中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明近日发表报告称，未来美元或会继续大幅贬值，中国庞大的外汇储备可能出现更严重的资本损失。报告预测，若未来一年美元相对包括人民币在内的其他主要货币一次性贬值20%，中国外汇储备将缩水逾3万亿人民币。
不排除美元大幅贬值
文汇报报道，近期美元汇率持续下跌，再次引发了对于以美元计价的庞大的中国外汇储备缩水的担忧。11月26日按贸易加权水平衡量的美元指数跌破74.50，为2008年8月初以来的最低水平；欧元兑美元汇率突破1.5050美元关口；美元兑日圆汇价跌至86.51，是自1995年以来的最低位。
报告认为，“不排除未来美元出现大幅贬值的可能性”。由于目前国际范围内尚缺乏能够与美元匹敌的替代货币，美国政府可以先实施一次性贬值以改善国际收支与降低债务，然后再让美元汇率回归到稳中有升的通道上来。
据张明测算，假定在2009年9月30日至2010年9月30日，美元对包括人民币在内的各种主要货币均一次性贬值20%。即使不计算这一期间新增外汇储备的汇兑损益，中国央行遭受的资本损失也将高达人民币3.1157万亿元。这相当于2009年9月底央行总资产的14.0%、2008年中国 GDP的10.4%，以及2009年9月底央行自有资本金的141.6倍。截至2009年9月末，中国外汇储备余额已达2.2726万亿美元，其中美元资产约占70%左右。
建议加快外储资产多元化
为减少外储可能出现的损失，报告建议，中国应从流量上抑制外汇储备的进一步增长，增强人民币汇率形成机制弹性，以及加速要素市场价格改革。从另一方面，从存量上加快外汇储备资产多元化，将美元资产转变为其他币种资产，将债权性金融资产转变为股权性金融资产甚至实物资产。
报告建议，中国政府继续通过财政部发债，然后用发债所得资金与央行外汇储备资产置换，将央行持有的外汇储备资产转变为政府持有的主权外汇资产后，由中投公司对外投资，进一步多元化经营。
认为人民币早升值为佳
对于人民币升值，报告认为，“晚升值不如早升值”。人民币升值将造成外储缩水，但“如果中国政府目前不进行汇率调整而放任外储存量继续增长，一旦未来不得不调整人民币汇率，届时造成的资本损失规模更大。人民币汇率制度改革的成本会随外汇储备的进一步累积而放大。”
不排除美元大幅贬值
文汇报报道，近期美元汇率持续下跌，再次引发了对于以美元计价的庞大的中国外汇储备缩水的担忧。11月26日按贸易加权水平衡量的美元指数跌破74.50，为2008年8月初以来的最低水平；欧元兑美元汇率突破1.5050美元关口；美元兑日圆汇价跌至86.51，是自1995年以来的最低位。
报告认为，“不排除未来美元出现大幅贬值的可能性”。由于目前国际范围内尚缺乏能够与美元匹敌的替代货币，美国政府可以先实施一次性贬值以改善国际收支与降低债务，然后再让美元汇率回归到稳中有升的通道上来。
据张明测算，假定在2009年9月30日至2010年9月30日，美元对包括人民币在内的各种主要货币均一次性贬值20%。即使不计算这一期间新增外汇储备的汇兑损益，中国央行遭受的资本损失也将高达人民币3.1157万亿元。这相当于2009年9月底央行总资产的14.0%、2008年中国 GDP的10.4%，以及2009年9月底央行自有资本金的141.6倍。截至2009年9月末，中国外汇储备余额已达2.2726万亿美元，其中美元资产约占70%左右。
建议加快外储资产多元化
为减少外储可能出现的损失，报告建议，中国应从流量上抑制外汇储备的进一步增长，增强人民币汇率形成机制弹性，以及加速要素市场价格改革。从另一方面，从存量上加快外汇储备资产多元化，将美元资产转变为其他币种资产，将债权性金融资产转变为股权性金融资产甚至实物资产。
报告建议，中国政府继续通过财政部发债，然后用发债所得资金与央行外汇储备资产置换，将央行持有的外汇储备资产转变为政府持有的主权外汇资产后，由中投公司对外投资，进一步多元化经营。
认为人民币早升值为佳
对于人民币升值，报告认为，“晚升值不如早升值”。人民币升值将造成外储缩水，但“如果中国政府目前不进行汇率调整而放任外储存量继续增长，一旦未来不得不调整人民币汇率，届时造成的资本损失规模更大。人民币汇率制度改革的成本会随外汇储备的进一步累积而放大。”