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中信收购麦当劳中国业务
日期: 2017/01/09 16:15 阅读: 166
  中信集团领军收购麦当劳中国内地和香港业务今天(1月9日)正式对外公布,该部分业务总对价20.8亿美元(约161.4亿港元),交易完成后,中信股份(0267.HK)和中信资本在新公司中将持有共52%的控股权。

  中信股份、中信资本、美国私募股权基金凯雷投资(NASDAQ:CG)以及麦当劳(NYSE:MCD)当天宣布成立新公司,该公司将成为麦当劳未来20年在中国内地和香港的主特许经营商。

  新公司将以最高20.8亿美元的总对价收购麦当劳在中国内地和香港的业务。收购对价将部分以现金方式及部分向麦当劳发行新公司新股方式结算。交易完成后,中信股份和中信资本将持有共52%的控股权,凯雷和麦当劳分别持有28%和20%的股权。

  未来五年开设1500家新店

  新公司将继续开设麦当劳新餐厅,策略集中在三、四线城市,主因是随着可支配收入的增长,中国居民在休闲和餐饮方面的消费将持续增加,三、四线城市的市场潜力尤为巨大。因此,预计西式快餐市场仍将保持快速增长。新公司预计未来五年将在中国内地和香港开设1500多家新餐厅。

  此次交易也是中信集团涉足消费领域的重要一步。中信股份董事长常振明表示,此次合作是中信布局消费领域的一个良好机遇。麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源,将有助于中信业务的未来发展。

  接近交易的人士向财新记者表示,中信集团可能更多是从集团的资产配置角度出发考虑参与竞购:“目前中信集团的资产和业务多为受周期性影响,需要找一个平周期或逆周期的业务调整资产配置结构,而麦当劳的资产属于平周期。”此外,中信集团也看好国内消费领域增长。

  交易完成后,中信资本董事长、首席执行官张懿宸将出任新公司董事会主席。张懿宸表示:“麦当劳在中国市场有很好的发展潜力。我们将和现有管理团队以及包括北京首都农业集团等众多合作方紧密合作,不断拓展和改进业务,以满足中国消费者的需求。”

  早前,除中信集团携手凯雷集团竞购麦当劳中国内地和香港业务外外,首农集团、以及物美集团和TPG组成的财团也曾参与竞购。最终中信集团脱颖而出。

  截至2016年12月31日,麦当劳在中国内地的直营和特许经营餐厅超过2400家,在香港超过240家。

  不过,从2015年开始,麦当劳总部已经不再批准中国区设立新的直营餐厅,而是在各省发展加盟商。加盟模式收取5%到8%不等的加盟费用。相比直营模式,低投入而且回报有保证,有利于提高净资产收益率。无论是麦当劳还是肯德基,想要快速拓展业务,加盟模式都是最优选择。

  此次,中信集团控股的新公司即是成为麦当劳未来20年在中国内地和香港的主特许经营商。

  麦当劳曾宣布将在2018年年底之前把4000家餐厅转为特许经营餐厅,而其长期目标是95%的餐厅都是特许经营餐厅。本次交易完成后,麦当劳在中国内地和香港的1750多家直营餐厅将转为特许经营。

  能否改善中国业务值得期待

  此次交易公布后,麦当劳首席执行官史蒂夫·伊斯特布鲁克(Steve Easterbrook)表示:“中国内地及香港市场蕴藏着巨大商机。我们的合作伙伴业绩出色,对中国市场有着全面了解。各方携手能进一步提升竞争力,实现业务的快速增长,使麦当劳成为中国内地和香港快餐业的领军企业。”

  从全球范围来看,麦当劳的发展领先肯德基。目前,麦当劳在121个国家和地区有超过3万家店;肯德基(含必胜客)在80个国家和地区拥有连锁店数约为1.1万家,仅为麦当劳的三分之一。麦当劳在全球的营收基本是肯德基的两倍,而利润是肯德基的3倍到4倍。

  但这一力量对比在中国市场发生了倒挂。肯德基、必胜客(Pizza Hut)同属美国百胜餐饮集团(NYSE:YUM),其在中国地区的主体为百胜中国事业部。百胜中国拥有8200家餐厅,其中肯德基店铺数量接近5000余家、必胜客近3000家;而麦当劳在中国内地的店铺数量总共才2400家,不足百胜中国的三分之一。两家在中国市场每年消耗约10亿只鸡,肯德基6.4亿只,麦当劳3.6亿只。

  百胜中国的收入和利润长期占到百胜集团的半壁江山,在2012年高峰期占比更高;而麦当劳中国部分在全球业务中,收入只占5%,利润几乎可以忽略不计。

  此次出售主特许经营权,能否为麦当劳在中国的经营,带来转机,值得关注。

  此次交易完成后,新公司的董事会成员将分别来自中信股份、中信资本、凯雷和麦当劳。麦当劳现有的管理团队会保持不变。

  该交易仍有待相关监管机构的审批,预计将于2017年年中完成。
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