新闻来源: 腾讯证券
北京时间8月26日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，接近一个世纪以来，美元都被视为是金融世界最后的安全避风港。没有其他的货币能够为累积财富提供同等程度的安全性和流动性。在过去陷入麻烦的时候，紧张不安的投资者和谨慎的央行们全部都蜂拥买入以美元计价的资产，尤其是美国国债。现在可能不再是这样了。
美国总统特朗普的混乱政局已经严重地削弱了市场对美元的信心。自从在数以百万计的民众前宣誓就任美国总统以来，特朗普就和一个又一个的其他国家政府起了争端，包括诸如澳大利亚和德国在内的同盟国。
美元面临着一场严峻的考验。全球投资者会继续将他们的资金投入美国吗？或者是他们会到处寻找金融避难所吗？
自从二战以来，美元的安全性还从来没有受到过这样的质疑。在战后时期，美国超大而发展良好的金融市场提供了无与伦比的流动性。
就全球金融系统所需的资产规模而言，没有任何一个国家能够提供比美国更好的安全而又灵活的投资级资产。正如New York投资策略师Kathy A. Jones在2012年5月份告诉纽约时报的那样：“当人们感到担心时，所有的道路都通向国债。”
2007年，美国房地产泡沫破裂是一个关键点。所有人都知道金融危机和随后而来的经济衰退是从美国开始的。美国也被指责称几乎摧毁了全球经济。然而，甚至是在金融危机达到顶峰时，大量的资金却流入了美国市场，使得美联储和美国财政部能够施行他们的回应措施。
仅仅是在2008年的最后三个月里，经美国资产购买就超过了5000亿美元，超过了在此前九个月时间里净美国资产购买的三倍。美元非但没有贬值，反而变得更加强势。美国国债市场脱颖而出，成为了少数仍在完好运营的金融板块之一。作为对美国政府在2011年年中时短暂关门作出回应，评级机构标准普尔下调了美国国债的评级。即便是在此之后，美国之外的投资者仍在继续买入美元。
10年之前美元需求的大幅飙升可以被归因于纯粹的恐惧：没有人知道事情会变得有多么糟糕。这也同样适用于如今地缘政治危机升温的情况。历史会重新上演，再度推动投资者蜂拥买入美元资产吗？
答案很简单：想都别想。就目前而言，市场在几个月以来一直在发出对特朗普不信任的信号。在这个时间节点，对于一场新危机的恐惧可能会推动资金逃离美元。到那个时候，美国将不得不处理一场美元危机，以及一场潜在的武力冲突。
在特朗普去年11月份意外当选美国总统之后，产生美元危机的风险看起来在几个星期的时间里就立即下降到了最低。实际上，到去年年底时，资金流入美国推升美元到了10多年来未曾见过的水平，原因是投资者寄希望于大规模去监管、减税，以及以基础设施支出形式采取的财政刺激措施等。
投资者认为，经济增长一定会改善。
但是，特朗普政府现在却陷入了丑闻的泥潭，大选之后的“特朗普上涨”浪潮已经消退，投资者对美元的信心也是一样。在特朗普执政的前200天里，美元大约下跌了10%。
因为特朗普一直在推特上胡言乱语，投资者一直在诸如瑞士和日本的其他市场寻找替代安全避风港。
当然，特朗普政府可能在实际上想要美元疲软，让其他资产来充当全球避风港的角色。但是这样的放弃行动将会是历史性的短视行为，同时也非常危险。
美元作为一种价值储存手段而倍受欢迎，这也赋予了美国一种“过度特权”。当投资者和其他国家央行投入资金买入美国国债和其他美国资产时，美国政府可以继续在其所需的任何地方支出，如为贸易和财政刺字提供资金。
看起来，特朗普的重心更多的是放在拥有一个全球储备货币所需的成本上，而非其有利方面。但是，如果特朗普担心资本外流，那么他就不能希望“让美国再次伟大”。如果特朗普不得不适应国外的负面市场情绪，那么他就不能施行其国内的政策议程。
如果美国失去了其在全球金融系统的主导地位，那么美国就毫无“伟大”可言。如果特朗普对美元打压过多，那么他终将会后悔的。
注：本文作者为加利福尼亚大学的国际政治经济学教授Benjamin J. Cohen
北京时间8月26日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，接近一个世纪以来，美元都被视为是金融世界最后的安全避风港。没有其他的货币能够为累积财富提供同等程度的安全性和流动性。在过去陷入麻烦的时候，紧张不安的投资者和谨慎的央行们全部都蜂拥买入以美元计价的资产，尤其是美国国债。现在可能不再是这样了。
美国总统特朗普的混乱政局已经严重地削弱了市场对美元的信心。自从在数以百万计的民众前宣誓就任美国总统以来，特朗普就和一个又一个的其他国家政府起了争端，包括诸如澳大利亚和德国在内的同盟国。
美元面临着一场严峻的考验。全球投资者会继续将他们的资金投入美国吗？或者是他们会到处寻找金融避难所吗？
自从二战以来，美元的安全性还从来没有受到过这样的质疑。在战后时期，美国超大而发展良好的金融市场提供了无与伦比的流动性。
就全球金融系统所需的资产规模而言，没有任何一个国家能够提供比美国更好的安全而又灵活的投资级资产。正如New York投资策略师Kathy A. Jones在2012年5月份告诉纽约时报的那样：“当人们感到担心时，所有的道路都通向国债。”
2007年，美国房地产泡沫破裂是一个关键点。所有人都知道金融危机和随后而来的经济衰退是从美国开始的。美国也被指责称几乎摧毁了全球经济。然而，甚至是在金融危机达到顶峰时，大量的资金却流入了美国市场，使得美联储和美国财政部能够施行他们的回应措施。
仅仅是在2008年的最后三个月里，经美国资产购买就超过了5000亿美元，超过了在此前九个月时间里净美国资产购买的三倍。美元非但没有贬值，反而变得更加强势。美国国债市场脱颖而出，成为了少数仍在完好运营的金融板块之一。作为对美国政府在2011年年中时短暂关门作出回应，评级机构标准普尔下调了美国国债的评级。即便是在此之后，美国之外的投资者仍在继续买入美元。
10年之前美元需求的大幅飙升可以被归因于纯粹的恐惧：没有人知道事情会变得有多么糟糕。这也同样适用于如今地缘政治危机升温的情况。历史会重新上演，再度推动投资者蜂拥买入美元资产吗？
答案很简单：想都别想。就目前而言，市场在几个月以来一直在发出对特朗普不信任的信号。在这个时间节点，对于一场新危机的恐惧可能会推动资金逃离美元。到那个时候，美国将不得不处理一场美元危机，以及一场潜在的武力冲突。
在特朗普去年11月份意外当选美国总统之后，产生美元危机的风险看起来在几个星期的时间里就立即下降到了最低。实际上，到去年年底时，资金流入美国推升美元到了10多年来未曾见过的水平，原因是投资者寄希望于大规模去监管、减税，以及以基础设施支出形式采取的财政刺激措施等。
投资者认为，经济增长一定会改善。
但是，特朗普政府现在却陷入了丑闻的泥潭，大选之后的“特朗普上涨”浪潮已经消退，投资者对美元的信心也是一样。在特朗普执政的前200天里，美元大约下跌了10%。
因为特朗普一直在推特上胡言乱语，投资者一直在诸如瑞士和日本的其他市场寻找替代安全避风港。
当然，特朗普政府可能在实际上想要美元疲软，让其他资产来充当全球避风港的角色。但是这样的放弃行动将会是历史性的短视行为，同时也非常危险。
美元作为一种价值储存手段而倍受欢迎，这也赋予了美国一种“过度特权”。当投资者和其他国家央行投入资金买入美国国债和其他美国资产时，美国政府可以继续在其所需的任何地方支出，如为贸易和财政刺字提供资金。
看起来，特朗普的重心更多的是放在拥有一个全球储备货币所需的成本上，而非其有利方面。但是，如果特朗普担心资本外流，那么他就不能希望“让美国再次伟大”。如果特朗普不得不适应国外的负面市场情绪，那么他就不能施行其国内的政策议程。
如果美国失去了其在全球金融系统的主导地位，那么美国就毫无“伟大”可言。如果特朗普对美元打压过多，那么他终将会后悔的。
注：本文作者为加利福尼亚大学的国际政治经济学教授Benjamin J. Cohen