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中国消费减速之忧
日期: 2018/09/09 10:53 阅读: 217
骆振心

去年以来,中国消费增速总体上呈平缓下降趋势,今年7月份,社会消费品零售总额同比名义增长8.8%,比去年同期名义增速下降1.6个百分点,如果扣除价格因素,今年7月份实际增长只有6.5%,而去年同期是9.6%,下降幅度达到3.1个百分点,下降了近三成,消费增长动力明显减弱。

全球金融危机后,在外需长期疲弱的情况下,中国经济发展更加依靠内需,投资与消费此消彼长,以2014年为分水岭,消费对GDP增长贡献率首次超过投资,成为拉动经济发展的主动力,最新的数据显示,消费对经济增长的贡献率已经达到了78.5%,对GDP增速具有举足轻重的作用,消费增速放缓意味经济增长不确定性增大。

消费总量下降伴随着消费结构变化,其中,耐用消费品的下降是主要原因,汽车、家电首当其冲,呈结构性下降态势。其中,家用电器和音响器材,只增长0.6%,比去年同期下滑12.5个百分点;汽车增长-2%,下降10.1个百分点。从汽车销售市场看,目前,中国千人汽车保有量为140台,韩国是376辆,美国是797台,这还仅仅是数量上的差距,即使考虑到中国庞大的人口基数,也还有提升的空间。因此,耐用消费品滑坡归结为市场饱和而自然萎缩难以令人信服。

由于社会消费品零售总额统计只包含商品消费以及餐饮服务消费,没有包括服务性这一块的消费,不少人认为服务性消费比重扩大,指标没有反映消费升级。笔者认为,这种看法是把服务性消费和实物消费对立起来了,服务性消费比重扩大并不是必然意味着耐用消费品的急跌,根据社科院的一份研究报告,低收入群体比重为35%,中低收入群体比重为22.7%,两者加起来超过了一半的人口,实物商品的消费还有很大的空间。

那么是不是出现了所谓的“消费降级”?市场流行观点认为,二锅头、涪陵榨菜热卖,这说明大家都勒紧裤带过紧日子。但是看另一组数据却有完全不同的感受,茅台酒的销量出现了惊人增长,上半年营业总收入同比增长37%。中国奢侈品年消费超过5000亿元,占全球的三分之一,今年上半年,根据麦肯锡预计,中国奢侈品行业收入增长在15%至20%之间,中国奢侈品市场依然兴旺,而且消费者群体有年轻化趋势,中产阶层越来越多。

笔者认为,消费的结构性变化反映了财富分配上的分化。在地产价格不断上涨的时代,对社会财富存在很强的再分配效应。地产价格膨胀带来的两个效应,一个是挤出效应,另一个是财富效应,都是同时存在的,对于只有一套以下房子的人来说,体现的挤出效应,不得不省吃俭用,积攒资金来买房子,还房贷。对有多套房子的来说,体现的是财富效应,房地产繁荣带来的财富幻觉,即使收入没有增长,因为地产价格上来了更有钱了花的更多,对消费产生了极大的刺激作用,促进奢侈品市场的兴旺。

从低收入向中等收入迈进的过程中,主要依靠劳动力收入,正如皮凯蒂在《21世纪资本论》超长历史期得出的结论,资本的回报率远远超过劳动力的回报率,在资产价格一骑绝尘的年代,这种差距是巨大的。通过劳动收入来实现从低收入阶层晋升富裕阶层,已经变得越来越难,高房价成为横亘在社会经济阶层向上迁徙的一道鸿沟。正是房地产价格上涨加剧了社会财富分配的不平等,最终造成了高收入者消费升级容易,低收入者消费难以升级的困境,社会消费出现了分化。

消费减速之忧折射的是财富分配之痛。据最新数据,农民工可支配收入的增速降至6.4%,收入增长减速与财富相对缩水同时出现,如果这个态势长期延续下去,橄榄形结构将会变成哑铃型结构,对于整个社会发展稳定是不利的。国家已经出台了一系列的措施来抑制资产价格过热,在收入分配上也有不少强力举措。笔者认为,资产价格膨胀与收入分配之间具有很强的关联性,要通盘考虑,出台集成化政策,促进社会更加公平,实现不同阶层财富增长整体升级。

财税方面的政策,大家谈的比较多是房产税,应该说大势所趋,焦点放在房产税能不能降低房价上,有的认为房产税能增加持有成本,会降低房价;有的认为住房刚性需求存在,成本会转移到购房者,不会降低房价。笔者认为,不妨换个角度来看,看房产税的宏观影响,重点看房地产税的收入用在那些方面,如果通过房产税筹集的收入继续用于基础设施建设,支持企业产业,实际上仍然是补贴资本,对资本与劳动力原本失衡的局面起不到再平衡作用;如果用于社会保障方面、医疗保障方面,则实际上起到了收入再分配的作用,有利于经济实现再平衡。同时个人所得税改革,包括个人所得税费用扣除,高收入累进税制,以及遗产税等都有利于经济再平衡。

货币政策方面,既要把紧总闸门,防止货币超发,又要大力发展普惠金融,立足于金融市场需求,运用大数据、云计算的等现代信息技术,在做好风险管理的前提下,尽可能地覆盖更多低收入群体。针对P2P等事件教训,尽快建立金融安全网,加大对投资者教育,缓解大众焦虑,支撑居民消费信心。

(作者系北京大学博士后。)

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