由于金融风暴的打击，自从九零年代中期以来开始盛行的套息交易在1998与2008年分别受到重创，但在此刻全球经济回稳之下，这种策略似乎又开始在外汇市场盛行，其中又以美元对日元在最近具有最明显的基本面与技术面突破。
在套息交易操作中，投资人借入低息的货币（需支付利息成本）、买入较高息的货币（收取利息收入），所以在持有这个货币对的期间将有稳定的息差收入，而正由于有这种吸引力，此类货币对的汇率便于市场稳定的期间逐步上涨。
环视具有这类特色的货币对，美元对日元（USD/JPY）在最近出现了明显的突破，即使此刻的息差收益还不明显，但是汇率在未来数年的可能升值则可望带给做多的投资人一番可观的收益。
首先，从基本面而言，美国在这波的金融风暴中已领先欧洲国家复苏，促使美国10年期债券的殖利率在最近几周开始上扬，在截至3月25日已从近期蛰伏的3.6 %扬升至超过3.8%，如果因为美中的汇率龃龉扩大而导致中国降低参与美国的债券拍卖，预期美国10年期的债券殖利率将于短期间迅速上看4%。
今年截至3月25日，美国10年期债券的殖利率变化方向与USD/JPY汇率的走势有高达87%的正相关性，显示息差对于投资人的吸引力。
值此，长久以来饱受通货紧缩困扰的日本在三月下旬的央行会议决定将去年12月宣布的货币量化宽松规模扩大一倍至20兆日元，并于公报中透露日元升值对于日本经济的威胁。这些讯息意味著，日本的货币政策仍朝向宽松路线，投资人不用担心日元利率在未来一段可观的长时间内会出现上升，二方面也透露出日本再度干预汇市、压低日元汇率的可能。
这样的环境正提供USD/JPY套息交易的完美时机，所以在附图的USD/JPY汇率近两年走势日图中，我们看到其汇率已于三月中下旬突破自从2008年8月以来的下跌趋势线，这是技术上的一个看涨讯号，只要全球这波的经济复苏不要出现太大的意外，预期USD/JPY将扭转这几年的跌势，进入一个多头的新周期。
图说：USD/JPY日图， 汇价已于3月下旬突破自从2008年8月以来的下跌趋势线， 出现技术上的一个看涨讯号。
FOREX.com日本株式会社(FOREX.com Japan Co. Ltd) 是美国嘉盛控股有限公司 (Gain Capital holdings，Inc.)的日本法人。美国嘉盛是全球外汇交易行业的领导者之一，是一家财政稳定的外汇交易公司。FOREX.com日本株式会社凭借卓越的交易平台、专业周到的客服等，为交易者提供良好的投资环境。(c) 2010 FOREX.com Japan Co. Ltd 登录号码：关东财务局长(金商)第291号。|0120-488-168| jpclientservices@forex.com
本文作者Leon Huang是FOREX.com的市场分析师和教育专家，具有多年金融分析经验，曾任职华尔街投资银行证券分析师与财经记者，对总体经济与财务分析有扎实基础。黄先生来自台湾，毕业于纽约哥伦比亚大学新闻研究所。
声明：本文所含情报及意见仅为一般信息，非买卖特定外币之诱导。文中信息可能在无预警情况下变更。本文不为任何特殊投资目的、金融情势或特定需求而制作。所有信息来源可靠，但作者无法保证信息的绝对准确性及完整性，也恕不对任何人根据参考下单而可能导致的任何直接或间接损失负责。
风险说明:保证金交易具有相当风险。在决定参与外汇交易以前， 您应谨慎考虑您的投资目标、经验等级及风险承受能力。保证金交易可能因政治及/或经济因素的变化而对汇价或货币流通造成汇率剧烈变化。执行软件包括硬件及网路问题也会产生无法交易的风险。汇市剧变时有可能无法造成点差增大，或是无法取得您要的汇率。当您的保证金低于所需保证金时，持仓头寸将被强制平仓。您有可能损失掉所有的初始投资。根据交易货币的利息动向，您有可能取得或是支付隔夜利息。最高杠杆会随交易商品不同而不同。
在套息交易操作中，投资人借入低息的货币（需支付利息成本）、买入较高息的货币（收取利息收入），所以在持有这个货币对的期间将有稳定的息差收入，而正由于有这种吸引力，此类货币对的汇率便于市场稳定的期间逐步上涨。
环视具有这类特色的货币对，美元对日元（USD/JPY）在最近出现了明显的突破，即使此刻的息差收益还不明显，但是汇率在未来数年的可能升值则可望带给做多的投资人一番可观的收益。
首先，从基本面而言，美国在这波的金融风暴中已领先欧洲国家复苏，促使美国10年期债券的殖利率在最近几周开始上扬，在截至3月25日已从近期蛰伏的3.6 %扬升至超过3.8%，如果因为美中的汇率龃龉扩大而导致中国降低参与美国的债券拍卖，预期美国10年期的债券殖利率将于短期间迅速上看4%。
今年截至3月25日，美国10年期债券的殖利率变化方向与USD/JPY汇率的走势有高达87%的正相关性，显示息差对于投资人的吸引力。
值此，长久以来饱受通货紧缩困扰的日本在三月下旬的央行会议决定将去年12月宣布的货币量化宽松规模扩大一倍至20兆日元，并于公报中透露日元升值对于日本经济的威胁。这些讯息意味著，日本的货币政策仍朝向宽松路线，投资人不用担心日元利率在未来一段可观的长时间内会出现上升，二方面也透露出日本再度干预汇市、压低日元汇率的可能。
这样的环境正提供USD/JPY套息交易的完美时机，所以在附图的USD/JPY汇率近两年走势日图中，我们看到其汇率已于三月中下旬突破自从2008年8月以来的下跌趋势线，这是技术上的一个看涨讯号，只要全球这波的经济复苏不要出现太大的意外，预期USD/JPY将扭转这几年的跌势，进入一个多头的新周期。
图说：USD/JPY日图， 汇价已于3月下旬突破自从2008年8月以来的下跌趋势线， 出现技术上的一个看涨讯号。
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本文作者Leon Huang是FOREX.com的市场分析师和教育专家，具有多年金融分析经验，曾任职华尔街投资银行证券分析师与财经记者，对总体经济与财务分析有扎实基础。黄先生来自台湾，毕业于纽约哥伦比亚大学新闻研究所。
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