中文导报 社论
作者:申文
2024年2月22日,日本股市经过几天的盘桓休整后,一鼓作气大涨836点,日经225指数报收39098点,冲破了泡沫经济时期构筑的日股天花板,站上了34年以来的最高收盘价位,创造了新历史。由于翌日是天皇德仁的生日,日本全国迎来三连休,本次日本股市的卓越表现,堪称是为天皇生日献上的贺礼也不为过。
自泡沫经济崩溃后,日本经济经历了“失去的30年”,主要表现就是股市跌跌不休。在80年代后半期的“流金岁月”里,日经平均指数在1989年12月29日创出了辉煌的38915.87点,是巅峰的象征,是转折的开始,也成为几代人心中的传说。日股最高值犹如云上的存在,可望而不可及,现实却与之渐行渐远。
90年后,日经平均指数震荡下滑:1992年3月,跌破2万点;2001年,美国“911”事件后,跌破1万点;2009年3月,全球金融危机后,跌至7054.98点,下探最低点。2012年底,安倍晋三二次执政。“安倍经济学”放出三支箭(宽松货币、积极财政、调整结构),经济基本面逐步改善,日本股市缓慢复苏,到2017年末恢复2万点大关。此后又遭遇了新冠疫情的冲击,各种刺激经济的宽松政策出台,市场重新回调。
2023年,疫情缓解之年,日经指数上涨7369.67点,涨幅28.2%,创造了自1989年以来最大的单年涨幅。进入2024年不到两个月,日经指数飙升超过5000点,一举冲破了泡沫时期的历史高点。日本股市实现了完整的V字型复归,整整用了34年。
日本财界对股市创新高欢欣鼓舞,充满底气。经团联会长十仓雅和表示:现实令人高兴,这应该归功于国内外资金的流入和企业的强劲表现。这也说明,日本经济正向增长和分配的良性循环转变,现在是彻底摆脱通货紧缩的千载难逢的机会,我们将积极大胆地努力实现可持续增长。
为什么日本经济一枝独秀,为什么日本股市牛气冲天?各种条件因缘际会,日本政府因势利导,成为作为经济发展晴雨表的日本股市表现优秀的重要原因。日股冲顶背后的动因简单梳理如下:
1、日本经济在疫情后迅速复苏,各种恢复性数据持续释放,2023财年的企业业绩纷纷创下历史最高水平;2、在持续性的宽松货币政策下,放任日元贬值以推动出口增长、推高企业业绩;3、投资者和社会对通胀与涨薪可能形成良性循环的期待在升温;4、日本赶上了生成式AI(人工智能)带来的最新科技浪潮,通过合作引进和聚合重生的方式,大力推进半导体制成行业重现辉煌;5、访日旅游快速恢复,多地市场出现爆发,年度观光收入超越疫情前水平;6、俄乌战争长期化、地缘政治的不确定性促使国际避险资本流入日本,外来资金买入日股占三成以上;7、股神巴菲特重仓持股日本五大商社,为投资日股发挥了积极的示范作用;8、日本房地产应声而起,核心城市明显上涨,资产价格快速膨胀;9、东京证券交易所出台政策敦促低股价公司改革,助推了股价;10、小额投资免税政策激活了散户入市,目前国内已经开设了约2000万个NISA账户,20-30多岁世代迈出投资第一步,等等。
当前,在全新的高位股价背后,日股市场的基本面、日本经济的结构、日股投资者的构成,已经与当年截然不同。34年来,日本的经济结构发生了改变。分析称,日本的利润源泉已由贸易转向投资,从3万亿增加了30万亿日元的海外盈利支撑着日本企业的收益。股市上涨会引发资产价格膨胀,在1989年是银行成为重量级企业,而现在的市场更加平衡和多样化,主要公司包括索尼、优衣库,东京电子等排名靠前,行业分布广泛。2023年日本的设备投资接近100万亿日元,创下1991年以来新高,但只比1989年增长15%。这期间,日本企业的留存利润增长了近6倍。日本企业的股东构成也发生了变化,企业间相互持股逐渐取消,而外国人占比从4%猛增到了30%,企业推进改革的结果就是股价刷新最高纪录。目前,旨在提高企业价值的改革和竞争刚刚开始。而通货膨胀也在推动股价上涨,但实际工资收入仍在减少,增长的成果尚未惠及普通家庭。
日本股市一路狂飙,风景独好,但是通过今昔对比和横向对比,可以获得一些理性的眼光。从纵向来看,日股经历了前20年的直线下落和后10年的翻转攀升,确实完美实现了V字转型,日股突破天花板再创高峰,不是平地起惊雷的逆天之举,而是有底气、有过程、有积累的产物,是对经济运行的货真价实的反映。横向来看,从1989年12月29日到2024年当前的各国股价对比,日本股市从终点回到起点,刚开始实现正增长,而英国股市增长约3倍,德国股市增长约9倍,美国股市增长约14倍。所以,如今的日股即便重回巅峰,其在全球股市中的占比也仅有6%,而在1989年的占比为40%。可见,日股突破39000点应该是下一个增长期的开始。面向未来,过往皆为序章。
对全球市场来说,2024年注定是动荡的一年。随着国际形势的巨变,经济命运的分化,以及50多个国家的选民进行投票,全球市场将出现不可预测的波动。日本首相岸田文雄及其政府正在抓住这个契机。岸田认为,“现在,日本有一个绝好的机会,去彻底克服持续了25年的低经济增长和通缩环境,政府将动员所有政策工具,展示日本向新经济阶段的过渡。”在日经指数重回巅峰后,岸田首相评价称,这表明当今日本经济出现了复苏,国内外的市场人士表示了赞赏,让我感到了安心,也给了我力量。
此时此刻,当然不能忘记已故前首相安倍晋三。正是“安倍经济学”释放了三支箭极大扭转了日本经济走向,也成为日本股市逆转向上的重要推动力。喝水不忘挖井人,安倍晋三以极大的政治魄力和战略眼光,审时度势,追随国际大势,为日本走出“失去的三十年”埋下了种子,打下了基础。如今,日本重新找回了自己,股市开出了世纪新花,成绩册和功劳簿上应该铭记安倍晋三。
作者:申文
2024年2月22日,日本股市经过几天的盘桓休整后,一鼓作气大涨836点,日经225指数报收39098点,冲破了泡沫经济时期构筑的日股天花板,站上了34年以来的最高收盘价位,创造了新历史。由于翌日是天皇德仁的生日,日本全国迎来三连休,本次日本股市的卓越表现,堪称是为天皇生日献上的贺礼也不为过。
自泡沫经济崩溃后,日本经济经历了“失去的30年”,主要表现就是股市跌跌不休。在80年代后半期的“流金岁月”里,日经平均指数在1989年12月29日创出了辉煌的38915.87点,是巅峰的象征,是转折的开始,也成为几代人心中的传说。日股最高值犹如云上的存在,可望而不可及,现实却与之渐行渐远。
90年后,日经平均指数震荡下滑:1992年3月,跌破2万点;2001年,美国“911”事件后,跌破1万点;2009年3月,全球金融危机后,跌至7054.98点,下探最低点。2012年底,安倍晋三二次执政。“安倍经济学”放出三支箭(宽松货币、积极财政、调整结构),经济基本面逐步改善,日本股市缓慢复苏,到2017年末恢复2万点大关。此后又遭遇了新冠疫情的冲击,各种刺激经济的宽松政策出台,市场重新回调。
2023年,疫情缓解之年,日经指数上涨7369.67点,涨幅28.2%,创造了自1989年以来最大的单年涨幅。进入2024年不到两个月,日经指数飙升超过5000点,一举冲破了泡沫时期的历史高点。日本股市实现了完整的V字型复归,整整用了34年。
日本财界对股市创新高欢欣鼓舞,充满底气。经团联会长十仓雅和表示:现实令人高兴,这应该归功于国内外资金的流入和企业的强劲表现。这也说明,日本经济正向增长和分配的良性循环转变,现在是彻底摆脱通货紧缩的千载难逢的机会,我们将积极大胆地努力实现可持续增长。
为什么日本经济一枝独秀,为什么日本股市牛气冲天?各种条件因缘际会,日本政府因势利导,成为作为经济发展晴雨表的日本股市表现优秀的重要原因。日股冲顶背后的动因简单梳理如下:
1、日本经济在疫情后迅速复苏,各种恢复性数据持续释放,2023财年的企业业绩纷纷创下历史最高水平;2、在持续性的宽松货币政策下,放任日元贬值以推动出口增长、推高企业业绩;3、投资者和社会对通胀与涨薪可能形成良性循环的期待在升温;4、日本赶上了生成式AI(人工智能)带来的最新科技浪潮,通过合作引进和聚合重生的方式,大力推进半导体制成行业重现辉煌;5、访日旅游快速恢复,多地市场出现爆发,年度观光收入超越疫情前水平;6、俄乌战争长期化、地缘政治的不确定性促使国际避险资本流入日本,外来资金买入日股占三成以上;7、股神巴菲特重仓持股日本五大商社,为投资日股发挥了积极的示范作用;8、日本房地产应声而起,核心城市明显上涨,资产价格快速膨胀;9、东京证券交易所出台政策敦促低股价公司改革,助推了股价;10、小额投资免税政策激活了散户入市,目前国内已经开设了约2000万个NISA账户,20-30多岁世代迈出投资第一步,等等。
当前,在全新的高位股价背后,日股市场的基本面、日本经济的结构、日股投资者的构成,已经与当年截然不同。34年来,日本的经济结构发生了改变。分析称,日本的利润源泉已由贸易转向投资,从3万亿增加了30万亿日元的海外盈利支撑着日本企业的收益。股市上涨会引发资产价格膨胀,在1989年是银行成为重量级企业,而现在的市场更加平衡和多样化,主要公司包括索尼、优衣库,东京电子等排名靠前,行业分布广泛。2023年日本的设备投资接近100万亿日元,创下1991年以来新高,但只比1989年增长15%。这期间,日本企业的留存利润增长了近6倍。日本企业的股东构成也发生了变化,企业间相互持股逐渐取消,而外国人占比从4%猛增到了30%,企业推进改革的结果就是股价刷新最高纪录。目前,旨在提高企业价值的改革和竞争刚刚开始。而通货膨胀也在推动股价上涨,但实际工资收入仍在减少,增长的成果尚未惠及普通家庭。
日本股市一路狂飙,风景独好,但是通过今昔对比和横向对比,可以获得一些理性的眼光。从纵向来看,日股经历了前20年的直线下落和后10年的翻转攀升,确实完美实现了V字转型,日股突破天花板再创高峰,不是平地起惊雷的逆天之举,而是有底气、有过程、有积累的产物,是对经济运行的货真价实的反映。横向来看,从1989年12月29日到2024年当前的各国股价对比,日本股市从终点回到起点,刚开始实现正增长,而英国股市增长约3倍,德国股市增长约9倍,美国股市增长约14倍。所以,如今的日股即便重回巅峰,其在全球股市中的占比也仅有6%,而在1989年的占比为40%。可见,日股突破39000点应该是下一个增长期的开始。面向未来,过往皆为序章。
对全球市场来说,2024年注定是动荡的一年。随着国际形势的巨变,经济命运的分化,以及50多个国家的选民进行投票,全球市场将出现不可预测的波动。日本首相岸田文雄及其政府正在抓住这个契机。岸田认为,“现在,日本有一个绝好的机会,去彻底克服持续了25年的低经济增长和通缩环境,政府将动员所有政策工具,展示日本向新经济阶段的过渡。”在日经指数重回巅峰后,岸田首相评价称,这表明当今日本经济出现了复苏,国内外的市场人士表示了赞赏,让我感到了安心,也给了我力量。
此时此刻,当然不能忘记已故前首相安倍晋三。正是“安倍经济学”释放了三支箭极大扭转了日本经济走向,也成为日本股市逆转向上的重要推动力。喝水不忘挖井人,安倍晋三以极大的政治魄力和战略眼光,审时度势,追随国际大势,为日本走出“失去的三十年”埋下了种子,打下了基础。如今,日本重新找回了自己,股市开出了世纪新花,成绩册和功劳簿上应该铭记安倍晋三。