8月10日晚消息，斗鱼收到腾讯合并斗鱼和虎牙的初步建议，欢聚集团宣布将虎牙的股份转让给腾讯。自此，传闻已久的虎牙斗鱼合并终于尘埃落定。
市场对两家合并早有预期。8月5日，斗鱼美股盘前已涨超16%、虎牙涨超14%，股价的异动当时就被市场解读为好事将近。而此番若能顺利完成合并，不仅能促使一个拥有超过3亿用户、总市值达100亿美元的直播“新巨头”诞生，更有望改变游戏直播鱼龙混杂的竞争乱象。
将创造3亿多月活用户、总市值100亿美元的新平台，消除彼此非必要竞争
斗鱼和虎牙的合并，源于行业优胜劣汰过后的理性选择。从2016年起，游戏直播迎来爆发，仅单纯的在线直播平台就包括斗鱼、虎牙、战旗、龙珠、全民、火猫等等。
对于这类产品来说，技术本身几乎没有太大门槛，优质内容就成为其争夺标的。获取优质内容资源，围绕“挖人”形成了恶性竞争，主播们飙至千万的天价签约费频上热搜，因为各种毁约、跳槽，平台之间以及平台和主播间的诉讼闹得沸沸扬扬。
到了2018年，资本寒冬下的千播大战落幕。游戏直播领域，有腾讯、欢聚时光等资本加码的斗鱼和虎牙逐渐形成双雄的局面。据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9%。
公开资料显示，斗鱼成立于2015年，腾讯分别参与了其B轮、C轮、E轮融资。今年4月，虎牙宣布腾讯成为其最大股东，投票权比例达到50.1%；虎牙成立于2016年，腾讯为其B轮阶段股东，截至2020年4月3日，腾讯占有虎牙36.9%的投票权，同样为其第一大股东。
公开数据显示，2020年第一季度，斗鱼的营业收入为22.78亿元，月活跃用户数为1.58亿，移动端月活跃用户数同比上涨15.3%至5660万；虎牙的营业收入为24.12亿元，月活跃用户数为1.51亿，移动端月活同比上涨38.6%至7470万。
这就意味着，虎牙和斗鱼的合并交易，将创造一个拥有3亿多月活用户、总市值达100亿美元的新游戏直播平台。“合并之后，将消除二者之间不必要的竞争，”彭博行业研究分析师Vey-Sern Ling认为，规模扩大也将有助于推动成本协同效应和抵挡新生的竞争者。腾讯因此受益显而易见，对内需要做大直播生态，对外需要增强竞争力。
两家合并，可提升市场集中度，有望降低主播成本
内容平台素有“红利期”的说法，游戏主播也类似，其沉浮规律与游戏本身的盛衰基本契合。
斗鱼初入江湖时正逢LOL一统天下，门类下主播顺理成章地以千万级身价接管平台的头部位置；王者荣耀、PUBG等新游陆续走红，张大仙等一批抓准风口的主播急速上升。
根据东方财富网数据，2016年有805家A股上市公司全年净利润不足4000万元。有时候，一个主播坐在电脑前，打打游戏讲讲段子，甚至无需露脸，收入就能秒杀数百家上市公司，着实令人羡慕。这样相对“不太正常”的生态，并不利于行业的长期发展。
而游戏直播，对于电竞产业的引流作用日益突出，又是产业链上不可或缺的一部分。在市场增量不断放缓，斗鱼、虎牙盈利模式日益同质化的当下，继续“内耗”的意义不大。整合对于两者来说，可能形成互补联动。
申港证券指出，两家成功合并，对于双方估值与业绩均是带来正向影响。从业绩上说，市场对于两家的看法是斗鱼主打头部主播，在流量获取上更擅长，而虎牙拥有YY的基因，在运营与变现上更为擅长，双方取长补短则在营收上有更大想象空间，并且合并后主播将进一步头部化，主播成本有望降低；从估值上来说，虎牙+斗鱼基本可以代表整个游戏直播行业，双方合并也将进一步提升市场集中度。
此外，游戏直播行业，目前在云游戏在线陪玩（虎牙、斗鱼在云游戏上均有布局）、直播带货等渠道上均有所开拓，未来有望直接受益于云游戏与直播电商的大趋势。
市场对两家合并早有预期。8月5日，斗鱼美股盘前已涨超16%、虎牙涨超14%，股价的异动当时就被市场解读为好事将近。而此番若能顺利完成合并，不仅能促使一个拥有超过3亿用户、总市值达100亿美元的直播“新巨头”诞生，更有望改变游戏直播鱼龙混杂的竞争乱象。
将创造3亿多月活用户、总市值100亿美元的新平台，消除彼此非必要竞争
斗鱼和虎牙的合并，源于行业优胜劣汰过后的理性选择。从2016年起，游戏直播迎来爆发，仅单纯的在线直播平台就包括斗鱼、虎牙、战旗、龙珠、全民、火猫等等。
对于这类产品来说，技术本身几乎没有太大门槛，优质内容就成为其争夺标的。获取优质内容资源，围绕“挖人”形成了恶性竞争，主播们飙至千万的天价签约费频上热搜，因为各种毁约、跳槽，平台之间以及平台和主播间的诉讼闹得沸沸扬扬。
到了2018年，资本寒冬下的千播大战落幕。游戏直播领域，有腾讯、欢聚时光等资本加码的斗鱼和虎牙逐渐形成双雄的局面。据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9%。
公开资料显示，斗鱼成立于2015年，腾讯分别参与了其B轮、C轮、E轮融资。今年4月，虎牙宣布腾讯成为其最大股东，投票权比例达到50.1%；虎牙成立于2016年，腾讯为其B轮阶段股东，截至2020年4月3日，腾讯占有虎牙36.9%的投票权，同样为其第一大股东。
公开数据显示，2020年第一季度，斗鱼的营业收入为22.78亿元，月活跃用户数为1.58亿，移动端月活跃用户数同比上涨15.3%至5660万；虎牙的营业收入为24.12亿元，月活跃用户数为1.51亿，移动端月活同比上涨38.6%至7470万。
这就意味着，虎牙和斗鱼的合并交易，将创造一个拥有3亿多月活用户、总市值达100亿美元的新游戏直播平台。“合并之后，将消除二者之间不必要的竞争，”彭博行业研究分析师Vey-Sern Ling认为，规模扩大也将有助于推动成本协同效应和抵挡新生的竞争者。腾讯因此受益显而易见，对内需要做大直播生态，对外需要增强竞争力。
两家合并，可提升市场集中度，有望降低主播成本
内容平台素有“红利期”的说法，游戏主播也类似，其沉浮规律与游戏本身的盛衰基本契合。
斗鱼初入江湖时正逢LOL一统天下，门类下主播顺理成章地以千万级身价接管平台的头部位置；王者荣耀、PUBG等新游陆续走红，张大仙等一批抓准风口的主播急速上升。
根据东方财富网数据，2016年有805家A股上市公司全年净利润不足4000万元。有时候，一个主播坐在电脑前，打打游戏讲讲段子，甚至无需露脸，收入就能秒杀数百家上市公司，着实令人羡慕。这样相对“不太正常”的生态，并不利于行业的长期发展。
而游戏直播，对于电竞产业的引流作用日益突出，又是产业链上不可或缺的一部分。在市场增量不断放缓，斗鱼、虎牙盈利模式日益同质化的当下，继续“内耗”的意义不大。整合对于两者来说，可能形成互补联动。
申港证券指出，两家成功合并，对于双方估值与业绩均是带来正向影响。从业绩上说，市场对于两家的看法是斗鱼主打头部主播，在流量获取上更擅长，而虎牙拥有YY的基因，在运营与变现上更为擅长，双方取长补短则在营收上有更大想象空间，并且合并后主播将进一步头部化，主播成本有望降低；从估值上来说，虎牙+斗鱼基本可以代表整个游戏直播行业，双方合并也将进一步提升市场集中度。
此外，游戏直播行业，目前在云游戏在线陪玩（虎牙、斗鱼在云游戏上均有布局）、直播带货等渠道上均有所开拓，未来有望直接受益于云游戏与直播电商的大趋势。