■ 本报记者 宋 力
2005年10月31日，证券株式会社在关东财务局成功登录，成为7月1日《金融期货交易法改正案》（简称改正案）实施以后第一家被批准登录的公司。在同一天登录的还有FX????株式会社。11月15日， FX株式会社等三社也相继获得登录，加上在7月1日法律出台当日获准的51家相关企业，至此已有56家企业获得登录，也就是这些公司拿到了未来的“经营许可”。当前日本有二百多家外汇公司，目前被批准登录的不足四分之一，没登录的公司会走向何方？成为投资者关注的焦点。
1998年4月日本颁布实施了新的《外汇管制条例》，为外汇保证金交易的萌生和发展提供了广阔的空间。进而从事外汇保证金交易的公司如雨后春笋般地得到了迅速的发展及壮大，一度多达三百余家，在日华人更是积极踊跃地杀进外汇市场。华人亲身感受到了外汇保证金交易的无穷魅力，但更多的华人则感受到了它的冷酷无情。橘生淮南为橘，生于淮北则为枳。在美国、英国、澳洲、加拿大、香港、新加坡等国家发展井然有序的外汇保证金业在日本却是南橘北枳。
为何会在日本
90年代日本恢复金融系统秩序的进程十分缓慢。金融部门需要进行深层次改革，但当时需要时间。一直到1996年下半年日本政府开始实行到2001年实现“大爆炸”式的法规解除及市场开放的计划。首先，1997年4月修订了《日本银行法》，提高了日本银行财政部的独立性。其次，日本重新起草了《外汇管制条例》，取消了外汇交易中银行的传统垄断地位并减省了申报要求量。自1998年4月起，过境资本交易及债务结算不再需要执照和通知，授权的外汇及货币兑换业系统也不再存在。第三，政府采取措施逐渐废除对日本交易及提供的金融产品种类的限制。第四，日本颁布一部新的管理银行业、证券及保险业的金融服务法。
外汇市场虽是世界上最大的金融交易市场，但一直以来其参与者大都是银行、金融机构以及亿万富翁们。一系列的法律和措施让外汇保证金行业在日本得以诞生并迅速发展，证券公司和期货公司也看准了这块蛋糕，纷纷增设了外汇保证金业务。
“外汇业突然兴起不仅是因为法律和政策。1998年以后，随着互联网的普及，个人投资者在这个市场中开始扮演越来越重要的角色。许多投资者开始通过在线外汇保证金交易参与到外汇投资当中。庞大的交易量，活跃的市场，低廉的交易成本和24小时循环运转的市场把广大的投资者从股市和期市中吸引过来，使外汇成为新一代的个人投资组合。”一业者道出了外汇行业受宠的另一原因。
其实不仅在日本，在美国、英国、香港等地发展也十分迅速。美国商业外汇交易行执行总裁Paul曾表示，美国参与外汇保证金交易的投资者从2000年的5000万人次已经激增到2004年的5亿人次，4年间增长了9倍。外汇市场作为一个国际性资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易额已达1.5万亿美元，其规模已远远超过股票、期货等其它金融商品市场，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。
为何总是华人
外汇保证金交易之所以在在日华人中有极大的市场机会和发展潜力，这首先是因为许多在日华人经多年储蓄手中有了“闲钱”，从而想到了投资。不少人都经历了负利率、股票跳水、期货血本无归等等的现实，就是房地产，若作为投资保值工具也要打上问号。外汇保证金交易的出现，让他们奋不顾身投入其中。虽有人告诫投资者，这是风险大的投机商品，但许多投资者认为风险大机会也大。
既然这个行业一开始出现就是“投机”，那么，为何还让外汇保证金行业存在？
当时，有专家是如此评价的：对一些人来说，投机这个名词具有负面含义。市场上出现的大幅走势经常会被归咎于投机行为，这种说法有时没错。在外汇市场中，投机性的交易活动占有相当大的比例，并且可以造成汇率的强烈波动，这些波动有时会有害于世界或地区经济发展。然而，市场确实需要这些投机性活动，因为它们可以提供市场流动性。如果市场不具备这种流动性，则买卖报价就会扩大，交易的撮合会延缓，大额交易很难成交。所以，投机行为虽然具有某种负面意义，但却是外汇市场能够有效运作的重要贡献者……
这种评价不无道理，但这个道理却被一些不良业者所利用，而后相继出现了“三协”、“辉”、“CTI”、“威狮”、“富田”，他们向虔诚的“汇民”传道授业，用“真”金融理论来掩盖假交易事实，让一批又一批没见过世面的“大陆人”把多年的积蓄存入了他们的户头。
金融厅新法案出台
2004年12月，《新法案》出台不久，有金融学家是这样批评日本的中国人外汇市场，“外汇保证金交易进入日本，之所以暴露出这样那样的问题，根源不在外汇保证金交易本身，也不在于经营者究竟是大公司还是小公司，关键的原因是有没有金融监管机构的监管。外汇保证金交易在日本发展初期，有一些中国人金融公司急于抢占市场，他们招徕掮客，只要能够吸引客户就支付高额佣金。一些不良分子看准监管部门认知盲点所造成的监管真空，利用少数人梦想一夜暴富的投机性，借金融顾问之名行金融掮客之实，为自己赚钱而不择手段。这种公司短视行为免不了为‘滥竽充数’和‘招摇撞骗’者提供机会。”
一位投资外汇的受害者，在《金融期货交易法改正案》实施后似乎终于看透了外汇市场，他说：“《金融期货交易法改正案》如同一块试金石，在这块试金石面前那些外表光鲜，内部空虚的外汇公司已纷纷倒下。人们发现多年来就看不透的外汇公司原来骗局并不高明，只是一直没有这块试金石。”
这个受害者讲的没错，在《改正案》实施不久，香港人经营的“威狮”、“富田”就相继撕下骗人的面具，而后不少没有资质、日本人经营的外汇公司也纷纷偃旗息鼓。
这部《改正案》有何灵验，具体规定是什么？《改正案》是日本金融厅参照美国、香港等地结合日本情况在2004年12月颁布、2005年7月1日实施的，主要有以下内容：一、金融期货交易业者有登录义务。二、禁止行为：对于没有要求的顾客，不允许登门或电话访问；对不想签约的客人不能劝诱；不能给客人主观判断的意见。三、广告的规制。作广告时必须有风险说明和相关手续费等。四、书面证明。缔结契约前、交易成立时、领受保证金时必须交付书面证明材料。五、诚实公正的义务。金融期货交易业者及工作人员，必须以诚实公正的态度处理工作。六、适合性的判断。金融期货交易业者应对顾客的实际情况作出是否适合投资的判断。七、资本规制比率。金融期货交易业者自己资金规制比率不能低于120%。八、外务员（经纪人）登录义务。此外，《改正案》还对客户资金和公司资产分离保管作了具体要求，对违法行为增补了具体惩罚措施。
四个月仅五家登录
今年7月1日《改正案》实施以来，除了当日获准登录的51家金融企业，到11月15日为止被批准的公司仅有五家。
10月31日，证券（关东财务局长金先第49号）成为四个月来首家登录的金融公司。该公司担当朴光浩介绍，其实《改正案》对许多公司来说最难莫过于资本规制比率和资产分离保管这两项。公司在这两方面一直都做得很好，公司的“自己资本规制比率”这两年最低也在200%以上，在今年9月高达504.7%，远远高出了《改正案》不能低于120%的要求。对于客户资金和公司资产分离保管的要求公司更未费力，因为公司对客户资金一直都是实行信托分离保管。这并非在法律出台后的表面文章，而是公司的一贯制度。这种保管方式受《日本信托法》保护，客户资金直接存放到三菱UFJ信托银行的“合同金钱信托外国为替口座”由银行监管。万一公司经营不善出现倒闭等情况，客户资金仍可由信托银行全部返回给客户。
其次，在经营上公司没有采用香港式的FC(Financial Consultant)式的经营方式。众所周知，所谓FC是香港老板对营业担当的特称。而在华人外汇圈中则把FC看成一种自己也炒汇的营业担当者，是经营者为了增加“人气”、吸引资金而惯用的一种经营方法。其结果就造成了行业担当的鱼龙混杂，破坏了行业形象。
而证券的122名从业员里，中国人担当仅4人。经营方式完全是日本证券公司的标准经营方式。正是有了规范的管理才给客户一个安心的投资环境。从该公司的结算情报来看，即使在7月以后许多华人外汇公司出现“出金潮”而难以维持经营时，该公司仍以每月三百个以上的口座递增。
2005年10月31日，证券株式会社在关东财务局成功登录，成为7月1日《金融期货交易法改正案》（简称改正案）实施以后第一家被批准登录的公司。在同一天登录的还有FX????株式会社。11月15日， FX株式会社等三社也相继获得登录，加上在7月1日法律出台当日获准的51家相关企业，至此已有56家企业获得登录，也就是这些公司拿到了未来的“经营许可”。当前日本有二百多家外汇公司，目前被批准登录的不足四分之一，没登录的公司会走向何方？成为投资者关注的焦点。
1998年4月日本颁布实施了新的《外汇管制条例》，为外汇保证金交易的萌生和发展提供了广阔的空间。进而从事外汇保证金交易的公司如雨后春笋般地得到了迅速的发展及壮大，一度多达三百余家，在日华人更是积极踊跃地杀进外汇市场。华人亲身感受到了外汇保证金交易的无穷魅力，但更多的华人则感受到了它的冷酷无情。橘生淮南为橘，生于淮北则为枳。在美国、英国、澳洲、加拿大、香港、新加坡等国家发展井然有序的外汇保证金业在日本却是南橘北枳。
为何会在日本
90年代日本恢复金融系统秩序的进程十分缓慢。金融部门需要进行深层次改革，但当时需要时间。一直到1996年下半年日本政府开始实行到2001年实现“大爆炸”式的法规解除及市场开放的计划。首先，1997年4月修订了《日本银行法》，提高了日本银行财政部的独立性。其次，日本重新起草了《外汇管制条例》，取消了外汇交易中银行的传统垄断地位并减省了申报要求量。自1998年4月起，过境资本交易及债务结算不再需要执照和通知，授权的外汇及货币兑换业系统也不再存在。第三，政府采取措施逐渐废除对日本交易及提供的金融产品种类的限制。第四，日本颁布一部新的管理银行业、证券及保险业的金融服务法。
外汇市场虽是世界上最大的金融交易市场，但一直以来其参与者大都是银行、金融机构以及亿万富翁们。一系列的法律和措施让外汇保证金行业在日本得以诞生并迅速发展，证券公司和期货公司也看准了这块蛋糕，纷纷增设了外汇保证金业务。
“外汇业突然兴起不仅是因为法律和政策。1998年以后，随着互联网的普及，个人投资者在这个市场中开始扮演越来越重要的角色。许多投资者开始通过在线外汇保证金交易参与到外汇投资当中。庞大的交易量，活跃的市场，低廉的交易成本和24小时循环运转的市场把广大的投资者从股市和期市中吸引过来，使外汇成为新一代的个人投资组合。”一业者道出了外汇行业受宠的另一原因。
其实不仅在日本，在美国、英国、香港等地发展也十分迅速。美国商业外汇交易行执行总裁Paul曾表示，美国参与外汇保证金交易的投资者从2000年的5000万人次已经激增到2004年的5亿人次，4年间增长了9倍。外汇市场作为一个国际性资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易额已达1.5万亿美元，其规模已远远超过股票、期货等其它金融商品市场，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。
为何总是华人
外汇保证金交易之所以在在日华人中有极大的市场机会和发展潜力，这首先是因为许多在日华人经多年储蓄手中有了“闲钱”，从而想到了投资。不少人都经历了负利率、股票跳水、期货血本无归等等的现实，就是房地产，若作为投资保值工具也要打上问号。外汇保证金交易的出现，让他们奋不顾身投入其中。虽有人告诫投资者，这是风险大的投机商品，但许多投资者认为风险大机会也大。
既然这个行业一开始出现就是“投机”，那么，为何还让外汇保证金行业存在？
当时，有专家是如此评价的：对一些人来说，投机这个名词具有负面含义。市场上出现的大幅走势经常会被归咎于投机行为，这种说法有时没错。在外汇市场中，投机性的交易活动占有相当大的比例，并且可以造成汇率的强烈波动，这些波动有时会有害于世界或地区经济发展。然而，市场确实需要这些投机性活动，因为它们可以提供市场流动性。如果市场不具备这种流动性，则买卖报价就会扩大，交易的撮合会延缓，大额交易很难成交。所以，投机行为虽然具有某种负面意义，但却是外汇市场能够有效运作的重要贡献者……
这种评价不无道理，但这个道理却被一些不良业者所利用，而后相继出现了“三协”、“辉”、“CTI”、“威狮”、“富田”，他们向虔诚的“汇民”传道授业，用“真”金融理论来掩盖假交易事实，让一批又一批没见过世面的“大陆人”把多年的积蓄存入了他们的户头。
金融厅新法案出台
2004年12月，《新法案》出台不久，有金融学家是这样批评日本的中国人外汇市场，“外汇保证金交易进入日本，之所以暴露出这样那样的问题，根源不在外汇保证金交易本身，也不在于经营者究竟是大公司还是小公司，关键的原因是有没有金融监管机构的监管。外汇保证金交易在日本发展初期，有一些中国人金融公司急于抢占市场，他们招徕掮客，只要能够吸引客户就支付高额佣金。一些不良分子看准监管部门认知盲点所造成的监管真空，利用少数人梦想一夜暴富的投机性，借金融顾问之名行金融掮客之实，为自己赚钱而不择手段。这种公司短视行为免不了为‘滥竽充数’和‘招摇撞骗’者提供机会。”
一位投资外汇的受害者，在《金融期货交易法改正案》实施后似乎终于看透了外汇市场，他说：“《金融期货交易法改正案》如同一块试金石，在这块试金石面前那些外表光鲜，内部空虚的外汇公司已纷纷倒下。人们发现多年来就看不透的外汇公司原来骗局并不高明，只是一直没有这块试金石。”
这个受害者讲的没错，在《改正案》实施不久，香港人经营的“威狮”、“富田”就相继撕下骗人的面具，而后不少没有资质、日本人经营的外汇公司也纷纷偃旗息鼓。
这部《改正案》有何灵验，具体规定是什么？《改正案》是日本金融厅参照美国、香港等地结合日本情况在2004年12月颁布、2005年7月1日实施的，主要有以下内容：一、金融期货交易业者有登录义务。二、禁止行为：对于没有要求的顾客，不允许登门或电话访问；对不想签约的客人不能劝诱；不能给客人主观判断的意见。三、广告的规制。作广告时必须有风险说明和相关手续费等。四、书面证明。缔结契约前、交易成立时、领受保证金时必须交付书面证明材料。五、诚实公正的义务。金融期货交易业者及工作人员，必须以诚实公正的态度处理工作。六、适合性的判断。金融期货交易业者应对顾客的实际情况作出是否适合投资的判断。七、资本规制比率。金融期货交易业者自己资金规制比率不能低于120%。八、外务员（经纪人）登录义务。此外，《改正案》还对客户资金和公司资产分离保管作了具体要求，对违法行为增补了具体惩罚措施。
四个月仅五家登录
今年7月1日《改正案》实施以来，除了当日获准登录的51家金融企业，到11月15日为止被批准的公司仅有五家。
10月31日，证券（关东财务局长金先第49号）成为四个月来首家登录的金融公司。该公司担当朴光浩介绍，其实《改正案》对许多公司来说最难莫过于资本规制比率和资产分离保管这两项。公司在这两方面一直都做得很好，公司的“自己资本规制比率”这两年最低也在200%以上，在今年9月高达504.7%，远远高出了《改正案》不能低于120%的要求。对于客户资金和公司资产分离保管的要求公司更未费力，因为公司对客户资金一直都是实行信托分离保管。这并非在法律出台后的表面文章，而是公司的一贯制度。这种保管方式受《日本信托法》保护，客户资金直接存放到三菱UFJ信托银行的“合同金钱信托外国为替口座”由银行监管。万一公司经营不善出现倒闭等情况，客户资金仍可由信托银行全部返回给客户。
其次，在经营上公司没有采用香港式的FC(Financial Consultant)式的经营方式。众所周知，所谓FC是香港老板对营业担当的特称。而在华人外汇圈中则把FC看成一种自己也炒汇的营业担当者，是经营者为了增加“人气”、吸引资金而惯用的一种经营方法。其结果就造成了行业担当的鱼龙混杂，破坏了行业形象。
而证券的122名从业员里，中国人担当仅4人。经营方式完全是日本证券公司的标准经营方式。正是有了规范的管理才给客户一个安心的投资环境。从该公司的结算情报来看，即使在7月以后许多华人外汇公司出现“出金潮”而难以维持经营时，该公司仍以每月三百个以上的口座递增。