在热钱大幅流出香港的背景下，5月19日起，包括汇丰、渣打、中银香港、东亚银行在内的香港各大银行纷纷宣布加息，其中最优惠利率由5.25%调高至5.75%，港元储蓄存款利率由0.25%上调至0.75%，均提高了50个基点。促使香港利率急升的是被港人称为“任三招”的三项优化联系汇率制措施。18日，香港金管局总裁任志刚宣布，推出强方兑换保证，香港金管局将在1美元兑换7.75港元的水平向持牌银行买入美元，有关措施实时生效；将目前金管局在1美元兑换7.80港元的水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至1美元兑换7.85港元的水平，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率1美元兑换7.80港元为中心点运作；在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围(兑换证围)内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作，确保联系汇率制度顺畅运作。
“ 任三招”公布后，大量憧憬人民币升值而将港币作为炒作替代品的对冲基金便蜂拥卖出港元，直接导致31亿港元资金在5分钟内从香港银行体系流走，香港的利率环境完全扭转：银行结余由38亿港元降至7亿港元，港元汇价也大幅下跌，创下了1990年以来15年的新低。
香港金管局的“三招”可谓及时有效。国泰君安(香港)机构客户部副总裁张鸿说，“金管局之前主要担心在港资金过于充裕，可能导致通胀、资产泡沫，及日后人民币升值、利率环境突变时，会使香港遭受利率飙升、港股急挫的震荡。在金管局看来，香港市场的短期波动不可避免，如果晚动手有可能引发更大的市场震荡。”香港过去22年实行的联系汇率制度，只是单向保证，即金管局保证以1：7.8的兑换价买入港元，这可以保证港元不会因为大量抛售贬值而与美元脱钩。但仅有单向保证，金管局在面对港元被大量买入时则无计可施，港元汇价在理论上可以一路上升，甚至可以威胁到港元与美元的联系汇率制度。在过去18个月内，海外热钱两进两出，给香港带来的就是港元过强的潜在威胁。而本次三项措施中最重要的变动就是添加了一个1：7.75水平买入美元的强方兑换保证，即金管局明确表明港元汇率不能超过1：7.75的上限，让炒作港元的投机者知难而退。
“ 任三招”公布后，大量憧憬人民币升值而将港币作为炒作替代品的对冲基金便蜂拥卖出港元，直接导致31亿港元资金在5分钟内从香港银行体系流走，香港的利率环境完全扭转：银行结余由38亿港元降至7亿港元，港元汇价也大幅下跌，创下了1990年以来15年的新低。
香港金管局的“三招”可谓及时有效。国泰君安(香港)机构客户部副总裁张鸿说，“金管局之前主要担心在港资金过于充裕，可能导致通胀、资产泡沫，及日后人民币升值、利率环境突变时，会使香港遭受利率飙升、港股急挫的震荡。在金管局看来，香港市场的短期波动不可避免，如果晚动手有可能引发更大的市场震荡。”香港过去22年实行的联系汇率制度，只是单向保证，即金管局保证以1：7.8的兑换价买入港元，这可以保证港元不会因为大量抛售贬值而与美元脱钩。但仅有单向保证，金管局在面对港元被大量买入时则无计可施，港元汇价在理论上可以一路上升，甚至可以威胁到港元与美元的联系汇率制度。在过去18个月内，海外热钱两进两出，给香港带来的就是港元过强的潜在威胁。而本次三项措施中最重要的变动就是添加了一个1：7.75水平买入美元的强方兑换保证，即金管局明确表明港元汇率不能超过1：7.75的上限，让炒作港元的投机者知难而退。