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日银重磅放水 市场闻风起舞
日期: 13年04月2期 阅读: 455
日银重磅放水 市场闻风起舞
中文导报讯(记者 孙辉)为使日本经济摆脱连续长达15年之久的通货紧缩状态,拉动新增长,日本央行决定,将以扩大对市场的货币投入为新政策目标,争取两年内使资金供应规模扩大至迄今为止的两倍左右,同时还决定实施以扩大收购长期国债和明确宽松规模为核心内容的新一轮货币宽松政策。

4月3日至4日,日本央行召开新行长黑田东彦就任后的首次金融政策会议。会议根据日本首相安倍晋三提出的经济政策,推出了以“用两年左右时间达成2%的通胀目标和将资金供应规模扩大至目前两倍”的新金融政策。

日本央行采取的措施包括:将日本公债购买量提高到每年50万亿日元、购买更长到期时间的债券而突破之前的三年限制、增加ETF和房地产投资基金购买、两年内把日债和上市交易基金持有量增加一倍、结束之前的资产购买计划。

具体而言,日本央行宣布将购买到期期限最长为七年的公债,最长期限为40年期的公债也适合购债计划。将每年增购1万亿日元的ETF,每年增购300亿日元房地产信托。把量化宽松的目标转向基础货币,每年将以约60万亿至70万亿的速度增加基础货币,到2014年末增加至270万亿日元,比2012年12 月的138万亿日元近乎翻番。

这一新措施将从货币层面全力支持安倍提出的经济政策,以促成“安倍经济学”从口号变为现实。同时,为增强日本民众摆脱通缩的信心,日本央行还宣布将持续推行宽松措施直到实现通胀目标。

安倍上台后提出的货币宽松、财政刺激和经济增长战略统称为安倍的“三支箭”。新的货币宽松措施,表明第一支箭终于正式射出。

日本开始冒险之旅

在两年内实现2%通胀目标,扭转日本长达15年的通缩局面,日本央行的新政策可谓“目标伟大、构思大胆”。

新政策出台不仅受到日本政府的大力赞扬,日本市场也随即做出了向好的反应。新政策出台消息一出,东京股市立刻出现大逆转,日经指数由早盘下跌280多点水平从下午开始到收盘时暴涨了272点。日元汇率也急剧下挫,在短短的两小时内,日元兑美元便从93日元下方直线跌至95.50日元附近。

但是有评论认为,和日银前总裁白川时代相比,这次最大的特征是开始大量购买长期国债,要把货币量提高到两倍。因为要购买大量的长期国债,采取大胆的政策去扩大货币量,有可能实现2%的通胀率,但是后果也很严峻。长期国债购买过多会导致财政方面的不稳定性进一步增强,对日本长期的经济来说危害非常大,如果说得极端一点,这简直就是饮鸩止渴的一种方法。

一些政界要员、经济学家和市场分析人士认为靠通胀实现经济复苏,只是一个“幻想”。

首先,日本政府负债余额已超过其GDP总量的百分之两百,是发达国家中最高的。新政策大胆的量化宽松,将进一步加重日本国债负担,而日本央行又没有具体消化这些国债的日程表和措施,这将进一步加大民众的担忧。

其次,安倍上台后提出的中长期经济发展战略仍未面世,缺少了切实可行的配套措施支撑的增长政策,目前对日本经济来说也仅仅是“画饼充饥”。

第三,当前的经济形势仍不乐观。从国际上看,安倍的“日元贬值政策”可能加速全球货币竞相贬值并助推新一轮国际贸易战,恶化国际经济形势。从日本国内看,严峻的就业形势、持续下滑的工资收入和低迷的经济增长预期等经济数据表明,在没有改善民众收入的前提下,无论日本央行提出什么政策,都无法从根本上使民众的购买力和物价实现预期的那种飞跃。

此外,有分析认为,日本要想实现2%的通胀目标,经济增速要连续两年保持在4%的水平。虽然日本政府预计始于4月1日的2013新财年,日本经济增速将达到2.5%,但国际货币基金组织的预测结果却是日本经济在2013年难有增长,而2014财年可能还将萎缩0.4%。

国际评级机构惠誉称,日本央行的做法可以缓解公共财政压力,并有望在中短期内给经济产出带来提振,从而为日本争取更多时间来解决长期经济及财政结构问题。然而,如果不采取措施应对这些深层问题的话,那么该举措带来的益处可能只会是暂时的。从其他主要发达经济体的经验中可以看出,实施定量宽松措施本身并非解决经济困境的灵丹妙药。

虽然面对诸多变数,从当前情形看,安倍和央行依然决定开始这一冒险之旅。目前的关键是,安倍在央行宣布新政之后,能否尽快射出他的第二支和第三支箭,用财政手段力保中短期增长,用重大的结构性改革激活长久生命力,使财税收入跑赢债务堆积的速度,使整个经济改革的逻辑链条不出现严重的断裂和脱节。否则,整个战略布局、市场情绪乃至日本经济本身都将面临急转直下的危险。
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