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中国再次降准 备足七种武器应对美联储“放水”
日期: 2019/09/07 17:46 阅读: 168
新闻来源: 多维新闻

9月6日,中国央行发布消息,决定于2019年9月16日再次全面降准,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。面对,美联储(Fed)正在进行货币“放水”和全球各国央行的跟随降息,中国政府再次拒绝了降息。

“不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”这正是中国央行克制地选择了“降准”而不是“降息”的用意。相比于美国和欧盟为了刺激经济不得不进行降息,甚至是实施量化宽松(QE)的货币“放水”政策,中国政府显然还有更多的“武器”可以使用,以避免将给经济带来的长远伤害。

9月4日,中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署应对美国货币“放水”和中国经济下行的应对措施。

8月30日,特朗普对于刚刚降息25个基点的美联储继续表示不满,指责美联储的降息缓慢和不作为。之后,9月3日,美国圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)表示,美联储降息50个基点会符合市场预期,面对美国国债收益率下行等情况时,需要采取“强力的”行动。为此,最近两周以来,美联储也正在相应这种呼声,已经连续购买美国国债约140亿美元。这是自2014年10月以来美联储再次重启购买国债。

然而,面对已经低至2%至2.25%的美国基准利率,以及已经出现收益持续倒挂的美国国债,无论是特朗普,还是美联储都已经没有更多的技术操作空间,下一步美联储似乎只有量化宽松(QE)一条路可以选择。正如多维新闻在《美联储重启购买国债“虚假”量化宽松暗藏祸根》一文中分析的那样,一旦美联储重启量化宽松政策,可能引发全球范围内新一轮货币宽松潮,从而加剧全球经济的危机。

美国作为世界经济的主要支柱,正在放弃自己的责任,任凭美元“洪水”对世界财富进行席卷。在这个关键时刻,世界经济的另一根支柱,中国经济是否能够保持定力,还是会跟随美国降息,也采取货币“放水”政策来抵消美元“洪水”对自身经济冲击?这就成为了世界经济走势的关键和中国经济的又一次转折。

为此,9月4日,中国国务院召开常务会议,就对外部经济的担忧和中国的相关经济应对政策进行了紧急部署。中国国务院总理李克强用“更趋复杂严峻”来形容当前中国的外部环境,而中国国内的经济下行压力则还在加大。






“坚持”还是“妥协”,这是一个问题。中国政府也不是不想打开货币的“闸门”。这样中国经济在短期内将迅速走出低谷,资产泡沫的繁荣也至少能维持到习近平的下一个任期。然而,与西方多数政客仅仅想赢得选举谋求连任不同,中国政府的理想是在谋求一个民族百年的复兴,中国民众对于政党的要求不仅仅是组建一个行政看守型政府,而是要求一个拥有经济组织能力和领导责任的全能型政府。

这种普遍的民众心态和客观的社会需求,导致中国政府和中共在谋求利益平衡的同时,更加趋向于长期利益的选择和对于长期承诺的实现。在金融危机后,中国经济在2009年、2015年已经先后两次尝试用货币政策理论来解决经济问题。其最终的结果却是货币政策的全面“失灵”,货币的“大水漫灌”导致的是越来越严重的“金融空转”楼价飙升,对于恢复实体经济于事无补。于是,在2015年习近平主导中国经济改革工作后,中共开始转向了“供给侧结构性改革”的理论探索和实践。

更关键的是,正是中国这种追求长期利益和整体利益的文明机制和经济体制赋予了中共更多的政策和经济“武器”。中国政府不像欧盟和美国政府那样,除了财政和货币政策外就没有太多的经济调整工具,更没有掉入西方财政和货币理论的教条中无法自拔。

面对“资本流动自由,货币政策的独立性和汇率的稳定性”这个“不可能三角”的假设(即一个国家不可能同时实现以上第三项,如果要求汇率稳定和资本流动,就必须放弃独立的货币政策)。中国政府创造了更多的政策、金融和财政工具,来实现了三者的相对自由和稳定。其目的就是保证中国经济的长久发展,而不是去“削足适履”去应证经济学理论的正确。

在一些人眼中,这也许正是中国政府令人诟病之所在,但是“实事胜于雄辩”,尤其是在遭遇危机之时,能够拿出应对的“方法”最终解决危机,这才是真正的能力。

对此,在9月4日召开的中国国务院常务会议上,中国政府拿出了“利率、降准、减税、政府专项债券,以及金融机构改革”共5种经济调节工具。



一、利率政策——坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平。

二、降准政策——实施普遍降准和定向降准等政策。

三、简政减税降费——要切实落实简政减税降费措施,优化营商环境,激发市场主体活力。

四、积极财政政策——要着眼补短板、惠民生、增后劲,进一步扩大有效投资。今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕,10月底前全部拨付到项目上,督促各地尽快形成实物工作量。

五、金融机构改革——引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

在中国政府在主动“封存”了房地产炒作和土地财政之后,依然拥有丰富的“武器库”来应对危机。再加之一直以来中国政府都在推进的“国有企业改革”和“农村土地改革”两大改革,中国政府应对当前美国政府主动货币“放水”的严峻形势,已经凑足了“七种武器”。

此次中国央行再次选择“降准”而不是大水漫灌的“降息”,正是中共经济调控的“武器”之一。其在有意寻求“抵御风险”“稳定经济”与“供给侧结构性改革”之间的平衡。此次降准释放长期资金约9,000亿元人民币(1元人民币约合0.139美元),其中全面降准释放资金约8,000亿元,定向降准释放资金约1,000亿元,将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源。并且,伴随即将开始的对“金融机构考核激励机制”的改革,通过银行信贷将资金传到给更多的实体企业。在总体利率稳定的情况下,实现货币政策的“精准滴灌”,切实降低实体企业实际贷款利率。

以中国经济和财政的体量和政府对经济的控制能力,在一般的情况下,中共只要“出手”之中的一件“武器”往往就可以令市场风声鹤唳,更何况接下来中共的“七种武器”将陆续“落实”。因此,中国根本无需跟随美联储的货币“放水”,对货币政策,利率和汇率进行的大幅度调整和干预。尽管出于对冲风险进行的微调依然不可避免,但是,中国经济改革的基本方向和国家经济政策不会发生改变。
http://www.chubun.com/modules/article/view.article.php/c99/184112
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