在看到今天这个K线形态的时候我想很多朋友心里一定不禁为之一震，长长的上影线不禁让人想到了“墓碑线”三个字。对技术稍有了解的朋友们应该都知道，在高位放量的过程中出现墓碑线很可能是主力开始大肆出逃的信号。

如果说主力在此时出逃，也并不是无理可据。从本轮反弹行情以来，主力一向秉承着低开高走的策略稳步推动股指上行，在10月27、28日两次的高开高走后，指数在本周初进行了短期的整理，二次上攻又是在低开高走中吹响号角，昨天更是将这一走法发挥到极致。然而今天受欧美股市普涨的刺激，开盘价直接被送上前期多个跳空缺口的密集地带，多方所面临的压力可想而知。主力资金昨日低点抄底今日高抛，成功逃过2520~2530的压力区也不是不无可能。

另外，在午盘我们就钢铁板块的异动发出了疑问，这个通常在上涨行情末端才发动的个股今天蠢蠢欲动，是板块普涨所造就的还是主力特意发出的信号？运用常规的分析我们很难判断，但是通过资金流向指标的监测，我们发现钢铁这一个板块资金还没有大幅流出的趋势，甚至在盘中主力还有所异动，这个后发板块还没大展拳脚，主力就放出墓碑线，难道这轮行情就要结束了吗？

仅凭技术K线角度来说这里确实存在主力减仓的可能，但是再深一层考虑，主力常常凭借其资金优势制造许多洗盘障眼法，那么这次会不会又是一波上涨中继洗盘呢？要解开这样的疑问其实并不难，我们通过海量计算得到的第一主力仓位指标每天揭露主力资金的动向，朋友们可以透过阳光资金是增仓还是减仓清晰地猜透主力意图，那么今天主力放下墓碑，是真的到家了吗

今日市场顶住希腊债务危机的压力，继续维持昨日的强势。股指全天在高位震荡盘整，收盘时继续小幅上涨。

　　截止收盘，沪指报2508.09点，涨3.98点，涨幅0.16％，成交1363亿元；深成指报10624.12点，涨42.37点，涨幅0.40％，成交1358亿元。两市量能均超过1300亿元，创下近期新高。

　　板块方面，今日各行业板块涨多跌少。家具、发电设备、玻璃、钢铁、有色金属等行业涨幅居前。环保、传媒娱乐、感光材料、船舶制造等行业则陷入调整。

　　消息层面，　胡锦涛：G20当务之急是保增长　；　部分银行被允许适当增加信贷　全面放松难现　；　10月多个城市住宅用地零成交　土地市场深度冬眠　；八部门力挺科技型中小企股市债市融资；绿城再陷破产传闻　多家房企或临资不抵债；　人民币对美元中间价首破6.32　创汇改以来新高　；　铁道部拖欠上市公司账单曝光：36家共2491　。

　　综合来看，由于受到此前一段时间连续上涨影响，今日市场承受了获利盘的抛压。此外，欧洲债务危机继续深化的消息也对A股构成一定影响。不过，在上述压力之下，股指窄幅震荡走高，成交量创下近期新高，表明当时市场步入强势格局。预计在国内货币政策有望回暖的刺激下，这一强势格局将延续，后市股指有望继续震荡攀升。

——2011年10月28日 对目前房地产市场的一些看法

　　2011年对中国房地产行业来说是非常复杂的一年，原因有两条：一条是3600万套保障性住房的计划；二是一些大中城市对住宅实行的限购政策。现在到了最后一个季度，所有的矛盾和问题都凸显出来了，跳楼、跑路、砸售楼处等恶性事件集中爆发，住建部领导的一段讲话、人民日报的一篇文章都可能让房地产股价有10%以上的波动。市场、人心如惊弓之鸟。

图注：今年到了最有一个季度，砸售楼处等恶性事件集中爆发了。

　　从这些乱象中走出来，我们冷静地观察房地产市场的背后到底发生了什么。房地产市场中最基本的驱动力量是市场的力量而不是行政命令的力量，行政命令可以压制一时，但解决不了长期的问题。首先，看市场的力量就要看供求关系、看土地的需求是多少、可供建设的土地有多少，可用容积率指标来调节土地供求之间的关系，不能用口号、运动的方式来代替每个城市具体的实施计划。二是房子的需求是多少。炒房的投机者认为未来市场上土地和房子供应不足、房价有上涨的空间，他们的资金就会参与其中。如果能稳定市场上土地和房屋供应的预期，就不会有过大的投机炒作空间。

　　无论有多少人认为中国人多地少、粮食不够吃、耕地不能占用盖房子，我始终坚信，只要计划得好、安排得好，人们在这块土地上面吃、穿、住是没有任何问题的。圣雄甘地曾经说过：“地球提供的资源足够养活人类，但满足不了人的贪婪”，这是我们持什么态度来看待目前房地产市场的重要前提。

　　在此前提下，我们先看看房价。的确，目前各个城市住宅的价格都太高了，反映市场有无泡沫的一个重要指标是租金回报率，我们看到，许多城市住宅的租金回报率仅有2%左右，与全世界任何一个城市相比都是非常低的，换句通俗的话说就是：“买房不如租房”。也有人会说，我们不在乎这微不足道的租金收入，而看重未来房价的上涨带来的物业升值，但只要我们把土地计划好、安排好，未来的房价就不会有太大的上涨空间。几年前，我们就做出了这个判断，到今天我们的这个判断一直没有改变，即：我们在几年前就撤出了住宅市场，再也没有购买过任何住宅立项的土地。今天住宅降价，出现了砸售楼处等恶性事件，这一点也不奇怪，住宅的降价是迟早的事。

图注：几年前，SOHO中国就撤出了住宅市场。

　　下面谈谈限购，如果市场房价出现了大幅的上涨，需要政府去调控，调控的手段有许多，最先应该考虑的是增加土地的供应量，或者公布未来土地的供应计划。同时也可以用货币政策去调控，如增加利率、提高存款准备金率、增加首付款的成数，甚至可以用更极端的方法，在一段时期内，不提供按揭贷款。这种办法在市场上操作起来都非常灵活，今天提高了利率、提高了首付款的成数，市场发生变化了马上就可以再降低。最不可取的是行政命令的手段，对市场和十几年来培养起来的市场机制的破坏，是在短期之内难以恢复的，如限购政策，开始实施起来比较难，要组织一套机构、一批人马，取消起来也很难，会给市场造成很大的混乱，让一些人因政策的变化亏钱或赚钱，这是不公平的。

 图注：调控房地产最不可取的是行政命令的手段，比如限购。

　　第三，我们分析一下保障住房的建设。政府计划在未来的三年时间建设3600万套的保障性住房，三年之内能供应出来这么多的土地吗？有这么多的建设资金吗？假设每户住4人，将有1.44亿人住进保障性住房里，有这么大的需求吗？政府有这么庞大的建设队伍吗？解读最近一些领导的讲话，隐约地感到政府可能未来就不建保障房了，用货币补贴的方式来进行，这是回到正道上，但做出这个决定是很艰难的。因为已经有3600万套保障房的承诺，大家对此有期待，但及时、明确地回到正道上来就会减少更大浪费的出现。

开发商总觉得限购政策一定会取消 

　　当下房地产市场最关注的话题是下一步继续限购还是取消限购。在过去的一年中，开发商中间已经有很多次传言限购政策马上就要取消了。但每次从政府得到的消息都是限购不可能取消。我记得有一次去政府开会，领导说限购政策不可能取消，开发商要作为长期的政策去考虑。有位开发商马上反驳说“既然是长期的政策，你们就应该出台法律，用法律代替这项政策才对”。开发商总觉得限购政策一定会取消。 

　　几天前，佛山突然出台了放松限购的政策，在房地产市场无疑是投下了一颗重磅炸弹。如果一个城市取消了限购，其他城市也一定会跟风。哪个城市的地方政府愿意实施限购政策、绑住自己的手脚呢？虽然佛山这个政策是个短命的，没有过夜就“胎死腹中”了，但市场反应是积极的，认为限购政策有放松的可能。第二天，开发商的股票大涨，最多的一家涨了14%。 

　　许多人认为，取消限购政策的前提是房价下跌。现在购房人对房子降价的预期很高。我是乔布斯忠实的粉丝，10月5日乔布斯离世后，我先后发了好几条悼念乔布斯的微博，其中有一条写道：“苹果董事会应该马上做出决定，生产1000块钱以下的iPhone和iPad，让更多的人用上苹果的产品，这实际上就是对乔布斯最好的纪念”。

潘石屹：“我是乔布斯忠实的粉丝。” 

　　在接下来的微博中，我还写道“一个人的价值在于他对社会的贡献，在于他为多少人提供了服务。”我相信人的生命的本质是灵魂的生命，而灵魂的生命是永恒的。乔布斯的价值体现在他对社会的贡献，体现在推动社会的进步，体现在他为多少人提供了服务，真正生命的价值和他的本质与金钱无关、与权力也无关，金钱和权力都会是过往云烟。 

　　写完了这几条纪念乔布斯的微博，我和张欣一起登山比赛去了。这次登山比赛中，我创下了从山顶返回山脚45分钟的最好纪录，平时都需要一个多小时。等我登山回来，打开电脑一看，糟了，很多网友误解了我，转发并评论了我的那条微博，我早饭都顾不上吃，马上删除了这条微博，但已经晚了，网友们对我的误解太深了，对高价房的不满情绪也太激烈了。大家在网上借题发挥，新的计量单位、新的货币都编出来了，我只好保持沉默。 

　　第二天我去上海，我们的一个新项目开工，我告诉公司的同事，不要请任何媒体记者，媒体这时关注的不是我们这个项目开工，而是我的那条微博。前来参加开工典礼的一位领导一见面就对我说，你成计量单位了。在飞机场，几乎所有的人看到我后都捂着嘴笑着走开，好像我没有穿衣服似的。其实这都是大家对商品住宅房价太高不满的表现。我们公司这些年来几乎没有开发过住宅，大家不满是对住宅价格太高的不满，但我有口难辩。

SOHO中国近些年一直聚焦在商业地产，望京SOHO是又一创新杰作。

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    在限购的情况下，住宅的价格到底有没有可能降低，现在正处在最关键的时刻。住宅开发商会不会下调房价，从他们的心里来说，只有在资金链出现困难、甚至断裂危险时，他们才会做出降价的选择，降价是所有办法中最后一个选择。但我们看到，在限购和不限购的两种市场环境中，房价的变化对成交量的影响是完全不一样的。为了说明这个情况，我在iPad上画了一个示意图和大家一起讨论。

限购（红）和不限购（蓝），房价的变化对成交量的影响是完全不一样的。

　　公司的一位同事国庆节之前给我发了一条短信，短信说：“不久前和我一起吃过晚饭的温州老板因高利贷的事自杀未遂被人救过来了”。当时我非常震惊，也看到媒体上有大量关于温州老板因高利贷引起的“跑路”、“跳楼”的事件。我就计划到温州去看一看，看看那里到底发生了什么样的事。

此次温州行潘石屹参观了许多大大小小的工厂 

　　温州我曾经去过许多次，尤其是在2002年到2004年这三年中，我们公司最早开发的SOHO现代城和建外SOHO项目有大量的温州客户，我始终坚持一条原则，就是：“我们的客户在哪里，我就出现在哪里”，以便了解他们的需求，了解他们想什么，听取他们的意见。所以，温州这座城市对我来说，应该是比较熟悉的。 

　　最近这些年，我们公司温州的客户少了很多，我了解原因是温州的资本希望追求更高的回报，也愿意承担更多的风险。而北京、上海的房地产市场属于成熟的市场，既没有太大的风险，也没有太高的回报，这与温州资本的需求是不吻合的，所以这几年我去温州机会就少多了。近些年来，我们公司的客户主要集中在陕西、内蒙、山西、河北，我去这些省份的机会多了。有人问我，我们公司的客户在中国的分布情况如何，我笑称是“晋察冀边区”。 

　　我这次到温州以后发现，从城市的面貌来看，温州并没有发生很大的变化，相对来说还是比较落后的，市政条件也不好，这十年来全国许多城市都发生了很大的变化，而温州变化并不大。我们参观了许多工厂，有大工厂、也有小工厂，总体来说和十年前也没有什么两样，先进的技术和设备采用并不多，仍是几十年不变的流水线，流水线上面的工人很多，工作条件也比较艰苦。 

　　在这些工厂中，基本上没有温州人，温州人都去欧洲做生意了，工人都是来自全国各地。我问到的其中几位女工，她们都是从四川来的，对高利贷和“跑路”、“跳楼”事件都很敏感，不愿意多说。工人好像有统一口径似的，当着许多人的面，他们讲的话都官样话。我和一些企业家朋友熟悉之后，才真正了解到一些零星的信息。

宏观调控和银根紧缩从源头上造成了中小企业资金紧张 

　　这些“跑路”、“跳楼”事件的发生，从宏观层面来看，主要是因为宏观调控政策和银根的紧缩，从源头上造成了中小企业缺钱。企业越缺钱，所借的高利贷的利息就越高，利息越高企业就越没有能力去还钱，就形成了恶性循环，造成了这样的恶果。 

　　我专门走访了一些小型的做实业的企业，从他们那里得到的情况与现在媒体上大量报道的情况正好相反。其中一个企业主指着他的一座车间说：“实体经济能需要多少钱啊？用不了多少钱，有了订单我就做，订单少了我就少做，没有订单我就不做。高利贷的资金主要是用到金融、房地产以及太阳能等投资上去。有些企业家，是以实体经济为幌子贷款、借高利贷，投到了这些投机的行业里面去，”他对我说，“尤其是你们房地产行业，吸收这些高利贷资金的比重是很高的。”他认为，现在政府一方面打压房地产，一方面要救这些放高利贷的人，这实际上就陷入了一个悖论。

　　当然，他的看法不一定全面，其中一定有一些企业是因为产品的问题出现了亏损、甚至倒闭，再也活不过来了，比如产品不能适应市场、技术落后等等，多少资金也救不了它。但是，一定有一些企业是打着实体经济的幌子，借高利贷去搞投机的人，这样的人也一定不在少数。 

　　我一边参观、一边及时地发出了几条微博，这下可给温州和我接触的朋友添麻烦了。有关部门警告他们，不要胡乱讲话。我突然感觉到自己像一名地下工作者，以后再不能提及温州具体企业和企业家的名字了，否则会给他们增添不必要的麻烦。 

　　当然，我所了解到的这些事可能只是一些比较表面的现象，也想从不同的角度去分析温州的经济、中国的经济有没有问题，如果有问题，根源到底在哪里。通过这样的形式和大家一起磋商、探讨，也许就不会被假象所蒙蔽，我们一起发现真相、发现问题的根源。 

　　在温州，我还听说一些打架逼债的事件也不少，有的打架逼债还真逼出来一些东西来，一位老板在情急之下把存在保险柜里的玉石拿了出来还债。 

　　有朋友告诉我，高利贷市场不是仅仅限于温州，而是早就在全国一些城市蔓延开了。解决的办法是什么呢？我想就是要尽快地进行金融体制的改革，让地下钱庄走到阳光下、走到法律的约束范围内，这样才能够有法可依，才能够进行有效地监管。目前，金融机构没有放开，大部分的资金还是通过地下钱庄的方式在运作，这实际上是一种很危险的状态。

高利贷市场不仅限于温州，而是早就在全国一些城市蔓延开了。 

    上升到社会的角度，我们还要树立以为社会服务、为他人服务、创造财富为荣，以吸毒、赌博、酗酒、贪污、行贿受贿为耻的价值观。有位企业家痛心地说，温州这些年社会风气变了……。当一个企业家不再为社会创造财富，而是陶醉于物质的享受、陶醉于投机回报，他的地位、荣誉就一定会被剥夺，而最直接的剥夺方式就是受到市场的惩罚。

　　在出台救市的决策之前，决策者们应慎重地考虑和反省，哪些是因为以前政策的失误造成的对市场、对无辜者的伤害，哪些是种瓜得瓜、种豆得豆的必然结果，哪些是应该受到的惩罚。如果以前犯过的错误造成了对市场、对无辜者的伤害，就应该尽快地弥补，越快越好，越及时越好。但在“奖与罚”这永恒不变的规律下，对那些自食恶果的投机者就不能去救，救了他们就是对市场经济发展规律、对社会价值观、对评判标准的破坏。一旦标准破坏了，我们的市场和社会就会出现更大的混乱。 

SOHO中国官方网站www.sohochina.com

——2011年9月29日潘石屹网聊

　　“微访谈”让我们每周相遇一次，在报纸上、在视频上、更多的是在网络上相遇，“微访谈”成为了你和我沟通的咖啡厅、会客室。

　　过去的一周，我们身边发生了许多事情：上海十号线地铁“轻度”追尾；欧债危机的加重引起了全球股票市场的剧烈波动；各国主管财政的要员汇集在华盛顿研究解决这些危机的办法；标准普尔在唱空美国、意大利之后，再次唱空中国的房地产；温州放高利贷的老板们纷纷不是逃跑就是自杀；iPhone5下周五将在全球面市；中国最高的权力机构中央政治局要求加强道德建设……。

    过去的一周，北京几乎天天是蓝天白云、秋高气爽，我践行着自己认为是健康、简单的生活方式，每天坚持祈祷，坚持骑自行车上班，坚持着多运动的生活方式。但回头总结才发现，自己还是有大部分的时间在盯着屏幕，关注Bloomberg的股票行情，关注微博上每一个事件的发生和变化，以及在这些大事件面前人们的心态、人们的爱与恨。

    从我们身边发生的这些事件中我看到，世界新秩序的第一缕曙光就要到来。我们看到了知识和思想在无阻力、无成本地扩散着、聚合着、传播着、更新着。人类历史上任何一个时代的知识和思想都不可能像今天这样，像火山一样喷发而出。今天一位普通的小学生、中学生通过他们手中的网络所掌握的知识远远胜于历史上任何一个大学问家一生所掌握的知识。只要我们细心地观察，任何社会真正进步的原动力都是知识和思想，社会财富归根到底不是物质的财富，最基础性的财富是人们思想和思想的聚合。

    今天，大山大河再也不是人们传播知识的阻碍了。千万年来，阻隔人们的大西洋、太平洋被今天的技术彻底跨越了。知识和思想得到了从未有过的普及和快速的传播。凝神静思，难道这些不正预示着一个伟大的时代、一个以前任何时代都无法比拟的伟大时代将要到来吗？如果还有人怀疑，看看你的孩子，看看你手中的手机，看看你用的电脑，你就会确信，就不会再怀疑一个伟大时代，一个新世界秩序的到来。

    在精神世界里，我们的情感、价值观和选择，千百年来一直被别人代表着、被压抑着。即使美国实施的选举制度，时至今日也是一种被代表的选举制度。但今天，无论你身处何地，你的情感、你的意愿、你的选择都可以通过互联网立即充分地表达出来，无论任何力量都无法压制这种表达。

    社会变化的根本是人心的变化，社会进步的根本也是人心的改变。我们看到，同情受害者和弱者，伸张正义，憎恨腐败和欺骗的力量是每一个人发自内心最坚定、最持久的力量。每个人发自内心的力量看起来微弱，但汇集起来，就是一股巨大的、不可阻挡的洪流，足以让任何“腐败”、“欺骗”、“黑暗”寝食难安、无处躲藏、惶惶不可终日。我们看到，在无数好心人不计任何回报的帮助下，几千名被拐骗的儿童回到了自己父母的身边，一个个腐败分子被彻底地揭露出来，几乎是一周一个被暴露在阳光下。很多公共事件都有你的参与，都有你的力量汇集其中。揭露这些腐败分子的不是拿政府工资的纪检干部，而是一个一个分文不取、怀有一颗正直心的普通人。无论你在大城市还是在偏远的山区，你都会感受到这股正义的力量，这股正义的力量正在以几何级数成长。这股力量一定会创造一个全新的世界秩序。

    也许，你会认为这样的判断过于乐观了，回头看看我们现实生活中。多少行业、多少企业在死亡线上苦苦的挣扎着；全球的股票市场跌跌不休，自己的资产也在大幅度的缩水；通货膨胀的压力压得人们喘不过气来；扭曲的房价让多少年轻人望房兴叹。这些正是一个新世界秩序到来的阵痛，没有旧秩序的颠覆，就不可能有新秩序的到来。没有了困难和考验，精神品质也就失去了它成长的环境。我们的责任心、正义感只能在这些困难和克服困难的过程中得到成长。

    有了这些基本的判断，我们就能透过目前发生在我们身边的事情更清楚地看到世界变化的趋势，就会明确我们的方向感。有了这些基本的判断，我们在今后讨论一些具体的问题时，才能有共鸣、有同感。离开了这些基本的判断，就会形成鸡对鸭讲的局面，就会有无休止的争吵。 

住宅市场的崩塌就在眼前

  限购政策给住宅地产市场带来巨大影响

    全球经济处在不稳定中，实际上08年经济衰退后新的经济秩序并没有真正地建立起来。各国政府大幅度地实行宽松的货币政策，这相当于是饮鸩止渴、治标不治本。现在的波动是2008年危机的延续。

    在这种大的动荡面前，我们要看到任何一个个人的价值、公司的价值和机构的价值都在于为社会和他人创造财富，而不是简单的投机。衡量公司价值的标准只有一个，就是它为社会创造真正的财富和提供的服务。回到这个基本点上，我们对所有的事件的判断就会有方向，就不会人云亦云，也不会随波逐流。

    上周波动最大的无疑是中国的房地产市场和房地产的股票市场。今年初，政府实施的限购政策，给房地产中的住宅市场带来了很大影响。今年下半年以来，这些政策显示了它的效果，住宅市场成交量在萎缩，房地产开发商在死扛，因为在限购的情况下，即使降价也未必能使市场成交量增大，对开发商资金链的缓解也可能无济于事。从今年下半年开始，具备买房资格的人已经基本上购买了，市场上具备购房资格的人越来越少，住宅市场的崩塌就在眼前。

　　各国主管财政的要员上周汇集在华盛顿，中国的官员表态不要指望中国去救欧洲的市场。中国虽然GDP总量跃居世界第二，但根据2009年各国人均GDP排名，中国在一百多个国家中排在第99位，而排在第98位的是当年中国一直援助的兄弟国家阿尔巴尼亚。指望一个人均GDP排列在全世界第99位的国家去帮助那些人均GDP排列在前十位的国家，这怎么可能呢？穷人怎么可能帮助富人去还债？而且要还这么多的债呢？

  中国官员表态不要指望中国救欧洲市场

    在旧世界秩序中最混乱的莫过于货币秩序。这种混乱在国际上表现为金融危机，在中国国内表现为地下钱庄、高利贷的疯狂发展。我们看到，温州企业主私逃、自杀、被抓回，在过去的一周接二连三发生。如果这种现象得不到抑制，更可怕的情况就是黑社会的出现。因为这些地下钱庄和高利贷是不受中国法律保护的，出了问题只能是通过黑社会或类似黑社会的手段来解决。出路在哪里？最终的目标是统一的货币。在达到这个理想的最终目标之前一定要朝更公开、更开放的方向去努力，而不是垄断。不为社会创造财富、只是靠钱去赚钱，这样的想法就走到了社会进步的反面。银行凭借资金和政策的优势可以获得巨额的利润，而真正为社会创造财富和提供服务的中小企业在生死线上苦苦地挣扎，这种现象能长久吗？谁都相信不会持久。

    开发商盼望着往年的“金九银十”，盼望着旺销的季节能够到来，这都是老黄历了。2011年不同于以往任何年份，因为实行了限购政策。前几个月，具备购买资格的人基本上都已买了房子，有钱没有资格购买的人无法购买，潜在的客户越来越少，所以，住宅市场在政府不取消限购政策的情况下，注定是成交额一月比一月走低，一周比一周走低。

  SOHO中国的净资产负债率远远低于同行业水平

（数据来源：各上市公司2011年中期业绩） 

SOHO中国目前手头有190亿的现金

    开发商的资金、资金链成为现在政府、银行、开发商自己最关注的问题。在过去两年宽松的货币政策的情况下，开发商取得了很高的销售额，手里都持有大量的现金，但随着成交额的下跌，所有住宅的开发商都会进入一个入不敷出的境地，资金状况会一天比一天差。标准普尔通过各家房地产上市公司的财务报表得到了不容乐观的结论。

　　也有投资者担心我们公司资金链的情况，我们对市场环境最基本的判断是我们处在一个剧烈的动荡期，在这个动荡期中首要的任务是要有稳健的财务指标，手中要有足够的现金，足以应对任何可能出现的波动和危机。同时，在房地产市场剧烈波动的时候，大型城市、繁华地段的物业常常是波动幅度最小的区域，这就是我们的选择，这就是我们应对市场波动的策略。

    现在SOHO中国还有190亿的现金，SOHO中国将会在未来迅速地完成战略布局，会在未来几个月抓住时机购买土地和项目。在融资方式中，SOHO中国没有一分钱来自高风险、高成本的信托融资渠道，信托给房地产的融资已经引起了银行监管部门的格外警惕，未来负债率高的开发商日子肯定不好过。

　　我们看到，许多开发商纷纷下调了今年全年的销售目标，并开始了降价行动。SOHO中国今年的项目大部分是7月份以后才拿到销售许可证的，许多大客户的谈判正在进行中，目前还没有调低全年销售目标的必要。在价格方面，SOHO中国的产品是商业和写字楼，不同于住宅产品，租金回报率远远高于住宅产品，而租金回报率是衡量价格高低最重要的指标。所以，SOHO中国没有降价的打算。

——9月20日潘石屹网聊内容精编

望京SOHO样板间实景图

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　　SOHO中国已经做了四次网拍，都非常成功。每隔一段时间，我们就拿出几套拍卖一回，起价是0，低于政府规定的最高限价。通过网拍，网上出现了一些新客户，这个比例肯定会越来越大。客户也在网拍中尝到了甜头。有一个内蒙古赤峰的客户，在网拍结束前的最后一分钟，拿走了银河SOHO的一套商铺，大概便宜了500、600万。

　　网拍不担心同行复制，恰恰相反，就是要让全行业都去尝试，只有我们一家做的话没有效果。如果每一家房企都把销售放在网上，客户就有更多选择权，不同项目的价格、地理位置、装修标准、设计风格都一目了然。网络平台也是一样，很多公司都遇到过围标的事情，如果完全公开透明了，整个行业就净化了。

　　实际上，网上售房是线上线下结合：线上的任务是公开信息，便于看房子；线下的任务是付款，毕竟两个亿、三个亿的款项通过支付宝不太现实，另外，体验房子、签合同也都在线下。

　　接下来我们的工作围绕两个事情展开，一个是BIM系统，一个是网络平台，下面的实体和人员都要进行调整，所有部门都要适应它。销售团队10月末就全都分离出去了。实际上就变成了席位制，无论是中介公司还是我们自己的销售人员，都要通过这个平台把客户带进来。不能说有了线上，线下销售员就没有作用了，线下还要跟客户去讨论，但是有了网售平台，销售员所有的工作就有了统一标准，房子信息、打折资料都在网络平台上，不可能找别人再打折了，客户一看就明白了。

    目前，整个销售队伍都在社会化，数量上看是大大增加了。但我们的成本没变，还是税前1%。唯一可能降低的就是，有些客户没通过销售人员，直接过来购买房子，就算直接的客户，可以节约1%的费用。上一次拍卖的时候，网上直接过来的客户就有3个。

　　行业内说SOHO中国的长项是销售，其实我们真正的长项是产品。客户能不能看上房子，绝对不是销售员能够左右的。销售员是媒婆，谈对象还是两个人谈，所以销售人员把客户带走这种现象不存在。望京SOHO也好、银河SOHO也好，全世界这么大体量由扎哈·哈迪德设计的项目还没有。

　　今年，房地产市场的人员流动性比较大，这是正常的。从整体情况来看，2009年和2010年全国开工面积量很大，销售额非常大，公司都在扩张、招人，但今年开工面积减少了，原来有活干的现在就没活干了。

　　SOHO中山广场跟望京SOHO是同步开始网拍的，这是我们在上海市场首次尝试网拍。上海跟北京市场有些不同，客户主要是江浙一带的民营企业，这些人对国际市场比较敏感。中国目前的投资机会比较少，尤其是限购之后，大量资金真正去到二、三线城市去也不太现实，在这种情况下，投资者还是要投资商业地产。

　　望京SOHO前面的25个亿销售完以后，我们把销售节奏控制了一下，价格提了5%，这个幅度很大，再加上前一段时间提了2%、3%，加起来就是7、8%的浮动，如果价格提的快，销售速度就慢一点，如果价格提的慢，可能销售速度就快一点。望京SOHO做完以后，我们在北京暂时没有别的项目，所以不着急销售。

望京SOHO第四次网拍现场

——9月20日潘石屹网聊内容精编

全新上线的SOHO中国官方网站

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　　今年SOHO中国有两个特别大的变化，就是花了差不多一年的时间打造了两个平台，一个是涵盖销售、采购等功能的大网络平台，另一个就是工程设计建设的BIM系统。

以后任何一家公司跟SOHO中国做生意都要通过网络平台

　　今年5月以来，SOHO中国网络租售平台的效果慢慢地显现出来了，平均每天访问页面量在一万左右。1个月以前，我们已经把所有销售房子的房号、确切面积、层高等资料都放到网上了。7月末以来，丹棱SOHO销售17个亿，望京SOHO是39个亿，销售速度非常快，基本上没有纠纷。今年到现在为止销售接近100个亿。

　　从9月20号开始，我们要把公司所有业务都放到网络平台上，改版后的新官网融合了买房、租房、供应商合作、地产收购、投资者关系、多媒体新闻等功能。今后，与我们做生意的所有合作伙伴，客户、租户、供应商、工程单位，都可以登陆SOHO中国网络平台，与SOHO中国合作。我们在外面参加招投标曾受过冷遇和不公平的待遇，我们要打造一个公平公正的环境，公正公平地对待每一位客人。

　　第一个是采购，我们的采购量特别大，光是银河SOHO幕墙就两个多亿，望京SOHO的总工程款要39亿。SOHO中国的采购对象都是一流的知名企业，不符合要求的企业靠关系、靠歪门邪道打入不了我们的圈子。我们今年的任务是采购150亿。

　　另一个就是项目和土地的转让，今年也要完成150亿的任务。我们在上海的9个项目，很多都是东托人、西托人，辗转要到我的手机号，发短信给我，我再把短信就转给相关同事，搞得跟地下工作者一样，这不是正经的生意吗，应该有公开透明的渠道。

　　出租和销售是把房子推销出去，主动权在客户手中，但材料设备的采购我们是主动的。以后任何一家公司想跟SOHO中国做生意合作，必须通过我们的网络平台。我们要采购什么材料，采购的量多大，技术要求是什么，所有的人都能够看到，厂家可以看到、竞争对手可以看到、媒体记者也能够看到。

　　新上线的网络平台还增加了一个强有力的功能，就是允许所有人来投诉。对我们物业管理质量、对产品质量、对员工服务质量不满意都可以投诉，对于任何腐败的问题公司的内审部可以独立调查。

银河SOHO的BIM系统展示图 

BIM系统是公司管理、工作流程的一场革命

　　我们一共开发了26个项目，其中银河SOHO是转折点，它在设计中做了双曲面的效果，给施工、材料带来了很大难度。它的设计师扎哈·哈迪德还设计了广州歌剧院，从设计到建成花了七年时间，中间碰到过很大困难。银河SOHO33万平方米，体量比广州歌剧院大得多。所以我们借鉴了他们的经验，引入了BIM系统。

　　BIM系统原来是制造波音飞机的技术，造飞机的时候先在电脑上做一遍再实施。在建筑上，由于电脑速度的限制等各方面原因，还没有人这样做。我们把这套系统引入到整个工程中，还是行业里第一例。望京SOHO实施BIM更系统化了。以前施工中，图纸发现不了的错误，只要放在这个系统上，不合理的地方会很快就显示出来了。

　　实施BIM系统对我们的公司管理、工作流程都是一场革命。在提高了整个工程质量的同时，BIM每年还能节约非常可观的洽商成本。洽商简单来说就是在施工的过程中，如果发现设计图纸是错的，不修改工程就进行不下去时，设计师需要签个字说同意洽商，修改设计图纸，这样设计费用就上去了。任何一个项目的洽商都要好几千万不止，而BIM系统整个投入仅为一、两千万。

　　未来，就BIM系统跟网上平台要交互在一起，包括墙里面有多少钢筋、电线怎么组都要清清楚楚，这些信息、模型以后直接交给物业管理公司，客户也可以看到。

——9月20日潘石屹网聊内容精编

望京SOHO效果图

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　　从全世界看，美国的经济情况很不好，都在等美联储表态，看QE3要不要出来。欧洲出了大问题，这两天跌得一塌糊涂，不知道最后会怎么样。新兴市场也不行。只有中国，从08年以来控制的还不错，当时拿出四万亿的刺激计划，现在通货膨胀基本控制住了，没有像印度和巴西。但是，地方政府的十万亿债务可能会是经济的一个定时炸弹。

　　如果全球经济二次探底标志是什么？就是一个经济体的GDP增长为零或者负增长连续两个季度。现在美国的GDP就是零，所以特别危险。中国政府再不会像08年一样搞四万亿了，否则通货膨胀就飞到天上去了。08年底的救市政策已经把改革开放以来储存下来的能量、机会和空间全都用光了。

　　现在中国经济最薄弱的环节在哪？第一就是中小型企业，他们的大部分产品出口到欧美，现在欧洲出口不行了，劳动力成本还在上升，政府的基础建设项目比较多，占用大量劳动力，银行利率也在提高。第二就是地方政府，开发商还没有死，穿单衣服的先死了，开发商还穿着棉衣呢，2009年销售三万多个亿，2010年五万多个亿，款还在慢慢回，现在开发商死不了，资金链还不错。

　　政府救市有个难题，一救市通货膨胀马上就起来，老百姓现在忍受名义上的6%，已经是咬紧牙关，通货膨胀一旦控制不住的话，有可能10%，也有可能200%。我到越南待了一个星期，那里的人不用钱包而是用大塑料袋装钱，我到现在都不知道他们的一百万值多少钱，一千万值多少钱，就是因为越南通货膨胀高。

　　楼市宏观调控可能还会延续。未来两年，尤其是大城市的住宅市场，只能更严格。像北京、上海，保障性住房是个政治任务，必须保证土地的供应量，必须保证开工面积，市场上供应的住宅用地就会减少，供应的房子也会随之减少。实行宽松的货币政策，购买力就会起来，如果房子供应量上不来的话，价格就会飞涨。

　　眼下的两、三年时间是一个过渡期，不要说3600万保障性住房，哪怕建1000万套都不得了，市场就会达到一个平衡状态。前段时间，好几个开发商给我打电话，说限购政策要取消了。我说不会吧，现在土地都拿去做保障性住房了，市场上没有供应量，这个时候一旦取消限购了，政府就压不住房价了。前阵子，政府叫我们去开会，主要两个内容：第一，开发商要积极承担社会责任，去建设保障性住房；第二，就是确切消息，限购不会取消，这是一个长期的政策。

　　因为住宅限购政策，北京、上海等33个限购城市开工面积和项目就萎缩了。住宅价格应该降，即使今天不降，两、三年以后也得降。政府3600万套保障性住房，如果一个房子里面住4个人，就是1.5亿人，中国城市人口才6亿人，首都和省会住的人是2亿人，光保障性住房就可以住1.5亿人。

　　商业地产不受限购政策影响，而且回报率较高。京沪两地的住宅回报率是2%，商业地产回报率是4-5%。所以资金、人才全朝着商业地产流动是比较正常的。如果说做住宅跟做夏利一样，那么做商业地产就跟做奔驰一样，对从业人员的要求比较高，对地段等等的要求也比较高。

2、 @我爱土豆： “居住”应该是一个更广义的概念，因为现在人除了晚上回家休息，更多时间都是在办公室和娱乐休闲场所度过的。SOHO中国是如何考虑开发、建设适应现代人需求的空间的？
潘石屹：今天“居住”的概念大大的扩展了，它与其他的空间的概念也模糊了，这是互联网给我们带来的变化，这种变化将非常深刻地影响我们每个人的生活观念、工作观念，也影响着我们的思想和价值观。

3、 @最甜apple：我是农村长大，开门见山见水，让我住这鸽子笼式公寓，真受不了。中国城市化完全没有自然的味道儿，与农民抢地抢水，让农民失家失业，这种不可持续的城市化还要持续多久？
潘石屹：这是典型的欧美人的思想，认为公寓不适合人居住，人居住的环境应该是别墅，但在亚洲国家好的公寓也是适合人居住的，尤其中国人多地少，大家都要住别墅不太现实。我们常常说要保十八亿亩红线，怕城市化抢了农民的地，前天有位专家说刚普查后，中国的耕地面积不是18亿亩，是21亿亩，不知这个数对不对。

4、 @冬去春来6206：中国新建的建筑现在失去了自己的特色，有些国家的建筑很具有本国的特色，一看这些建筑就知道是哪个国家的，就说北京的建筑，除了一些文物级得建筑之外，除了鸟巢和水立方，其它的新建的很少加入了中国的元素这也需要我们国人关注一下，您说呢？
潘石屹：现在迎来了中国的建筑时代，而欧洲国家、美国的建筑时代已经过去。在这个时代，我们应该建设这个时代的作品，成为这个时代建设的榜样，就如同上个世纪初纽约是建筑的榜样城市一样，巴黎也曾经是建筑的榜样城市。对中国文物级的建筑要保护，新的建筑要有创新，不能简单地复制假古董。

5、 @梁皓sama ：印度的达拉维贫民窟不到2.5 平方公里的地方住著100万人，一家十几口人就挤在很小的空间中，卫生等条件很差，但是居民之间和谐相处，极少发生犯罪事件，而且失业率极低，赫然一个微城市。就此而言，您对现代都市社区化问题有何看法？
潘石屹：这与印度教的指导思想有关系，他们提倡低效率、高就业，圣雄•甘地就曾经提出过手工纺车的生产模式，今天的社会科学技术高速的发展，我们应该充分地利用这些科学技术的成果，改善我们的居住环境、改善我们城市的面貌，也要防止过高的失业率和贫富两极分化。但我们不能回到几千年前印度教所倡导的模式。

6、 @精瑞科技基金会 ：如果没有固定的居所，您是否也可以生活的很快乐？您认为人快乐与幸福的根源是什么？
潘石屹：人的快乐与幸福与有没有固定的场所没有关系，真正的快乐是来自于你内心，来自于为社会服务后的充实感、满足感。

7、 @卿卿有礼 ：西班牙的一家报纸这么说：本来，大学刚毕业，还没有结婚或者刚结婚的那段，是人生的特殊阶段，我们可以吟诵诗歌，可以结伴旅行，可以开读书会。但现在我们一毕业就成了中年人，为了柴米油盐而精打细算。我们的生活，从一开始就是物质的、世故的。这是国家还是地产商带给我们的？
潘石屹：生活每天都应该是快乐的，做家务为柴米油盐精打细算也是快乐的，这几天我在学习班吃食堂的饭，肉多、油大，特别想回到家里吃饭，尤其是吃自己做的饭。这是一种享受。

望京SOHO样板间实景图

优秀的建筑不光在于外表，其内部也要充分利用新技术

8、 @刘旭Lucifer：8月份刚刚开盘的望京SOHO是一个非常炫的建筑，它在设计建设过程中引入了BIM系统，这到底是一种怎样的新技术？会给我们的生活工作环境带来什么新变化？
潘石屹：BIM系统就是在工地建房子之前把房子在电脑上面建一遍，发现问题及时修改，这种技术的采用将会对建筑质量的提高、成本的降低、缩短建设的周期起到非常大的作用。今天的计算机运行速度和它的软件已经给我们建筑提供了这种可能性，以前这种技术只用在像飞机制造等高科技行业，今天也普及到房子建设中来。

9、 @乌溟：之前银河SOHO获得了美国LEED认证，这次望京SOHO在打造绿色建筑上有哪些新尝试？
潘石屹：三年前，我们公司做了决定，所有公司的产品都要获得美国LEED的认证。今后所有SOHO中国建设的项目都会按照这个标准去做。这是我们的一种态度，也表明了我们的价值观。

10、 @上海新浪乐居 ：上海俨然已成为SOHO中国的第二个“总部”。两年时间，SOHO中国砸大约190亿吃进上海核心区域的9个项目，请潘总谈谈接下来对上海还有哪些投资战略？投资额或者项目数方面，SOHO中国计划在几年内追上北京？
潘石屹：SOHO中国在上海今年的开工面积已经和北京一样了，北京和上海是未来SOHO中国发展的两个重点城市，具体的投资数额和我们公司的战略在我们半年业绩的汇报中已经发布了。

11、 @易闻道：如今，电子商务延伸到了生活的各个角落，房子也不例外。SOHO中国引领了这次网上售房的新浪潮，越来越多的同行加入进来。潘总还会继续在网上卖房子吗？尝试几次后，您觉得网售房子究竟能给大家带来了什么好处？
潘石屹：SOHO中国已经把所有销售和出租的房子都放到了网上，任何人都可以很方便的查找这些租售信息，为大家提供了方便，也实现了房源的公开透明，下一步我们马上会将公司购买土地、购买项目、采购材料设备一直到施工单位、监理单位的选择都放在网络上，敞开我们的大门，让所有优秀的企业都能够方便地加盟进来。

12、 @这是哪一个：望京SOHO从内到外都堪称建筑中的创新精品，除了扎哈•哈迪德的参数化设计，望京SOHO外部有5万平米的绿地，内部还引入了直饮水、新风系统等设计，这些显然会增加开发商的成本，为什么还要坚持这样做？
潘石屹：优秀的建筑不光是在于它的外表，它的内部也要充分地利用别的行业为我们提供的新技术、新设备，虽然这些都会增加成本，但是我们认为是值得的，我们做的每一个建筑都要比过去的好，这样才能进步。

13、 @小燕子的夏天：小女子觉得今天的嘉宾阵容像一个家，您主内，潘总主外。因为小女子觉得，只要不是危房，内在装饰可以使家很美好。而人们对周边环境的要求，就要依赖潘总的团队了。当然，如果内外都好，就比较完美了。您对此持何意见？小女子是个设计师。
潘石屹：设计师是非常有创意的职业，您不要总称呼自己是“小女子”，男女是平等的。未来女人对创意的敏感、对设计的敏感、对人的敏感会成为你们的优势。

14、 @红母烈士：潘先生想通过开发房产，经营房产，得到什么？自我实现？贡献社会？改善生活？改进理念？促进发展？为员工谋福利？让儿女子孙富裕？名垂青史？还是人在江湖身不由己？
潘石屹：对所有的人，他的自我实现、他人生的价值、他的社会地位不在于他从事什么样的职业，也不在于他拥有多少物质财富，更不在于他做多大官，而在于他的服务，其他的都是服务之外的副产品。

15、 @玛莲娜_Monica：潘总，据新华网消息称：今年福布斯全球女强人榜，SOHO中国共同创始人兼首席执行官 @张欣 位列全球第48位，你作何感想，您觉得此殊荣对于提升 SOHO中国 的国际品牌价值有何影响？身为丈夫，您压力大吗？
潘石屹：我没有压力。我知道这个消息后，在家里只和@张欣 谈过一次，她说这只是个笑话。

16、 @蓝夜流沙听海：潘总现在在学习什么教派的智慧？是不是讲人文规则要向善的方向引导，才能带来一个“人类一家”的良性循环的社会？
潘石屹：要实现“人类一家”的理想最需要的是正义的力量，正义是发自内心的力量，有正义才能够用自己的眼睛去明辨是非，用自己的知识去通达事理。正义是最强大的力量，也是实现“人类一家”基础性的力量。

望京SOHO样板间实景图

要把房价的问题、房地产的问题放在整个中国经济、甚至全世界的经济中去考虑

17、 @聂鑫24：潘总，现在欧美债务危机蔓延，经济疲软，政府实行宽松货币政策，而我们却似乎游离在世界经济形式之外，人们在通货膨胀的痛苦中苦苦挣扎！中国经济这种“独善其身”的状况跟行政手段过分插手市场经济有多大关联？接下来信贷上对房地产还有多大的支持力度？
潘石屹：全世界的经济危机四伏，中国的经济是世界经济中的一部分，不可能永远独善其身、一花独放。未来中国的经济也会随着世界经济的波动而波动，所以我们要从思想上、财务上做好应对这种大波动的准备。

18、 @小李三木：潘总，您认为保障性住房对房地产市场化冲击有多大？
潘石屹：如果3600万套的保障性住房建成，对房地产市场一定是一个很大的冲击，这将意味着在中国有接近1.5亿人会住在保障性住房里面，占居了市场化房地产一大半的市场。

19、 @angermoth：假如你作为政府的决策者，你该怎样来处理房价问题？
潘石屹：房地产是中国经济中的一部分，中国经济又是世界经济中的一部分，在土地供应限制，市场上钱很多的情况下很难控制房价，就房地产谈房地产，很容易犯盲人摸象的错误，要把房价的问题、房地产的问题放在整个中国经济、甚至全世界的经济中去考虑。
 

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——在“我的未来在路上—望京SOHO创意视频大赛颁奖典礼”上的讲话

  贾樟柯、张绍刚、安德烈、潘石屹等嘉宾出席了颁奖典礼。 

朋友们：

　　大家好！欢迎各位参加望京SOHO视频创意大赛的颁奖典礼。 

　　我们每个人的进步和成长，离不开社会的进步和发展。同时，个人的进步促进着社会进步、促进着周边环境的改善。客观地观察这个世界就会发现，世代以来，人们取得的所有辉煌和进步，实质上都是思想的进步、精神的进步。千百年来表达思想的方式是文字，传递思想的媒介是纸张，它让我们记住了仓颉、蔡伦的名字；再后来有了戏曲，它让我们记住了莎士比亚、关汉卿；近代出现了电影，它把故事内容、把一舞台的人和事，装在一个铁盒子中传播到四方，电影成了对我们思想影响最大的媒介。一部《2012》灾难片，让多少人信以为真，认为明年世界末日就真的要到来。 

　　今天互联网、宽带技术出现了，又让我们在思想的传播方式上有了革命性的进步。网上视频也应运而生，并且得到了广泛普及和核裂变式的传播，这次变化不亚于造纸、戏曲和电影的出现。它将会把人类文明思想进步推到一个新的巅峰。 

　　我们举办这次互联网视频大赛的出发点就在于此：希望我们每个人成为自己进步、社会进步、人类文明的推动者。这次视频大赛出现有许多优秀的作品，也有一些水平不是很高的作品，但这都不重要。毕竟我们一起开始了，在新时代到来之前，我们已经手拉手、肩并肩地迈开了第一步，今天的不足明天可以提高。让我们记住这一天，记住这一事件，它将成为我们每个人成长道路上的里程碑。 

　　谢谢所有的参与者、感谢新浪视频、感谢贾樟柯导演及所有的评委们。 

      你的朋友：潘石屹

此次视频大赛得到了众多拍客响应，共征集到了90多部参赛作品。

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 周四，受外围股市特别是美股股市大幅反弹的利好刺激，上证指数小幅高开。上证指数以2879.39点开盘，小幅高开7个点。最终收盘，上证指数报2859.57点，下跌13.20点，跌幅 0.46%，收高位中阴线。

  从成交量看，沪市全天成交920亿，而周三成交913亿，周二成交1109亿，周一成交966.6亿，同比小幅放大7亿。沪市成交量继续维持在1000亿以下符合我的判断，但对大盘向上拓展空间不利！

  从分时图看，上证指数全天呈现冲高回落的特征。上证指数小幅高开后略微拉升就开始回调，在9：44分左右探到昨天的收盘点位附近。

  此时，抄底盘的涌入导致上证指数再次走高，在10：26分左右，上证指数上摸到2884.14点，上涨11个点。不过由于反弹过程中缺乏量能的有效配合，上证指数再次回落。

  虽然中途上证指数出现挣扎，但多方力量显得非常苍白，早盘收盘时上证指数转为绿盘。早盘收盘，上证指数报2870.52点，下跌0.08%，沪市成交523.2亿元。

  午后一开盘，上证指数继续弱势探底，在13：49分左右，上证指数一度突然拔高，但抛盘压力致使上证指数开始跳水，并以全天次低点收盘。

  从盘面看，今天热点仍然散乱，除极少数防通胀概念个股涨幅较大外，其余板块表现都非常平淡，但昨天表现出众的权重板块今天没有能够继续发挥作用！

  地产表现较弱。泛海建设、香江控股和滨江集团等11只个股跌幅超过3%，北京城建、世茂股份、保利地产等28只个股跌幅超过2%，万科A下跌1.78%，招商地产下跌1.18%，金地集团下跌1.40%。

  金融板块绝大多数个股也都录得下跌。中信证券下跌1.46%，位居跌幅榜之首。跌幅超过1%的个股还有长江证券、东北证券、宏源证券和兴业证券。银行股以深发展A跌幅最大，下跌0.99%。

  在昨天的文章《又到5.19 行情有没有？》中，我这样写道：“今天以银行为主的权重股明显起到稳定大盘的作用，不过考虑到短期内资金面仍将吃紧，基本面和政策面也不会出现明显变化，权重股持续上涨的动力就十分有限，而沪市成交量的大幅萎缩也将制约大盘向上拓展空间，因此，空仓的散户朋友根本没有必要为此焦虑不安！”

  我仍然持这一观点，希望散户朋友们在目前情况下仍然不要急于抄底，就算想进场博一把短线，获取微小利润，现在也不是最好时机，最起码应该等上证指数击穿2800点以后再作考虑！而我是不希望散户火中取栗，最好不要炒短线，以免赔了夫人又折兵！

  从技术上看，今天上证指数一度上试半年线压力，但遇阻回落，显示在目前情况下特别是在量能不济的前提下要想收复半年线确实困难重重，只要沪市成交量不能有效放大至1300亿以上，大盘反弹就非常无力，反弹随时都有夭折的可能！

  明天5日均线将略微上行至2860点附近，10日均线将继续下行至2865点附近，特别重要的是，20日均线也将快速下行至2890点附近，这几重压力很可能导致上证指数难以翻身！

  在昨天的文章《又到5.19 行情有没有？》中，我还这样写道：“对于明天上证指数的走势，我认为，周四5日均线将在2865点附近，10日均线将在2868点附近，两条均线之间的距离非常狭小，这个点位是绝对不能被击穿，如果一旦击穿，则上证指数再创新低没有悬念！”

  “另外，上证指数已经在2820点到2890点之间狭小的平台已经震荡整理10个交易日，再加上5日均线与10日均线之间空间很小，上证指数很可能面临方向选择！”

  “由于我一贯的谨慎，我认为，如果沪市成交量能够有效放大，权重股能够支撑大盘，则技术性反弹还可能会有几个交易日，但这种情况很难成为现实，因此，周四上证指数很有可能会跌破整理平台，希望大家千万小心！”

  今天，上证指数击穿了2865点到2868点之间的支撑，因此，后市再创新低应该没有悬念！再加上，今天上证指数虽然跌幅并不大，但收高开中阴线，仍然表明方向已经做出，大家要做好上证指数再次下探的心理准备！

  上证指数在2820点到2890点之间狭小的平台已经震荡整理11个交易日，由于5日均线与10日均线很可能在明天粘连，再加上20日均线的压力，上证指数在近几个交易日将会以大动作击穿这一整理平台，时间最快在明天，最迟会在下周二左右！

  在央行的政策预期方面，我再次重申，央行在5月加息的可能性不大，下一个加息时间点很可能在端午节前后，预计加息25个基点，另外，六月央行仍然会上调存款准备金率，预计上调50个基点，也就是说，六月，央行仍然会“双率”齐动！

    早盘低开低走后一度回补早盘缺口，随后在抛压下震荡走低到2770才开始回稳，下午冲高到2810后再度回探，尾盘收回到2804，成交量萎缩。市场恐慌情绪较为明显，八股明显弱于权重股。

    从博弈论看，经过连串的利空打击，市场明显被吓坏了，资金不断从八股和题材股流出，而主力机构开始调仓到权重上稳定市场。特别需要注意的是基金们仓位加得很快，这种格局下市场不发生转变，很容易形成另一个平台。

（注意：上述分析纯粹瞎掰，大家只当听故事好了，别当真！如有雷同纯属巧合！）

    上图是上证指数的小时图。今天大盘走势如期下探到2770守住，这里走出一波有力度回升，这种回升基本确认了2770的有效性，虽然后市仍有反复，但大局基本稳定下来了。目前八股仍未出现有效回升，这里强势股补跌对人气有所打击。

    今天低点出现确认了谷值点属性，明天仍是平底谷值，这里仍会反复回探，完成这个过程后将进入连续回升周期。

    综上分析，预计明天早盘冲高到2813-2822区域后将再度回探底部2777-2783区域，这个过程将完成回升前最后探底，随后将展开回升过程。

    2770低点属性确立，后市再度回调将是进场买点。激进的投资者可在这里进场布局，暂时作反弹看待，控制仓位。保守投资者可等待市场站稳在2835以上才跟进。

【注】我们只做分析，趋势是朋友，时间是工具，空间是获利保障，不作主观判断，还是让市场给出答案。

支撑位：2783、2770
阻力位：2822、2835

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