上一周的中国股市仍然继续呈现阴跌的行情，上证指数周一（5月23日）以1095点开盘，周五（5月27日）报收于1051点，较前一周的收盘指数1099点又下跌了4.30%，上证指数已经创出了8年来的新低。市场持续阴跌的原因是多方面的，首先是宏观经济数据披露和行业利空消息的轮番轰炸导致市场下跌。国家统计局的权威报告指出，中国工业利润稳定高增长的局面基本结束。由于影响工业利润增长的两大因素即成本上涨和宏观调控在短期内难以改变，预计二季度和下半年的工业利润增长不会发生明显的回升，部分行业全年负增长的局面将难以扭转。而企业盈利能力的下降使得做多股市缺乏基础，对市场的中长期走势带来不利的影响。另外，上一周纺织、煤炭、化肥、化工和医药等行业的利空消息不断，轮辐打击相应板块，使大批个股大幅下跌。比如，纺织行业由于受到中美贸易摩擦的影响，中国方面为了减轻人民币升值压力，对纺织品的出口实行自我限制，大幅度地提高纺织品的出口关税，导致纺织板块股票全线下挫。
　　机构投资者的动向对市场的走向起着至关重要的作用，而近期中国的证券投资基金等主流机构的大肆做空行为，给市场信心造成沉重打击。那么究竟是什么原因导致基金成为做空力量呢？第一，预期不明朗和市场不确定是机构投资者主动减持股票的重要因素，由于股权分置改革的影响很难预料，目前市场的预期非常混乱，所以机构投资者只能以暂时减仓作为应对策略。第二，赎回压力是机构投资者被动减持股票的重要因素，中国目前的投资基金已经基本上以开发式基金为主，而开放式基金自身具有“助涨助跌”的效应，在行情看好时由于申购的增加必然带来股价上涨，而股价上涨又会进一步带来申购的增加；反之，在行情看跌时，由于赎回的增加必然带来股价下跌，而股价下跌又会进一步带来赎回的增加。近期基金重仓股的反复杀跌，正是这种助跌效应的表现。
　　从短期角度而言，中国股市可能还会继续探底，人们会问中国股市的这一轮长期熊市的底部究竟在哪里？目前有一些实证研究的意见认为，从上证A股公司市盈率指标与上证A股指数的关系、上证A股公司市?袈手副暧肷现?股指数的关系以及上证A股公司股价结构与上证A股指数的关系来判断，可以得出这样的结论：上证指数可能将继续在较低的位置持续一段时间，但市场目前已经处于熊市的底部，一旦市场受到诱发因素的刺激，就会出现底部反转。目前，市盈率20倍以上公司所占比例已经小于均值，市?袈?倍以上公司所占比例也小于均值，股价在10-20元的公司所占的比例也同样小于均值，这些都预示着股市正处于熊市的底部。