在。统计局新闻发言人盛来运昨天指出，此现象仍是“结构性上涨”，主要是翘尾因素以及食品及其居住类价格上涨带动，但“今后价格上涨的压力有缓解的趋势”。
相关因素包括5月份环比物价下降0.1%，较4月环比上涨0.2%呈现相反的趋势、大宗商品价格下降，缓解了输入性通胀压力，以及翘尾因素减弱。
根据统计局数据，今年1至5月的CPI较上年同期增长2.5%，增速高于1至4月的2.4%，但仍低于今年全年3%的目标。盛来运强调，中国经济不存在滞胀（低增长、高通胀）问题。
针对物价走势，交通银行金融研究中心研究员熊鹏在最新报告中预测：“在渐达峰值的正翘尾效应推动下，CPI将继续惯性上涨，并于6、7月达到年内高点，此后CPI同比增速将缓慢回落。”
但交行报告也警告：“未来劳动力成本的持续上升是助推整体物价上涨的一个重要因素。”据交行测算，工资上涨10%可能推动CPI上升约一个百分点。
该报告说：“务工收入的过快上涨导致的价格与工资的螺旋式上升会倒逼通胀压力在居民消费领域和工业品价格领域同时体现。”
在流动性控制方面，信贷和货币供应增长双双减速，反映了紧缩政策的成效，在一定程度上缓和了官方面对的调控压力。
中国人民银行（央行）昨天公布的数据显示，中国金融机构在5月份发放新增人民币贷款6394亿元（人民币，约1315亿新元），较去年同期少增275亿元，也低于4月份发放的7740亿元。
此外，截至5月底的广义货币供应量（M2）延续了今年增速逐月放缓的趋势，较上年同期增长21%，达到66.34万亿元。今年前四个月的M2增速分别为25.98%、25.52%、22.5%及21.48%。
物价短期温和上涨
交行报告指出，处于“上升通道”的物价短期内仍将“温和上涨”，其中一个主要原因在于“经济持续回升与依旧充裕的货币供应这两大主导物价上涨的基础性因素仍然未变”。
中国今年全年的M2增速目标为17%左右，但熊鹏认为银行体系流动性依旧宽松的局面暂难改变，估计今年的M2增速仍将维持在20%以上。
政府今年设定的贷款目标为7.5万亿元，至今五个月累计新增人民币贷款累计达4万亿元左右，已达全年目标的约54%。央行今年迄今已三次上调银行存款准备金率以控制流动性过剩，而商业银行也被要求按季度控制新增贷款额。
在紧缩政策的影响下，工业增速大幅回落，投资也受到抑制。
政府面对政策两难
这个由国家统计局昨天公布的最新物价数据，跨越了重要的心理关口，创下19个月来的新高。连同其他宏观经济指标，如工业增加值、房价和新增贷款增速放缓的态势，反映了中国政府面对的政策两难：如何控制通胀，但不过度抑制拉动经济增长的投资和生产活动。
此外，在宏观经济双重担忧（通胀和增长放缓并存）的大背景下，市场的加息预期普遍降低。巴克莱银行的报告指出，面对重要货币紧缩政策的效应以及欧洲债务危机的形势，央行的加息动作将“更加谨慎”，预计它将在第四季度前提高存款基准利率，并在第四季度调高存贷款利率。
物价持续走高凸显通胀威胁依旧存在。统计局新闻发言人盛来运昨天指出，此现象仍是“结构性上涨”，主要是翘尾因素以及食品及其居住类价格上涨带动，但“今后价格上涨的压力有缓解的趋势”。
相关因素包括5月份环比物价下降0.1%，较4月环比上涨0.2%呈现相反的趋势、大宗商品价格下降，缓解了输入性通胀压力，以及翘尾因素减弱。
根据统计局数据，今年1至5月的CPI较上年同期增长2.5%，增速高于1至4月的2.4%，但仍低于今年全年3%的目标。盛来运强调，中国经济不存在滞胀（低增长、高通胀）问题。
针对物价走势，交通银行金融研究中心研究员熊鹏在最新报告中预测：“在渐达峰值的正翘尾效应推动下，CPI将继续惯性上涨，并于6、7月达到年内高点，此后CPI同比增速将缓慢回落。”
但交行报告也警告：“未来劳动力成本的持续上升是助推整体物价上涨的一个重要因素。”据交行测算，工资上涨10%可能推动CPI上升约一个百分点。
该报告说：“务工收入的过快上涨导致的价格与工资的螺旋式上升会倒逼通胀压力在居民消费领域和工业品价格领域同时体现。”
在流动性控制方面，信贷和货币供应增长双双减速，反映了紧缩政策的成效，在一定程度上缓和了官方面对的调控压力。
中国人民银行（央行）昨天公布的数据显示，中国金融机构在5月份发放新增人民币贷款6394亿元（人民币，约1315亿新元），较去年同期少增275亿元，也低于4月份发放的7740亿元。
此外，截至5月底的广义货币供应量（M2）延续了今年增速逐月放缓的趋势，较上年同期增长21%，达到66.34万亿元。今年前四个月的M2增速分别为25.98%、25.52%、22.5%及21.48%。
物价短期温和上涨
交行报告指出，处于“上升通道”的物价短期内仍将“温和上涨”，其中一个主要原因在于“经济持续回升与依旧充裕的货币供应这两大主导物价上涨的基础性因素仍然未变”。
中国今年全年的M2增速目标为17%左右，但熊鹏认为银行体系流动性依旧宽松的局面暂难改变，估计今年的M2增速仍将维持在20%以上。
政府今年设定的贷款目标为7.5万亿元，至今五个月累计新增人民币贷款累计达4万亿元左右，已达全年目标的约54%。央行今年迄今已三次上调银行存款准备金率以控制流动性过剩，而商业银行也被要求按季度控制新增贷款额。
在紧缩政策的影响下，工业增速大幅回落，投资也受到抑制。