认识您的投资(三)
日期 2009/03/04 20:57 | 文章类别： 理财
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如何选择优质基金
上个星期，笔者建议普罗投资者以基金作为长线投资的方法。今次笔者会教大家选择基金、辨清基金好坏的方法，为自己宝贵的资产寻找最精明的管理人—基金经理。
收费高低并非分别好坏的准则
有些投资者在考虑投资基金时，往往先著眼于收费，并以选取最低收费的基金为原则。这种做法大错特错。笔者已不只一次在字里行间提醒投资者，费用在整个投资过程中(特别是对长线投资而言)往往微不足道。低收费并不等于好投资，反之高收费亦然。其实收费高低取决于基金的质素，包括投资质素和风险控制。若基金质素卓越，即使多收取一至两个百分点，投资者亦感觉超值。举例来说，市面上有不少基金的收费较业界一般水平高，由于其过去表现出众，往往出现投资求过于供，而拒绝新进投资者买入的情况。所以投资者切忌因小失大，过于著重眼前的收费，忽略了基金好坏对将来投资回报的重大影响。
如何分辨好坏：
指数基金与主动选股基金
何谓指数基金？顾名思义，这类型基金以投资的市场指数作参考，指数包含的股票、基金一概照单全收，并不作任何改动。例如，日经225指数基金会按照日经225指数成份股的比重，投资该225只成份股，不会买多亦不会买少。笔者认为这类基金最懒惰，亦最不值得投资(若没有选择下则另当别论)。其实，基金投资的精髓及其最大的优点，是投资者以金钱可享的专业服务，包括基金经理的知识、基金团队的研究和基金公司的资源，获得较自己投资或市场平均回报更高的回报(或更少的风险)。这方面，被动的指数基金根本不能达到以上功能。相反，主动选股基金没有指数的束缚，它们不用跟随指数成份股投资。透过有系统的研究分析和有效的风险管理，主动选股基金能够在众多股票中选出较市场的平均水平优胜的股票，为您的投资增值。当然，主动选股基金亦有表现好坏之分，从而引申下面的问题。
如何分辨好坏：
要选有持续良好表现、理论与实践并重的基金
分辨基金好坏，初步可以过往的回报数据作筛选。但必须注意，最高回报的基金，并不代表是最值得投资的基金，回报背后的原因往往比实际数字来得重要。举例来说，某基金一年前恰巧买入一只热门股票，其投资回报突然急升(但过去其表现却一般、甚至差劣)；投资者若只翻查过去回报作参考而选取该基金，结果肯定事与愿违。因此除了总回报外，投资者亦应参考基金过去多年的回报，特别在跌市时的表现。最能考验基金的真正实力往往是跌市的时候，优质基金在跌市时往往能力挽狂澜，表现出较强的抗跌力。
最后，为了进一步确保基金过去优质的表现在投资后能延续，筛选的最后工作是了解基金经理(或团队)的投资哲学，再观察基金日常的投资，以印证基金的理论与实践的一致性，不会因大市短暂波幅而影响其投资策略。因为笔者深信，持续出色的投资表现，必定来自一套有效而又持之以恒的投资方式。当您找到一只基金，过去表现优秀、实力雄厚、而理论实践并重时，应多加以利用，因它极可能是您宝贵资产最佳的管理人。
（进邦汇理有限公司研究部助理总监梁伟民）
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