◆ 浩 运

　　上一周的中国股市呈现出先抑后扬的态势，周一（4月4日）和周二（4月5日）在“愚人节”行情的基础上，忽然连续两天大幅下挫，但是周三（4月6日）和周四（4月7日）又突然连续大涨，让人捉摸不透。但是不管怎么说，上证指数又重新回到1200点的上方，还是让不少投资者松了一口气。周五（4月8日）中国第一个统一指数——沪深300指数（以2004年12月31日为基日，基日指数为1000点）正式登台亮相，中国证券市场有了一个完全意义上的反映A股市场综合情况的指数，当天沪深300指数报收于1003.70点，涨幅为1.93%。
　　前一段时间，股市总体上仍然疲弱，曾经再次创出历史新低。但无论是从基本面还是技术面来看，经过持续的下调，空方的动能得到了较大程度的消耗，继续往下做空的心理压力逐渐加大。这是因为围绕着“国九条”的落实，先后出台了多项关于资本市场的新政策和新措施，内容之全面，发布数量之多与出台频率之高，都是前所未有的，中国证券市场多年积累的制度性缺陷有望得到逐步的改善，这使得多方的信心获得一定程度的支撑，而空方继续打压的风险有所上升。另外，从市场相互之间的影响来看，目前中国政府正在加大对房地产市场的调控力度，各项政策也在稳步出台，政府抑制炒房投机和房价继续上涨的政策意图越来越清晰，大批逐利性游资开始对房地产市场产生警戒心理，而对股市的关注度有所加温，这也在一定程度上为大盘向好提供了信心支撑。但是在目前的阶段要断言已经出现反转还为时过早，一方面宏观经济的不确定性对多方的上攻形成一定的压力，另一方面4月份将迎来高速扩容时期，这对行情走势必然产生较大的负面效应。而且自去年9月份以来，在1300点的附近换手率已经超过100%，要想有效突破如此大的成交密集区是很困难的，在1320点一线，多头将面临较强的技术压力。
　　在展望4月份行情的时候，需要关注以下几方面的因素：第一，通货膨胀压力，如果通货膨胀压力重新出现，将面临宏观调控再次收紧的风险。第二，扩容影响，如果扩容节奏很快，将会严重影响市场做多的热情。第三，加息预期，如果出现加息信号，也会给市场信心带来冲击。第四，年报因素，4月底是2004年年报披露的最后期限，目前尚有将近一半的公司还没有公布年报，如果未公布的公司中有较多业绩下滑者，也将在一定程度上抑制场外资金的入市热情。目前的市场态势特征是，投资者人心思涨盼转折，短线反弹有一定的向上拓展空间，但是仍然无法定性目前的反弹可以演变为趋势反转。