目前上证指数虽然稳稳当当地站上3000点，并在年内有望突破3605点，但是，从整体上来说，沪深股市依然是危机重重。这些危机是一种体制上的危机，是造成A股市场暴涨暴跌的内在因素。

首先，A股并没有解决对冲机制问题。股指期货依然只听楼梯响，不见人下来。我们知道，2008年的暴跌过程中，很多基金只能是听任市场暴跌毫无办法，因为基金必须要保持一定的仓位，也就是说，基金只有在上涨通道中赚钱，基金实质上是股指暴涨的主力推手，同时也是股市暴跌的一大受害者，散户大抵如此，甚至比基金更惨。

最近一段时间，A股市场进入猛烈的上涨通道，而股指期货也逐步谈出人们的视野。事实上，为了应对A股市场的系统性风险，防止市场出现暴涨与暴跌，引入股指期货是稳定市场和降低市场系统性风险的最佳选择。希望管理层能够继续完善A股的机制，为中国能够成为一个金融大国做准备，也为保护投资者的权益设置一个安全阀。

第二，公司的业绩和公司的股票形同两张皮。上市公司不分红在一定程度上扭曲了沪深股市的功能，导致绝大多数股东在投资中以博取价差为目的，而并非做与公司共成长的理性投资人。试想，投资者购买股票，而上市公司长期不分红，成为“铁公鸡”，业绩再好与投资者有什么关系。去年工商银行(601398)全球盈利第一，而工商银行的股票也和别的股票跌得一样惨。中石油垄断利润很丰厚，但去年中石油的股票却引领A股市场一直往下跌。

事实上，这种机制很危险，不但很难培养长期投资者，反而更加纵容短线投机，大家都有一个心理，只要我不是接了最后一棒就可以了，至于业绩什么的，全凭主力编故事。结果是，很多投资者在不知不觉中接过了最后一棒，套牢后被迫沦为“长线投资者”。

第三，货币政策微调。随著信贷资金的减少，A股市场能否保持充足资金进入，已经成为大问题。“7．29”的暴跌已经给市场提了个醒，也迫使央行连夜表态没有总量控制。但是，现在央行和银监会对信贷控制越来越明显，市场后续资金从何而来真的成了问题，虽然短期内不会显现出来，但随著股市上涨通道的走向末路，这种资金流入或枯竭将是最致命的一击。

第四，市场供给大增。融资功能恢复后，新股发行加大马力很可能会随时压垮大盘，导致各个板块塌方。近期人民日报发文指出，今年以来，沪深两市共有62家上市公司完成了定向增发，合计募集资金1309.12亿元，已经达2008年全年定向增发融资总额1752.35亿元的74.7%。自今年6月18日IPO重启以来，截至8月4日，已上市新股5只，融资额为544.25亿元。已发行待上市新股3只，融资额为121.09亿元。“7．29”暴跌就是中国建筑上市引发的全线塌方的例证。

综上，A股市场还有很多不稳定的因素潜伏，如大小非减持不知何时发难，个股易于被人为挟持，市场化改革受阻，退市制度形同虚设致垃圾股也能满天飞，等等。因此，尽快完善股市制度建设，改变“炒”股票的心态，已经成为避免沪深股市暴涨暴跌的最重要任务。