高盛投资组合策略研究团队更新了他们的全球资产配置建议，在所有资产类别中，股票为超配，大宗商品为中性，企业债和国债为低配。在全球股市中，未来12个月超配欧洲和日本，低配美国，亚洲非日地区为中性。

　　高盛在报告中指出：“在欧洲央行进一步宽松之后，我们现在预计债券收益率上升对股市的风险已没有那么迫在眉睫。我们依然坚定认为债券收益率将从目前水平走高，但风险明显步伐放慢。”

　　在高盛看来，无论是短期还是中期，股票都将是表现最佳的资产。根据高盛的估算，未来3个月全球股市的回报率可达3.3%，大宗商品为2.5%，5年期企业债为-1.1%，10年期国债为-3.5%；未来12个月依次分别为12%、1.5%、-0.9%和-5.4%。

　　换句话说，中期内只有股票可以获得较高回报，大宗商品仅勉强维持正回报，而债券都将出现负回报，尤其是政府债券。政府债券的价格与债券收益率成反比，而高盛预计未来国债收益率将会上升，驱动因素包括美国持续的强劲增长以及通胀上升、欧洲通缩忧虑下降以及欧洲央行宽松政策可能引发的通胀预期走高。

　　由于债券收益率快速上升的风险减小，高盛将股票3个月配置建议调升至超配。从不同地区来看，高盛将对日本股市的配置建议降为低配，原因是最近几个月日本股市已经强劲上涨，而且目前宏观面偏空；将亚洲非日地区未来3个月配置提升为超配，预计“沪港通”将提供支撑。此外，高盛将美国股市降为中性，维持超配欧洲股市。

　　未来12个月，高盛分析师继续建议超配欧洲和日本股市，亚洲非日地区中性配置，美国股市为低配。